金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取对服务业扩能提质和“六张网”规划建设督查情况汇报，研究优化社会保障体系有关工作。 2.中国证券报：A股市场积极信号持续显现。信号一、证监会主席吴清到北京的证券营业部调研并主持召开投资者座谈会，就促进资本市场稳定健康发展听取意见建议；信号二、多家上市公司、基金公司发布公告，向市场释放加码科技成长、实施股份回购、加大分红力度；信号三、临近尾盘，科创50ETF华夏、创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞等多只龙头宽基ETF出现大量买盘；信号四、华尔街巨头花旗集团已调整其新兴市场资产配置，将中国上调至“超配”评级。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 3.LPR连续第14个月持稳：7月1年期LPR报3%，5年期以上品种报3.5%。 4.数据显示，周一南向资金净买出59.62亿港元。 5.央行公告称，7月20日以固定利率、数量招标方式开展了3985亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日2240亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1745亿元。 6.伊朗高级消息人士表示：斡旋方已提议停火10天，以商讨重振伊朗与美国临时协议的方案。 二、投资逻辑 股指期货：周一股指表现分化，至收盘，上证50指数涨3.01%，沪深300指数涨1.53%，中证500指数跌1.36%，中证1000指数跌2.83%，全市场成交额为2.72万亿元。 股指跳空高开后多次上攻无果，11点后出现杀跌，中证1000和科创50指数双双最低跌幅超4%，尾盘买盘介入，股指快速反弹，最终分化收盘。两市个股涨少跌多，1740家上涨，3710家下跌。油气、煤炭、白酒、电力、保险等板块领涨市场，玻纤、非金属材料、电子化学品等板块跌幅居前。 股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IF2609涨1.01%，IH2609涨2.48%，IC2609跌2.23%，IM2609跌4.11%。除IC四合约和IF主力合约外，各品种合约贴水略有扩大。IM、IC、IF和IH成交分别变化+4.8%、+5%、-6%和+5.1%；持仓分别变化+2.3%、+2.6%、-1.3%和+1.8%。 市场出现止跌迹象。周末一系列利好，使A股市场跳空高开。两大央企增持国有企业的表态使大型国有企业，特别是石油巨头、煤炭、电力、保险等中特估公司涨幅明显，上证 50指数受益，沪深300指数也表现强势。相比之下，上半年涨幅巨大的电子通胀板块继续回调，海外对科技大厂资本开支明年增速的分歧，相关公司业绩增长不能匹配股价的上涨，使部分个股继续大幅杀跌，跌停个股达238家，局势流动性紧张，也拖累中证1000等指数表现。需要注意的是，尾盘ETF成交放量，市场回暖，大量个股尾盘拉升，下跌抵抗明显增强。收盘后，上市公司业绩预增、大型保险公司增持等利好消息继续公告，合力维护市场的氛围强烈。因此，成交放大之季，股指将保持震荡偏强，止跌迹象初现。 国债期货：周一国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.16%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率小幅普升1bp上下。TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.4588%、1.2538%、1.2176%、1.2956%。 央行逆回购净投放1745亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押式回购加权平均利率互有升降，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.4107%、1.4323%，分别较上个交易日+0.96bp、-0.39bp。 周日晚间及周一多项维稳股市措施先后出台，对市场风偏存在一定提振，叠加银行间资金面未见显著转松，隔夜资金价格继续处于1.4%上方，周一债市情绪整体一般，并未延续周五偏强表现，期债盘面收盘小幅普跌。 综合而言，基本面现状对债市仍难言利空，但央行继续强调将“更好引导市场隔夜利率在政策利率附近平稳运行”，隔夜资金价格大幅回落的概率偏低，并对收益率下行，尤其是中短端收益率下行构成约束。 操作上，权益市场会否持续超调是短期博弈点，目前国内政策护航态度无疑，但外部环境不确定性尚存，单边操作的节奏或较难把握。套利方面，近期做平长端曲线斜率头寸（TL-3T）表现尚可，建议继续适量持有。 交易策略：股指期货，震荡偏强；国债期货，继续尝试做空30Y-7Y期限利差（TL-3T） 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799