对二甲苯：供应边际宽松，月差大幅回落 PTA：趋势偏弱，月差关注正套 MEG：单边趋势仍偏弱

市场概览

• 美国总统特朗普威胁对与俄罗斯有业务往来的国家实施二级制裁和关税，影响尚不确定。
• 特朗普部署核潜艇以回应俄罗斯高级官员的言论，市场关注其后续行动。

趋势强度

• 对二甲苯（PX）：趋势强度 -1（偏弱）
• 聚对苯二甲酸乙二醇酯（PTA）：趋势强度 -1（偏弱）
• 乙二醇（MEG）：趋势强度 -1（偏弱）

PX观点及建议

• 月差反套，逢高空PXN：8月份PX无新增检修，但福海创和东营威联重启，供应边际宽松。
• 需求方面，PTA装置开工率预计下滑，嘉兴石化计划内停车，逸盛新材料降负荷，未来逸盛海南停车3个月。
• 现货市场卖压增加，近月浮动价格转负，期限贸易商买现货抛盘面。
• 供需结构逐步转平，短期建议逢高空PXN。

PTA观点及建议

• 月差逢低正套，单边趋势偏弱：聚酯工厂开工率低位，终端织造集中采购透支后续补库动能。
• 8月份聚酯开工预计维持在88-89%区间，瓶片开工率难以有效提升。
• PTA工厂逢高低基差出货，09空头博弈盘面非主流牌号仓单折价销售。
• 9-1月差跌至-60左右，预计逐步出现接货意愿，关注月差低位逢低正套操作。

MEG观点及建议

• 月差逢低正套，单边趋势驱动向下：反内卷对黑色板块影响退坡，煤化工估值回落。
• 国产装置开工率回升至70%+，浙石化80预计重启，卫星石化重启推迟至9月底。
• 非主流仓单对09合约影响长期存在，基差正套+月差反套仍是贸易商主打头寸。
• 聚酯装置开工低位利好空头持仓，但需警惕05合约多头软逼仓，尤其乙二醇港口库存极低。
• 关注主力换月过程中仓单与持仓比值情况。