东兴晨报

东兴晨报P1 2025年7月4日星期五 经济要闻 1.商务部：将充分释放制度型开放红利。商务部部长助理唐文弘在国务院政策例行吹风会上表示，商务部将重点推进企业和群众急需的试点举措落地见效，在更大范围内推动规则规制、管理标准相通相融，充分释放制度型开放 红利。《关于做好自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则推进高水平制度型开放试点措施复制推广工作的通知》近日对外发布。《通知》明确将向全国或其他自贸试验区复制推广总计77条试点措施，涵盖服务贸易、货物贸易、数字贸易、知识产权保护、政府采购改革、“边境后”管理制度改革、风险防控等7个方面。（资料来源：同花顺） 2.工信部：对整治光伏行业无序竞争的力度将更大。由工业和信息化部组织召开的第十五次制造企业座谈会，将范围锁定在光伏行业。共计14家光伏行业企业及光伏行业协会负责人交流发言，并提出政策建议。参会的光伏企业 负责人表示，国家相关部门已经走访国内主要光伏企业，要求企业于近期尽快上报成本价格，“如果后续继续低于成本价销售，就有可能会受到重罚。”另据此次座谈会透露，工业和信息化部将进一步加大宏观引导和行业治理，强化标准引领和服务保障，持续帮助企业解决急难愁盼问题，为推动光伏行业高质量发展保驾护航。（资料来源：同花顺） 3.商务部：自2025年7月5日起，对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾 销税。商务部网站7月4日消息，根据《反倾销条例》第三十八条规定，商 务部向国务院关税税则委员会提出征收反倾销税的建议，国务院关税税则委 员会根据商务部的建议作出决定，自2025年7月5日起，对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税。（资料来源：同花顺） 4.国家税务总局：1—5月科技创新和制造业减税降费及退税达6361亿元。据国家税务总局网站消息，今年前5个月，现行支持科技创新和制造业发展的主要政策减税降费及退税达6361亿元。其中，高新技术企业减按15%税率 征收企业所得税等支持培育发展高新技术企业和新兴产业的政策减税1407亿元；先进制造业企业增值税加计抵减等支持制造业高质量发展的政策减税降费及退税4158亿元。（资料来源：同花顺） 5.国家发改委：截至6月底已将水利领域年度中央投资全部下达完毕。7月4日，国家发展改革委农村经济司负责人关锡璠在国新办新闻发布会上表示，在资金支持方面，国家发展改革委修订了水利领域中央投资支持政策，明确 了超长期特别国债和中央预算内投资的各自支持领域。中央投资支持比例平均提高约20个百分点，支持范围扩展到新建中型灌区、中型引调水等工程类 型，并将中型工程的中央投资支持比例提高到大型工程的同等水平。截至6月底，国家发展改革委已将水利领域年度中央投资全部下达完毕。（资料来源：同花顺） 6.IMF：“大而美”法案使美国中期削减债务复杂化。国际货币基金组织(IMF)警告称，美国总统特朗普极力推动的大规模减税及支出法案、即所谓的“大而美”法案可能会使未来几年减少美国财政赤字和债务负担的任务复杂化。（资 料来源：同花顺） 7.国家税务总局：前5个月我国制造业企业销售收入同比增长4.2%。据国家税务总局消息，在结构性减税降费政策有力推动下，我国科技创新与制造 业高质量发展加快推进。一是创新动能增势向好。增值税发票数据显示，今年前5个月，高技术产业销售收入同比增长14.2%，明显快于全国总体增速，反映创新产业增长较快。数字经济核心产业同比增长10%，全国企业采购数字技术金额同比增长9.7%，反映数实融合有序推进。二是制造业稳步增长。 本期编辑 分析师：张永嘉 010-66554016zhangyj-yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480523070001 东兴证券研究所金股推荐 证券代码证券简称 000881.SZ中广核技 002074.SZ国轩高科 003000.SZ劲仔食品 600426.SH华鲁恒升 600887.SH伊利股份 688210.SH统联精密 688557.SH兰剑智能 数据来源：《七月金股汇》2025年06月29日，东兴证券研究所 东兴晨报 东兴证券股份有限公司 增值税发票数据显示，今年前5个月，我国制造业企业销售收入同比增长4.2%。其中，装备制造业、数字产品制造业、高技术制造业销售收入同比分别增长9%、12.1%和12.1%，特别是计算机制造、智能设备制造等先进制造业销售收入同比分别增长21.6%和19.4%。（资料来源：同花顺） 8.国家发改委：将继续做好资金支持等工作，支撑全面推进江河保护治理。国家发展改革委农村经济司负责人关锡璠在国新办新闻发布会上表示，近期，国家发展改革委及时下达投资，支持黄河干流青海段等防洪工程、引江济淮 等供水工程、四川都江堰等灌区工程、丹江口库区等重点流域水环境综合治理以及永定河综合治理等水生态修复工程建设。下一步，国家发展改革委将继续做好规划编制、项目谋划、资金支持、机制改革等工作，支撑全面推进江河保护治理。（资料来源：同花顺） 9.北京市：发布AI医药健康三年计划，聚焦虚拟细胞与数字孪生技术突破。7月4日，北京市政府印发《北京市加快推动“人工智能+医药健康”创新发展行动计划(2025-2027年)》，旨在依托创新主体加速AI在生命科学和医药健康 领域的应用创新。该计划聚焦研究适用于生命科学的人工智能基础理论和算法，利用AI技术探索揭示生命本质规律及致病机制的新方法，突破AI虚拟细胞、医学数字孪生和DNA存储等关键技术。同时，探索认知智能、类脑智能及超级智能在医药健康领域的应用研究，支持开发分子、细胞等多尺度生物医药基础模型，提升靶点发现和临床试验效率。（资料来源：同花顺） 10.中国信通院：5月国内市场手机出货量2371.6万部，同比下降21.8%。2025年5月，国内市场手机出货量2371.6万部，同比下降21.8%，其中，5G手机2119.0万部，同比下降17.0%，占同期手机出货量的89.3%。（资料来源： 同花顺） 重要公司资讯 1.赛力斯：7月4日，赛力斯集团副总裁康波在社交平台发文宣布，历时40 个月，问界汽车累计交付量达70万辆。（资料来源：同花顺） 2.洋河股份：公司在低度酒方面有传统历史和良好的基因。公司有33度洋河大曲、33.8度洋河微分子酒、38度海天梦等相关产品。公司有丰富的低度酒储备，将顺应年轻化和低度化趋势，积极做好产品布局和消费者引导等工 作。（资料来源：同花顺） 3.福元医药：公司公告，全资子公司福元药业收到国家药监局颁发的利丙双卡因乳膏《药品注册证书》。该药品用于皮肤局部麻醉，福元药业于2023年12月26日获得申报受理通知书，近日获批。（资料来源：同花顺） 4.三星医疗：公司公告，下属全资子公司奥克斯智能科技在南方电网公司2025年配网设备第一批框架招标项目中被推荐为中标候选人，预计中标金额约为3.06亿元。（资料来源：同花顺） 5.惠而浦：公司公告，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润2.05亿元左右，与上年同期相比，将增加1.74亿元左右，同比增加559%左右。预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的 净利润1.94亿元左右，与上年同期相比，将增加1.74亿元左右，同比增加 857%左右。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴策略】总量双周报：开启新征程（20250704）主要观点： 宏观：消费超预期，经济活动温和回升。国内：5月经济数据显示消费进一步回升，生产相对温和，景气度有所回升。消费方面，受以旧换新和618活动提前，社消进一步回升，略超市场预期。消费数据与通胀数据相 符。虽然CPI同比仍未转正，但核心通胀已稳定在0.5%上方。考虑到去年下半年消费低基数效应，今年下半年社消同比压力较小，但服务消费相对疲软，仍需相应消费政策护航。生产方面，关税不确定性下降，景气度有所回升。受关税风险下降推动，出口订单PMI在经历短暂剧烈下行后，5月显著回升。但总体来说，制造业PMI仍在收缩区间。5月工业增加值同比增速下滑至5.8%，生产相对温和。考虑到抢出口以及去年下半年出口高基数，下半年出口同比或略低于上半年。融资较为温和。货币增速（M1、M2）和社融增速同比虽然继续温和增长，走出底部的迹象越来越明显，部分源自去年上半年的低基数效应。而人民币贷款同比仍尚未触底企稳，或显示地产需求仍旧疲软。地产继续下行。5月房地产投资、销售等月度数据同比进一步回落，相关行业止跌企稳的政策诉求再次强烈。6月13日，国务院总理李强在国常会上也强调构建房地产发展新模式，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。总体来看，宏观经济仍处于政策刺激下的企稳回升，下半年仍需相应政策护航。海外：预计年内美联储将有2次降息。我们维持美股 短期中性略谨慎积极，长期中性。特朗普在4月2日以后态度有所转变，说明其对经济和金融的系统性风险 有所顾忌。从当前关税的走势来看，年内美国陷入衰退的概率降低。美国通胀进入季节性低迷期，年内或有2 次降息。 策略:3400点有效突破可能性较大：我们在年度策略判断本轮行情是结构性慢牛，目前来看市场走势正在强化，中期策略我们提出目前时点，A股正站在新一轮结构性慢牛的起点，3400突破以后是新征程的起点，市场有望展开新一轮慢牛。核心逻辑：1）全球化与逆全球化的矛盾，逆转不了中国全球化的布局，未来重塑的是全球贸易利益新格局，在经历贸易战之后，中国海外布局必将加快进程。2）中国制造业作为全球产业链的核心，凭借其规模、供应链完整性、创新能力和成本效率，长期占据竞争优势地位。2011年起，中国制造业增加值超越美国成为全球最大的制造业大国，凸显其不可替代性。3）中国军事实力提升，是中国全球化进程的战略保障，有利于一带一路布局和企业整体性出海的战略自信，随着中国军事力量逐步具备全球投射能力，全球对中国资产信心度提升将会起到促进作用。4）中国股市资产质量逐步优化，IPO发行从注重融资数量的增量思 维向提高存量思维转变，2024年开始IPO融资规模大幅降低，同时，并购重组日益受到管理层重视，连续出台鼓励并购重组政策，加快退市常态化，提升优质资产证券化率，鼓励国企央企提升资产证券化率。5）制度建设日益完善，市场监管和稳定机制日益成熟。上市公司重大违法违规查处机制日益完善，2022年起上市公司案例调查数量明显增加，处罚力度显著增加，投资者保护机制逐步完善，上市公司违法违规成本显著提升，资本市场综合治理水平显著提升。管理层对市场调控力度显著增强，以中央汇金公司为代表的国家队，不断增持稳定股市，对指数调控能力日益提升，有力地维护了市场的稳定，尤其在中美关税激烈博弈期间，有效地稳定了市场指数，对国家的金融安全起到了定海神针的作用。6）低利率时代股权配置需求增长。居民资产的股票配置比例仍较低，在利率持续下行趋势下，大量银行存款急需寻找高收益资产，股票市场吸引力将会进一步上升。随着去年4季度以来股票市场回暖，股票型基金发行保持较高的发行规模，同比去年同期有明显改观。随着指数出现稳步上行的走势，股票市场的赚钱效应逐步显现，未来无论是直接购买股票，还是购买基金，居 民储蓄向股票市场配置的意愿将会逐步增强。7）经济复苏的节奏将会温和且漫长。这一轮经济周期本质是新旧动能转换，地产基建等投资周期下行出清叠加新质生产力上行周期，经济呈现出此消彼长态势，由于基数原因，短期旧周期下行压力仍在，新周期虽然增速快但体量仍不足以带动经济全面且强劲复苏，同时，出口受到中美关税战影响，经济复苏时间将会被拉长，复苏幅度也将会更加温和，对应股票市场映射基本面的走势也更容易以慢牛的形式展开。 指数稳步攀升，热点切换健康有序:从市场节奏来看，指数在权重股带动下呈现明显的趋势性上行走势，突破3400点之后仍旧是震荡上行为主，从量能来看呈现温和放大的态势，整体来看市场运行较为健康。市场热点切换总体较为健康，阶段性热点层出不穷，以行业逻辑为主，市场主线围绕军工、固态电池等产业逻辑强的板 块反复走强，预示着行业