对二甲苯：单边偏强，月差反套 PTA：成本支撑，单边趋势偏强 MEG：趋势仍偏强

对二甲苯（PX）

• 市场行情：原油价格上涨带动化工板块估值上移，PX中期单边趋势偏强。2月MOPJ报价592美元/吨CFR，4月现货成交924美元/吨CFR，尾盘3月在919/923商谈，4月在922/931商谈。PX估价921美元/吨CFR，下跌3美元。浮动价4月在-2.5/-2商谈，5月平水报价。
• 供应情况：中化泉州检修结束，80万吨装置预计回归，PX供应宽松。
• 需求情况：节前库存偏低，下游春季前刚需采购需求支撑价格。
• 交易逻辑：资金层面买盘为主，有色板块资金逐步布局能源化工板块。节前PX、PTA及聚酯库存偏低，价格向上传导。
• 趋势强度：1（偏强）
• 操作建议：维持反套操作。

乙二醇（MEG）

• 市场行情：回调多，3800-4200区间操作。港口库存增加6万吨至86万吨，春节期间累库幅度较大。
• 供应情况：富德重启、中科炼化短停，但春季煤制负荷检修增多，卫星石化乙二醇转产HD，供应边际减量。
• 需求情况：供应压力仍较大，但上涨过程中关注5-9月差反套。
• 趋势强度：1（偏强）
• 操作建议：关注5-9月差反套。

聚酯（PTA）

• 市场行情：原油价格上涨，化工板块估值上移，PTA单边趋势偏强。加工费一度涨超500元/吨，工厂入厂套保头寸增加。
• 供应情况：中国大陆装置变动不明显，PTA负荷为76.6%，开工率82.7%。
• 需求情况：春节临近，聚酯装置变动频繁，综合负荷下降至84.7%。涤纶工业丝开工负荷在75%左右。
• 支撑情况：下方5100-5200区间支撑，部分聚酯工厂计划减产。
• 趋势强度：1（偏强）
• 操作建议：加工费逢高空。

聚酯（综合）

• 市场行情：春节临近，聚酯装置检修、重启及负荷调整频繁，综合负荷下降。
• 开工情况：国内大陆地区聚酯负荷84.7%，涤纶工业丝开工负荷75%。
• 趋势强度：1（偏强）

研究结论

• PX：单边偏强，月差反套。
• PTA：成本支撑，单边趋势偏强。
• MEG：趋势仍偏强。