东兴晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：孟斯硕010-66554041mengssh@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480520070004 1.三星电子：近期就中长期半导体产能投资战略的可行性向主要合作伙伴征求意见，其中提到了未来5年在韩国建成4座晶圆厂的规划。（资料来源：同花顺） 2.中国证券投资基金业协会：发布最新一期《私募基金管理人登记及产品备案月报》。数据显示，截至6月末，私募基金存续规模达到23.66万亿元，再度刷新历史纪录。（资料来源：同花顺） 3.国家卫生健康委：截至目前，2026年度育儿补贴已提交申请2751万条，已审核通过2713万条，已发放2516万人。（资料来源：同花顺） 4.韩国海关：AI浪潮推动全球半导体需求增长，7月前20天(已调整工作日差异)出口额同比增长62.9%，刷新历年7年韩国出口额纪录。（资料来源：同花顺）600233.SH 5.胡塞武装：7月20日宣布对沙特实施海上禁运，直接回应沙特近12年来对也门的陆海空全面封锁。这一决定将美伊冲突的外溢效应从霍尔木兹海峡扩展至曼德海峡——全球约11%至12%的海上贸易与石油贸易依赖这条连接红海与亚丁湾的狭长水道。（资料来源：同花顺） 6.国际铝业协会(IAI)：公布数据显示，2026年6月全球原铝产量达598万吨，同比下降1.5%，其中海湾地区产量降幅显著，锐减三分之一。海湾地区在全球原铝产能中占比约9%。（资料来源：同花顺） 7.杭州：4宗涉宅用地出让，总土地出让面积16.88万平方米，总规划建筑面积30.07万平方米，总起始价31.19亿元。最终3宗地块溢价超30%成交，1宗底价成交，共收金39.84亿元。（资料来源：同花顺） 8.交通运输部：在推进跨区域跨流域大通道建设的过程中，交通运输部将重点推进交通基础设施更新和数智化改造。实施8万公里左右交通基础设施更新和数智化改造，使更新改造的投资占交通固定资产投资的比重到2030年达到50%左右。（资料来源：同花顺） 9.海关总署：2026年1-6月份合计国内钢坯出口总量合计959.34万吨，年同比增加62.82%；2026年1-6月份合计国内钢坯进口总量合计55.28万吨，年同比增加7.20%。2026年6月国内钢坯出口总量合计283.93万吨，月环比增加56.65%，年同比增加141.50%。（资料来源：同花顺） 10.台积电(TSM.US)：公司计划在2027年将先进制程和成熟制程芯片代工服务价格上调最高10%。（资料来源：同花顺） 重要公司资讯 1.博实股份:公司收到与国能新疆化工有限公司签署的商务合同，合同总金额约为人民币4.4亿元。合同标的为固体产品包装运营服务，合同金额预估总含税金额为4.4亿元，在合同约定的服务期限内(5年)，每年合同额约为8799.32万元。（资料来源：同花顺） 2.中关村：下属公司北京华素利多卡因丁卡因乳膏收到国家药品监督管理局《药物临床试验批准通知书》。审批结论为同意开展用于成人皮肤手术前对完整皮肤的局部麻醉的临床试验。（资料来源：同花顺） 3.明星电力：上半年营业收入15.58亿元，同比增长2.25%。净利润5314.62万元，同比下降27.91%。主要源于售电均价下降：一是售电侧结构变化，单位电价水平降低；二是分时电价政策延续及市场化交易电价整体走低，共同拉低均价。（资料来源：同花顺） 4.惠丰钻石：公司近日与国机金刚石(河南)有限公司签署了《战略合作协议》，旨在整合各自在技术、装备及产业链资源上的优势，共同推进超硬材料产业的高端化升级与高质量发展。（资料来源：同花顺） 5.飞南资源：预计2026年上半年归属于母公司所有者的净利润为5.5亿元至6.6亿元，同比增长245.36%至314.43%。公司同期营业收入预计为99.8亿元，较上年同期增长约52.54%。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴食品饮料】食品饮料行业：茅台提价或推动白酒估值重估（20260721） 事件：茅台发布公告，按照“随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡”的原则，自2026年7月18日零时起，将飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）i茅台平台零售价由1539元/瓶调整为1639元/瓶（+6.5%）、销售合同价由1269元/瓶调整为1369元/瓶（+7.9%），公斤装茅台酒i茅台平台零售价由3119元/瓶调整为3269元/瓶（+4.8%）。 年内两次提价，对茅台收入带动明显。此次提价为茅台年内第二次提价，预计对茅台收入带来明显贡献。静态来计算，在经销商端，由于目前经销商回款进度在60-65%，本次提价预计在经销商渠道端下半年增加收入11亿元。在i茅台平台端，今年i茅台平台实现快速的增长，预计今年上半年i茅台平台销售收入可以突破250亿元，全年i茅台销售收入能够达到300-400亿元，同比25年i茅台销售收入130.3亿有大幅增长。提价有利于减轻平台放量的压力，对于平台收入也将有明显贡献。 i茅台持续放量，增强提价成功率。茅台在年内两次提价的信心，建立在i茅台持续放量的基础上，也表明茅台希望引导市场价格重新上行的意图。i茅台价格被视为茅台对市场终端销售的指导价，此次改革同时调整了i茅台价格以及渠道的打款价，使得整体提价成功率较高。但是由于此次飞天茅台渠道合同价提价幅度为7.9%，大于i茅台零售价提价幅度6.5%，因此也被认为是茅台在继续挤压渠道利润。 提价缓解其他酒企价格下行压力。2023年以后，白酒行业整体社会库存较大，导致酒企批价压力较大，特别是次高端酒企，受政商务宴请场景缺失影响更为明显。此次茅台提价对于其他酒企来说，意味着行业天花板上行，更有利于缓解酒企整体的价格下行压力。 配置有望再平衡，白酒有望估值重估。当前食品饮料的估值定价已经完成系统性压缩，市场配置有向低估值平衡配置的需求，但由于白酒行业终端需求、价格体系和渠道库存等情况，使得资金对白酒行业信心不足。茅台此次涨价意图虽然不是从需求复苏角度出发，但是从侧面也反映出需求的韧性，有助于缓解资金对食品饮料行业需求疲弱的担心，或推动食品饮料行业估值重估。 投资策略：当前白酒板块低估值提供下行保护，低权重提供风格轮动弹性，分红提供持有回报，下半年若能看到终端需求边际改善、白酒批价企稳、库存去化推进，板块有望进入估值修复阶段。建议关注白酒龙头企业，建议关注贵州茅台、五粮液等企业。 风险提示：宏观经济恢复不及预期，居民消费意愿和消费场景修复弱于预期，导致食品饮料终端动销低于预期。行业政策出现重大变化，影响白酒及相关子行业需求。市场风格持续偏向科技成长，低权重再平衡迟迟未发生，食品饮料估值修复节奏弱于预期等。 （分析师：孟斯硕执业编码：S1480520070004电话：010-66554041分析师：王洁婷执业编码：S1480520070003电话：021-25102900） 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 以上内容来源于东兴证券研究报告的观点。 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）： 以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）： 以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。