东兴晨报

分析师推荐 【东兴机械】中广核技（000881.SZ）：非动力核技术龙头迈向高端（20250210） 公司为非动力核技术第一股。中广核技是中国广核集团“6+1”产业体系（核能、核燃料、新能源、核技术应用、数字化、科技型环保和产业金融）非动力核技术应用产业发展平台、中国非动力核技术应用产业龙头企业、中国非动力核技术应用第一股。 新材料业务不及预期及培育期业务亏损导致业绩短期承压。公司营业收入2021年同比增长20.25%，达79.99亿元，2022至2023年受下游市场需求影响营业收入同比下滑13.18%和8.53%，2024年前三季度公司实现营业收入44.59亿元，降幅同比收窄至-1.92%。从利润端看，营收占比较大的高新材料业务受上游石化产品价格普遍上涨和国内环保加强监管影响，原材料成本持续上升，同时下游市场竞争激烈，销售价格并未随之上涨，造成利润率明显下滑。同时，公司培育期业务（电子束处理特种废物、硅光电倍增器、医疗健康业务）投入较大，导致2023年和2024年前三季度净利润为负。 公司持续优化新材料结构，向高端材料转型。公司传统行业产品2024上半年销量同比增长约5.5%，“三新”市场销量同比增长约51.8%。根据公司2024年半年度报告，公司围绕工程塑料等高附加值产品，大力开展科技研发，完成尼龙线缆料系列化落地，电池包复材产业化。由于改性工程塑料进入下游应用领域的壁垒相对较高，认证周期长，具有品质稳定性和研发持续性优势的国内企业数量有限，公司具有较大的先发优势，随着公司向高附加值改性塑料产品拓展，未来盈利能力有望得到改善。 数据来源：恒生聚源,东兴证券研究所 质子治疗装备产业化落地，加速器向高能跃进。中广核技在2020年引进了IBA公司全球领先的多室质子治疗技术，2024年11月6日，中广核技投资建设的国内首座商用多室质子治疗设备生产基地迎来首台设备下线，该生产基地初期具备每年3至4套质子治疗系统的供货能力。根据工信部发布的《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024年版）》，中广核技质子治疗装备回旋加速器束流能量≥230MeV，标志着公司在电子加速器技术上实现了向高能的跃升。中广核引进的IBA的ProteusPLUS质子治疗系统，由一台质子加速器及5个治疗室组成，售价约为7.5亿元。据此测算十四五期间我国质子治疗系统市场规模约为307亿元，市场空间广阔。 电子加速器逐步替代钴60装置进行辐照消毒灭菌。根据IBA2023年报，其预测未来10年医疗器械消毒市场将实现翻倍增长。其中，电子束和X射线的在医疗器械灭菌中的应用占比在未来10年将从2023年的5%增长至35%，用电子加速器逐步替代钴60装置进行辐照消毒灭菌已成为行业共识，电子加速器辐照加工所占据的市场份额有望得到持续增长。我国医疗保健产品工 业化灭菌市场中辐照灭菌占比不到15%，与国外存在较大的差距，未来市场提升空间较大。根据中广核技2023年报研发投入项目，公司正在研发一套5.0MeV电子加速器+X射线转换靶设备，新研发设备实现整体处理能力接近80万居里的钴60源，适合于辐照密度较高、厚度或体积较大、剂量率相对低的产品消毒灭菌需求，未来有望进一步在高附加值消毒领域推广电子加速器及辐照服务，打开盈利空间。 公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为-3.13、1.20和1.90亿元，对应EPS分别为-0.33、0.13和0.20元。当前股价对应2025年PE值为55.03倍。首次覆盖给予“推荐”评级。 风险提示：行业政策出现重大变化、下游需求不及预期、费用压降不及预期。 （分析师：任天辉执业编码：S1480523020001电话：010-66554037） 【东兴宏观】服务科技型企业居于首位，推动资本市场高质量发展——《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》点评（20250210） 2025年2月7日，中国证监会正式发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（以下称《实施意见》） 主要观点： 中国经济正处于从高速增长向高质量发展转型的关键阶段。对内，传统增长动能逐渐减弱，科技创新等新动能亟待培育；对外，全球产业链重构、国家间科技竞争加剧、地缘政治博弈加剧，这对资本市场服务实体经济的能力提出了更高要求。在此背景下，着力做好“五篇大文章”（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融），能发挥资本市场在分担创新风险、促进创新资本形成等方面的独特优势。 《实施意见》围绕“五篇大文章”，提出多项具体措施，其中服务科技型企业居于首位。从国际视角看，全球主要经济体正加速布局未来产业竞争制高点，例如芯片和AI。中国资本市场需通过制度创新，引导资源向关键领域倾斜，助力突破“卡脖子”技术瓶颈，同时在全球绿色金融标准、数字资产规则制定中争取话语权。 《意见》中对如何服务科技型企业有非常具体的目标，全面加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务。围绕资本市场服务科技型企业的各个环节，《意见》提出四个方面的具体举措，通过一级、二级市场以及债市来拓宽科技型企业融资渠道，旨在解决科技型企业融资难、估值难、退出难问题，加速“实验室成果”向“生产线产品”的转化。 1）支持优质科技型企业发行上市。相关文件为“科技十六条”和“科创板八条”。行业方面，侧重于新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性产业。企业类型方面，支 持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的、优质未盈利的科技型企业发行上市。上市地点方面，动态评估科创板深化发行承销制度试点实施效果，推动“轻资产、高研发投入”的认定标准落地，引导科技型企业合理用好境内外上市“两个市场、两种资源”，支持境外上市优质科技型企业回归A股。 2）优化科技型上市公司并购重组、股权激励等制度。实施好《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，支持上市公司围绕产业转型升级、强链补链等实施并购重组。 3）引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技。畅通多元化退出渠道，拓宽资金来源，促进“募投管退”良性循环。 4）加大多层次债券市场对科技创新的支持力度，优化科创债发行注册流程，支持新型基础设施等领域项目发行不动产投资信托基金（REITs）。 投资端方面，着力打通一级、二级市场资金流通堵点。二级市场方面，落实好《关于推动中长期资金入市的指导意见》及实施方案，打通中长期资金入市卡点堵点；稳步降低公募基金行业综合费率，完善投资顾问制度规则；推动养老金、保险资金等合理扩大投资范围，推动各类专业机构投资者建立健全三年以上长周期考核机制。 一级市场方面，完善创投基金机制，促进私募股权创投基金“募投管退”良性循环，推进基金退出“反向挂钩”政策优化和实物分配股票试点，研究完善基金份额转让机制，发展私募股权二级市场基金（S基金）；深入推进北交所、新三板普惠金融试点，健全区域性股权市场“专精特新”专板综合服务等。 《实施意见》的出台，标志着中国资本市场从规模扩张向质量提升的战略转型，为科技、绿色、普惠等领域注入金融活水，助力中国式现代化建设。 风险提示：欧洲经济衰退，贸易摩擦升温。 （分析师：康明怡执业编码：S1480519090001电话：021-25102911） 重要公司资讯 1.中控技术：以DeepSeek为核心基座大模型的工业AI产品预计年中发布。中控技术依托DeepSeek打造的“工业BA超级智能系统”，已率先实现五大颠覆性突破，包括多模态感知中枢、工业级BA图数据及图神经网络、工业APP智能构建、全业务链路多智能体协同、工业级分析决策大脑。（资料来源：同花顺iFinD） 2.中国电科：30台套SiC外延设备顺利发货。SiC外延设备是第三代半导体SiC器件制造的核心关键设备之一。装载着30台套SiC外延设备从中国电科48所园区顺利发货，这也是48所实现首次大规模批量发货。目前，该设备已成功出货百余台套，并在客户现场稳定运行。（资料来源：同花顺iFinD） 3.贵州燃气：贵阳工投拟减持不超3%公司股份。贵州燃气公告，持有公司20.24%股份的贵阳市工业投资有限公司(简称“贵阳工投”)拟通过集中竞价交易方式减持公司股份数量不超过1150万股，减持比例不超过公司总股本的1%；通过大宗交易方式减持公司股份数量不超过2300万股，减持比例不超过公司总股本的2%。（资料来源：同花顺iFinD） 4．雅本化学：拟收购皓天科技部分存量股份和/或认购皓天科技一定数量的新增注册资本。通过本次对外投资，公司拟进一步利用包括但不限于表决权委托方式，实现对皓天科技的控制及并表。目前公司和皓天科技已签署《保密协议》，尚未正式签署投资协议和意向性协议，该事项尚处于筹划阶段，具体的投资方案仍需进一步审慎论证和沟通协商。（资料来源：同花顺iFinD） 5.保利发展：发布2025年1月销售情况简报，公司实现签约面积77.20万平方米，同比减少35.01%；签约金额180.15亿元，同比减少11.36%。同日公告，公司新增加房地产项目3个，皆为住宅，合计用地面积14.64万平方米。（资料来源：同花顺iFinD） 经济要闻 1.国家发展改革委与文莱有关部门签署两份合作文件。2025年2月6日，在两国元首共同见证下，国家发展改革委主任郑栅洁与文莱有关部门续签共建“一带一路”合作规划、签署经济发展领域交流合作等两份合作文件。双方续签《中华人民共和国政府与文莱达鲁萨兰国政府关于共同推进“一带一路”建设的合作规划》，以共建“一带一路”合作为引领，统筹推进双方各领域务实合作。双方签署《中华人民共和国国家发展和改革委员会与文莱达鲁萨兰国财政与经济部关于经济发展领域交流合作的谅解备忘录》，将在宏观经济、产业发展、基础设施建设、绿色可持续发展等方面开展经验交流。（资料来源：同花顺iFinD） 2.天津市：2025年筹建天津国资产业发展母基金，更好促进市属国企主业升级、科技创新、风险防控。防范化解重点领域风险。推动构建房地产发展新模式，加快推进保交房攻坚战、闲置存量土地处置、消化商品房库存等各项重点任务，用足用好政策加快在施棚改项目建设。全力防范化解债务风险，用足用好中央支持政策，进一步落实防范化解全口径债务风险方案体系，以债务偿还、隐性债务清零等11项重点目标任务为抓手，尽全力缓释、化解债务风险。（资料来源：同花顺iFinD） 3.重庆市住房城乡建委：自2025年2月8日起，重庆市中心城区将取消原已纳入两年限售范围住房的再交易管理。这标志着重庆楼市全面解除住房限售政策。（资料来源：同花顺iFinD） 4.国家移民管理局：即日起，实施东盟国家旅游团入境云南西双版纳免签政策。马来西亚、印度尼西亚、泰国、菲律宾、新加坡、文莱、越南、老挝、缅甸、柬埔寨等10个东盟国家的旅游团(2人及以上)，持普通护照经我国境内旅行社组织接待，可由西双版纳嘎洒国际机场口岸、磨憨铁路口岸、磨憨公路口岸免办签证整团入境出境，活动范围为云南省西双版纳州行政区域，停留时间不超过6天。（资料来源：同花顺iFinD） 5.根据习近平总书记重要指示和李强总理要求，中共中央政治局委员、国务院副总理刘国中8日夜赶赴四川宜宾市山体滑坡灾害现场指导搜救和应急处置工作。刘国中抵达当地后直接前往筠连县沐爱镇金坪村抢险处置现场，实地查看灾害情况，了解救援进展与后续安排。随后来到临时安置点，代表党中央、国务院看望慰问受灾群众，查看转移避险、生活保障等情况。（资料 来源：同花顺iFinD） 6.美国总统特朗普在接受媒体采访时透露，他已与俄罗斯总统普京通话，试图通过谈判结束俄乌冲突。特朗普表示，他有一个切实可行的、结束俄乌冲突的计划，并指责了前任总统拜登。截至发稿前，尚未看到俄罗斯官方公开对上述消息作出回应。（资料来源：同花顺iFinD） 7.国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，其中提到，建立新能源可持续发展价格结算机制。