商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主2豆油：美豆需求旺盛，天气尚无风险2豆粕：隔夜美豆微跌，连粕或震荡4豆一：现货稳定，盘面震荡4玉米：震荡偏弱6白糖：低位震荡7棉花：震荡等驱动202607228鸡蛋：现货偏强震荡10生猪：下游负反馈明显，现货弱势持续11花生：等待新驱动12 2026年07月22日 棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主 豆油：美豆需求旺盛，天气尚无风险 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收低，分析师称，此前一个交易日受天气担忧和中东战事重燃推动大涨后，交易商获利了结。Consus Ag Consulting联合创始人Karl Setzer表示，大豆下跌是因 为交易商在周二进行获利了结，此前大豆在前一交易日飙升至数月高点。周一的上涨是由强劲需求和中东战事重燃推动的。商品气象集团预测，未来几周美国中西部地区将迎来凉爽天气，这或将缓解市场对美国作物收成的忧虑。 周二，洲际交易所（ICE）油菜籽期货收盘下跌，因交易商了结获利，且农户在合约高点抛售。交易商表示，交易商和种植户均利用每吨800加元以上的价格锁定利润与收益。在萨斯喀彻温省中部一场农业展览会上，种植户表示，几乎所有地区的作物长势都非常好，但高湿度引发的病害是主要担忧因素。在温暖天气和充足水分的支撑下，加拿大油菜籽作物持续长势良好。马来西亚BMD毛棕榈油期货下跌，追随大连竞品油脂及国际原油疲势。 据外媒报道，印尼经济统筹部保证，全面推行B50生物柴油政策不会削减本国毛棕榈油出口总量。2024至2025年生物柴油标准由B35提升至B40，国内棕榈油消费量增加约300至400万千升，同期出口量同样增长300至400万千升。印尼棕榈油产业政策主要兼顾落地B50强制掺混政策、保障国内食用油稳定供应以及维护棕榈种植小农户收益。目前毛棕榈油产量足以同时满足国内消费与出口需求，财政预算和资金流转也保持充裕。该政策预计到年底前可为印尼节省约170万亿印尼盾折合94.8亿美元外汇，提升本土毛棕榈油附加值，并为约210万人创造就业岗位。印尼政府设立了三个月过渡期，供燃油经销商消化现有B40库存，并调整调和设备工艺达到B50掺混标准。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年07月22日 豆粕：隔夜美豆微跌，连粕或震荡 豆一：现货稳定，盘面震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 7月21日CBOT大豆日评：作物状况改善，多头平仓，大豆下跌。北京德润林2026年7月22日消息：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，主要反映了大豆作物状况改善，引发多头获利平仓抛售。受强劲需求以及天气担忧的推动，周一大豆期货飙升至数月来的高点。但是美国农业部发布的 作物进展周报显示，截至7月19日，美国大豆优良率为66%，较一周前提高1%。大豆优良率数据超过市场预期，表明近期高温天气尚未对美国大豆作物造成实质性损害，为盘面带来额外压力。气象预报显示，未来数周美国中西部将迎来较为凉爽的天气模式，有望进一步缓解市场对作物生长状况的担忧。不过能源市场的强势表现为大豆提供了潜在支撑。受中东地缘局势持续紧张影响，当天布伦特原油期货上涨，创下五周高点。咨询机构ConsusAgConsulting联合创始人KarlSetzer表示，周一大豆市场大涨得益于强劲出口需求以及黑海地区冲突升级，而周二的回落更多是技术性调整，整体基本面并未发生显著变化。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月22日 玉米：震荡偏弱 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2290-2310元/吨（14.5%水分），集装箱玉米2320-2330元/吨，较昨日下跌10元/吨，广东蛇口散船2420-2440元/吨，较昨日下跌10元/吨，集装箱玉米2450-2470元/吨，芽麦自提2480-2500元/吨；东北玉米价格偏弱，黑、吉主流收购价格2160-2270元/吨；华北玉米价格走弱，深加工企业主流收购价格2300-2450元/吨，山东饲料企业猪料进厂2430-2450元/吨，禽料玉米2410元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 20260722 白糖：低位震荡 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：6月份中国进口食糖28万吨，进口糖浆和预拌粉10.25万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。截至7月21日，印度季风降水较LPA低21.3%。美伊再起冲突，原油价格大涨。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1295万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至8月底，25/26榨季中国累计进口食糖291万吨（+40万吨）；截至6月底，累计进口糖浆和预拌粉92万吨（-18万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至6月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加16%，累计产糖量同比减少2%至684万吨，累计乙醇产量同比增加32%至75.4亿升，累计MIX41.42%同比下降8.67个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月22日 棉花：震荡等驱动20260722 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投大多仍淡，局部成交尚可，现货基差报价暂稳。2025/26北疆机采3129~30/29B杂3内马值4及以上较低报价在CF09+1600上下，较多报价在1650~1700及以上，不含淡点污，疆内自提；山东、河南库2025/26机采31级29-30/29-30，马值4以上，杂3内主流基差南疆多在CF09+1500-1600起（非喀什南疆现货价格较北疆相近），北疆多在CF09+1850起，内地自提。预售报价：2026/27北疆机采双29预售基差多在CF01+850~900为主，非喀什哈密，交货期暂以2026年11月~2027年1月为主。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场整体报价持稳，多数品种走货表现一般，交投氛围不温不火。品种方面，局部地区21S系列价格出现小幅上涨，主要受阶段性补库带动；精梳品类出货不佳，成交持续偏淡。 美棉概况：昨日ICE棉花期货上涨1.7%，受逢低买盘推动。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月22日 鸡蛋：现货偏强震荡 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月22日 生猪：下游负反馈明显，现货弱势持续 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月22日 花生：等待新驱动 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：整体交易延续清淡、僵持的态势，价格以稳定为主。产区目前正处在新旧花生交替的过渡期，交易量不大，各方观望情绪较浓东北：今日兴城大集，小日本通米3.65—4.12左右，好货价格平稳，水分大的价格略显弱势，上货量80多车，走货快，已全部成交；308通米3.9-4.0左右，整体交易氛围清淡，随着库外货源减少，上货量有限，采购商随行拿货，买卖两淡。山东：当地原料收购结束，冷库货交易为主，多数地区交易收尾阶段，个别地区外调货源。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、