对二甲苯：成本端大幅上涨，月差滚动正套，PTA：成本支撑，月差正套，MEG：单边趋势仍偏弱，月差反套

对二甲苯：成本端大幅上涨，月差滚动正套PTA：成本支撑，月差正套MEG：单边趋势仍偏弱，月差反套 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场概览】 PX：PX:尾盘石脑油价格僵持，8月MOPJ目前估价在605美元/吨CFR。30日PX价格上涨，尾盘实货9月在868/871商谈，10月在860/864商谈，9/10换月在+6有买盘。均无成交。30日PX估价在866美元/吨，较29日上涨9美元。 据悉，中东一套134万吨PX装置近日已出产品，目前负荷提升中。该装置4月中旬检修，推迟至7月下重启。 PTA：华东一套320万吨PTA新装置其中一条线已于近日投料生产，目前已出产品，产品调试中。 据悉华北一条5万吨IPA（间苯二甲酸）装置目前重启中，预计下周附近出产品。该装置5月21日停车检修。 MEG:据CCF跟踪统计，30日MEG本周及下周现货偏高价成交在4551元/吨附近，偏低价成交在4502元/吨附近，综合考虑现货日均价4527元/吨；8月下期货偏高价成交在4551元/吨附近，偏低价成交在4505元/吨附近，综合考虑8月下期货日均价4528元/吨；另评估宁波市场现货均价4542元/吨，华南市场非煤制现货均价4510元/吨（不含合成气制）。（2025.7.26-2025.7.30MEG月结参考价：4512元/吨；2025.7.1-2025.7.30MEG月均价：4427.5元/吨） 聚酯：江浙涤丝30日产销局部放量，至下午3点半附近平均产销估算在6-7成。江浙几家工厂产销分别在75%、110%、500%、40%、20%、80%、30%、50%、80%、120%、100%、300%、50%、40%、80%、80%、100%、400%、55%、30%、50%、300%。 30日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销43%，部分工厂产销：10%、40%、50%、10%、80%、30%、120%、30%、50%、40%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：隔夜原油价格大幅上涨。多PX空PTA01合约，PXN逢高空。 日本出光21万吨重启，40万吨装置停车，供应边际减少。PTA方面逸盛新材料720万吨装置降负荷10%，三房巷新装置投产，仍是去库格局。成本端明显走强，PXN逢高空。 PTA：三房巷新装置逐步落地，供应压力继续增加，关注01合约多PX空PTA。基差维持弱势-5/吨，基差仍维持反套操作。月差已经来到平水附近，考虑到随着逸盛石化多套装置检修，8月份累库力度减弱，关注9-1月差正套。 近两周PTA装置开工率维持79.7%，未来8月份关注嘉兴石化220万吨检修、东营威联化学250万吨装置预计重启、逸盛海南200预计停车改造3个月、大连225万吨预计检修，三房巷海伦石化300万吨新装置带来供应增量。聚酯方面，随着终端及贸易商大量投机性备库，聚酯产品库存快速去化，进一步大规模减产的可能性在下降，昨日产销局部放量，聚酯开工或短期见底。估值方面，盘面01合约加工费跌至340元/吨，趋势仍向下。 MEG：基差正套，月差反套。市场关注非主流仓单带来的供应压力。港口库存持续下跌，8月下基差开始出现一定的买盘，但考虑到09合约上的交割压力，月差始终偏弱。在此因素影响之下，乙二醇趋势偏弱。另外乙二醇与塑料、苯乙烯价差也上升至年内高位，关注空乙二醇多L套利。 进口方面，6月进口62万吨，7月预计63万吨，8月预计60万吨以下，9月份随着沙特装置开工回升进口量将再次回升。国产煤制乙二醇装置开工提升至74%；国产乙二醇总负荷66%（-1.37%）,8月份关注广汇40、浙石化80、卫星石化90重启进度，在乙烯装置没有计划外负荷变动之前，供应略显宽松。乙二醇煤制装置利润再次回升至600元/吨。当前油制乙二醇、MTO及外采乙烯制乙二醇利润明显修复。环氧乙烷相对乙二醇估值开始跌至低位，可转产装置生产乙二醇的积极性明显提升，未来将看到部分环氧乙烷装置转产乙二醇。