国泰君安期货商品研究晨报：农产品

期货研究 商 品2024年08月13日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油：马来7月供需双旺2 豆油：CBOT大豆的影响仍偏负面2 豆粕：USDA报告偏空，弱势延续4 豆一：偏弱震荡4 国玉米：震荡行情6 泰 君白糖：窄幅整理7 安棉花：美棉产量下调推动ICE棉花上涨8 期鸡蛋：震荡调整10 货生猪：限仓将至，近月期现回归11 研花生：逢高抛空12 究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2024年8月13日 研究 棕榈油：马来7月供需双旺 豆油：CBOT大豆的影响仍偏负面 国泰君 安傅博投资咨询从业资格号：Z0016727Fubo025132@gtjas.com 期李隽钰（联系人）期货从业资格号：F03119603lijunyu028807@gtjas.com 货 研【基本面跟踪】 究 期货 单位 收盘价(日盘） 涨跌幅 收盘价（夜盘） 涨跌幅 棕榈油主力 元/吨 7,690 -0.49% 7,686 -0.05% 豆油主力 元/吨 7,480 -0.32% 7,472 -0.11% 菜油主力 元/吨 8,200 -0.02% 8,170 -0.37% 马棕主力 林吉特/吨 3,709 -0.99% 3,731 0.59% CBOT豆油主力 美分/磅 40.51 -1.20% - - 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 棕榈油主力 手 383,101 -169,520 163,735 -26,010 豆油主力 手 228,883 -56,692 297,912 -26,706 菜油主力 手 347,884 -49,752 141,037 -15,742 现货 单位 现货价格 价格变动 棕榈油(24度):广东 元/吨 7,730 -40 一级豆油：广东 元/吨 7,870 -60 四级进口菜油：广西 元/吨 8,010 -50 马棕油FOB离岸价（连续合约） 美元/吨 890 20 基差 单位 现货基差 棕榈油（广东） 元/吨 40 豆油（广东） 元/吨 390 菜油（广西） 元/吨 -190 价差 单位 前一交易日 前两交易日 菜棕油期货主力价差 元/吨 510 474 豆棕油期货主力价差 元/吨 -174 -224 棕榈油91价差 元/吨 122 150 豆油91价差 元/吨 -36 -42 菜油91价差 元/吨 -112 -116 期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。 所油脂基本面数据 资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 USDA月度供需报告：美国2024/2025年度大豆产量预期为45.89亿蒲式耳，市场预期为44.69亿蒲式耳，7月报告预期为44.35亿蒲式耳。美国2024/2025年度大豆期末库存预期为5.6亿蒲式耳，市场预期为4.65亿蒲式耳，7月报告预期为4.35亿蒲式耳。美国2024/2025年度大豆单产预期为53.2蒲式耳/ 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 英亩，市场预期为52.5蒲式耳/英亩，7月报告预期为52蒲式耳/英亩。 据Mysteel调研显示，截至2024年8月9日（第32周），全国重点地区棕榈油商业库存59.315万吨，环比上周增加1.44万吨。全国重点地区豆油商业库存109.69万吨，环比上周减少2.91万吨。全国重点地区菜油商业库存42.2万吨，环比上周持平。 MPOB8月供需报告：马来西亚7月棕榈油库存量为173.3万吨，环比减少5.35%，低于路透预期的180.8万吨和彭博预期的185万吨。马来西亚7月棕榈油产量为184.1万吨，环比增长13.97%，高于彭博预期的183万吨和路透预期的182万吨。马来西亚7月棕榈油出口量为168.9万吨，环比增长40%，高于彭博和路透预期的152万吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年8月13日 研究 豆粕：USDA报告偏空，弱势延续 豆一：偏弱震荡 国泰君 安吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 期 货【基本面跟踪】 研究 所豆粕/豆一基本面数据 期货 收盘价（日盘） 涨跌 收盘价（夜盘） 涨跌 DCE豆一2409（元/吨） 4559 -19（-0.42%） 4561 -4（-0.09%） DCE豆粕2409（元/吨） 2981 +3（+0.10%） 2981 +1（+0.03%） CBOT大豆11（美分/蒲） 988 -13.5（-1.35%） na CBOT豆粕12（美元/短吨） 305 -5.5（-1.77%） 现货 豆粕（43%） 山东（元/吨） 2920～3000，较昨-30至持平；现货基差M2409-80，较昨持平；9-10月M2501-20，较昨持平；10-11月或10-1月M2501+20，持平；2025年4-6月M2505- 20/+0/+30，持平；5-6月M2505-40/-30，持平； 华东（元/吨） 2880～3000，较昨-10或持平；9月基差M2409+0，较昨持平；10-11月M2501+0，持平；10-1月M2501+50（张家港达孚），持平；10-1月M2501+20（南京邦基），较昨持平； 华南（元/吨） 2980～3020，较昨-10至持平；9月基差M2409+40，较昨持平；10-11月基差M2501+90，较昨持平；10-1月M2501+120，较昨持平；2025年5-6月M2505-10，较昨持平； 主要产业数据 豆粕 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨/日） 7.48 7.25 库存（万吨/周） na 136.26 附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 8月12日CBOT大豆日评：大豆产量将创历史新高，豆价跌破10美元，创四年最低。据2024年8 月13日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低1.5%，跌破了 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 10美元大关，创下2020年9月以来的最低水平，原因是美国农业部公布的数据显示大豆产量预计将创下 历史新高。美国农业部在8月份供需报告预测今年美国大豆产量将达到创纪录的45.89亿蒲式耳，超过分 析师的预期。大豆单产上调1.2蒲式耳，至每英亩53.2蒲式耳。种植面积也上调至8710万英亩，较前 期上调100万英亩，超出市场预期。出口预估上调2500万蒲式耳，这使得大豆期末库存上调1.25亿蒲 式耳，至5.6亿蒲式耳。美国农业部盘后发布的作物进展周报显示，截至8月11日，美国大豆优良率为68%，与上周持平，上年同期为59%。作为对比，报告出台前分析师曾预计优良率将降至67%。根据美国全国海洋和大气管理局（NOAA）最新发布的72小时累积降水图，本周晚些时候玉米带部分地区将迎来充足降雨，密苏里州、伊利诺伊州、威斯康星州、衣阿华州、明尼苏达州和南北达科他州的大部分地区在周二至周五期间可能会再出现0.75英寸或更多降雨。NOAA的8至14天预测显示，8月19日至8月25日期间五大湖地区可能会出现比正常更干燥的天气，下周美国中部大部分地区的气温可能会高于正常水平。美国商品气象集团称，本周的降雨预计将减轻美国中西部地区的干燥程度，有利作物生长。美国农业部发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向未知目的地销售30万吨大豆，其中10万吨在2023/24年度交付，20万吨将在2024/25年度交付。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：-1；豆一趋势强度：-1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 商 品2024年08月13日 研究 玉米：震荡行情 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君玉米基本面数据 昨日价格 价格变动 东北收购均价 元/吨 2,268 -5 锦州平仓 元/吨 2,390 0 华北收购均价 元/吨 2,359 广东蛇口 元/吨 2,420 山东玉米淀粉价格 元/吨 2,940 安期 货重要现货价格 研究所 期货 单位昨日收盘价日涨跌% C2409元/吨2,303-0.1734 C2411元/吨2,285-0 单位昨日成交 C2409手416,464 C2411手153 玉米全市场手单 期货研究 玉米全市场 价差主 注释：价格仓计 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格2310-2330元/吨，水分14.5%，较昨日持平，集装箱玉米集港2350-2370元/ 吨；广东蛇口散船2400-2420元/吨，集装箱一级玉米报价2510-2530元/吨，较昨日持平。东北玉米价 格略跌，黑龙江深加工干粮收购2300-2350元/吨，吉林深加工玉米主流收购2250-2330元/吨，内蒙古 玉米主流收购2300-2400元/吨，当地饲料企业玉米收购价格2350-2480元/吨；华北玉米深加工玉米价 格偏弱震荡，山东2300-2450元/吨，河南2300-2380元/吨，河北2300-2380元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年08月13日 白糖：窄幅整理 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 白糖基本面数据 价格 同比 价差 同比 原糖价格（美分/磅） 18.29 -0.19 配额外进口利润（元/吨） 219 27 配额外进口成本（元/吨） 6287 -28 91价差（元/吨） 333 -14 主流现货价格（元/吨） 6380 0 15价差（元/吨） 57 0 期货主力价格（元/吨） 6024 -37 主流现货基差（元/吨） 356 37 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 高频资讯：巴西7月出口食糖378万吨，同比增加29%。泛糖调研报告称广西全区甘蔗株高同比+15%。国内市场：CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为996万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。 CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至7月底，23/24榨季全国共生产食糖996万吨（+99万吨），全国累计销售食糖825万吨（+87万吨），累计销糖率82.8%。中国海关数据显示，中国6月份进口食糖3万吨，23/24榨季累积进口食糖316万吨（同比+29万吨）。 国际市场：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺295万吨。UNICA数