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所长早读 2026-07-21 今日发现 美伊迎10天停火协议 观点分享： 据伊朗方面消息，调解方已提议美伊停火10天、以寻找恢复执行此前谅解备忘录的途径，伊朗外交部确认收到该调解方提议，并表示可能基于国家利益与美国谈判、但强调伊朗在霍尔木兹海峡的主权权利不可谈判；伊朗外交部发言人称伊拉克代表团将于周四抵达德黑兰，另有伊朗高级代表团正在巴基斯坦伊斯兰堡访问。不过战场仍在升级：胡塞武装宣布对沙特实施海上禁令，沙特主导的多国联军随即声明将依据国际法对针对曼德海峡航运安全的任何威胁采取坚决军事回应、保障联盟国家船只通行；也门方面表示将推动恢复石油出口。美军连续打击未停，美国中央司令部称美东时间周一下午4时对伊朗发动新一轮打击、旨在进一步削弱伊朗攻击霍尔木兹海峡商船的军事能力，科威特军方称防空系统正拦截伊朗导弹和无人机。海峡航运持续受创，一艘悬挂科威特国旗的油化船在霍尔木兹海峡东出口附近遭袭、燃油舱起火、船员准备弃船，英国海上贸易行动办公室另收到阿曼利马附近一艘油轮遭不明抛射物击中的报告；里海管道联盟称在7月20日油轮再次遇袭后、石油装运在短暂恢复后再次暂停。美军伤亡数字披露，美国官员称本月伊朗针对中东美军基地的多次袭击已造成近100名美军人员受伤、其中96%已返岗、绝大多数为轻微脑震荡。资产价格方面，现货黄金失守4000美元/盎司、日内跌0.22%，SPDR黄金ETF持仓增加4.566吨至1003.59吨；据CME"美联储观察"，美联储7月维持利率不变的概率为84.5%、到9月维持不变的概率降至36%。此外，白宫宣布对加拿大部分产品加征50%关税、8月19日生效，能源产品、钾肥、鱼类和关键矿产不在其列。 所长首推 碳酸锂：远端预期悲观，盘面回落为主。昨日碳酸锂期货盘面大幅回落，主力合约LC2609收盘于143900元/吨，跌幅5.61%。短期在锂矿权益市场走跌的格局下，期货市场情绪偏悲观，尤其是对远端的悲观预期，使得较多资金交易近远月正套逻辑。消息面上，上周五晚间财政部等公告关于调整部分电池消费税政策，对于锂电池，自今年9月1日起征收2%消费税，自2027年9月1日征收4%消费税。据大东时代智库公众号报道，电池消费税后续对一线电池厂影响并不大，可通过联动机制往下游传导，反而对二三线电池厂利润构成挤压，此对远端需求构成利空。不过，短期碳酸锂现实端的基本面供需格局依旧向好，整体社会库存持续性去库。在淡季下游排产强劲和去库预期的支撑下，碳酸锂盘面底部具备一定支撑，不过对远端的悲观预期尤其是二级市场锂矿板块的回落亦限制了盘面的上行空间，盘面短期波动加剧，建议谨慎对待。后续关注国内矿山复产节奏、周度库存变化、二级权益市场情绪等。 所长首推 集运指数（欧线）：短期预计宽幅震荡运行为主。美伊冲突升级，国际大宗能源价格中枢反弹。欧线方面，目前欧线处于现实端弱预期、估值中性偏乐观格局。现实端来看，货量季节性回落趋势明确，尤以8月中旬为转折节点，部分欧洲大商超采购货量或显著下滑。目前week31报价中枢约4900美元/FEU，折SCFIS指数约3450点，预计9月底前运价以趋势 下行为主。2608当前估值处中性偏乐观区间，建议2500-3100点宽幅震荡思路对待。对于2609及2610合约，低硫燃料油价格的上涨对合约估值构成上行驱动（交易成本抬升），与基本面下行趋势形成博弈，短期节奏上，远月合约单边走势跟随2608波动，然弹性相对较小。2612及2701合约更适宜作为交易中长期基本面健康、船司旺季盈利逻辑的多头配置选择。整体而言，欧线当前整体逻辑仍维持宽幅震荡思路对待，关注地缘风险溢价阶段性回升带来的10布空机会。 提醒：关注指数最高为★★★★相关品种详细研报，见下方。本期内容提供：研究所 主编：林小春 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分15黄金：4000美元韧性展露7白银：关注上方阻力7铜：现货持续走强，支撑价格9铅：库存减少，支撑价格11锡：关注冶炼厂开工率等边际变化12铝：震荡收敛13氧化铝：大幅回调13铸造铝合金：跟随电解铝13铂：窄幅交投15钯：横盘整理15镍：基本面逻辑企稳，低位警惕消息扰动17不锈钢：原料支撑重心下移，关注配额预期扰动17碳酸锂：下跌回落19工业硅：震荡偏弱21多晶硅：波动放大21铁矿石：铁水产量继续下滑23螺纹钢：宏观情绪影响，偏弱震荡24热轧卷板：宏观情绪影响，偏弱震荡24焦炭：一轮提降开启，震荡偏弱26焦煤：震荡偏弱26动力煤：短期煤价反弹，关注库存变化28原木：供需宽松，价格区间震荡29对二甲苯：地缘升级，单边估值偏强31PTA：单边趋势偏强31MEG：月差逢高止盈，单边趋势仍偏强31橡胶：宽幅震荡33合成橡胶：震荡运行35沥青：成本支撑，近端偏强37LLDPE：地缘恶化抬升成本，偏强震荡40PP：下游利润压缩，月差维持高位40烧碱：低位震荡41纸浆：震荡运行43甲醇：短期震荡45尿素：短期震荡运行47苯乙烯：短期震荡49LPG：地缘溢价再度回归，宽幅震荡50丙烯：供应回升，下游亏损，短期现货基本面偏弱50 PVC：成本抬升但向上弹性不足53燃料油：日盘拉涨，夜盘小幅回撤54低硫燃料油：短期或弱于高硫，亚太现货高低硫价差暂时企稳54集运指数（欧线）：宽幅震荡55短纤：供强需弱，估值承压2026072158瓶片：供强需弱，估值承压，优先空配2026072158胶版印刷纸：观望为主59纯苯：短期震荡61棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主62豆油：中国采购美豆，短期偏强支撑62豆粕：美豆优良率高于预期，豆价或调整64豆一：现货稳定，盘面震荡64玉米：震荡偏弱66白糖：低位震荡67棉花：震荡等驱动2026072168鸡蛋：现货偏强震荡70生猪：下游负反馈显现，现货弱势持续71花生：等待新驱动72 2026年07月21日 黄金：4000美元韧性展露 白银：关注上方阻力 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com杨蕤（联系人）从业资格号：F03151404yangrui4@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：金十数据） 1、印度最大核电站发生大规模数据泄露。 2、伊拉克据悉正利用叙利亚绕过霍尔木兹海峡出口石油。 3、德国内政部长透露：德国将安全警戒级别上调至“高威胁级别”。 4、据CNN：一项允许沙特进行民用铀浓缩的核协议悬而未决，尚待特朗普政府批准。 5、伊朗副外长称伊朗已停止履行伊美谅解备忘录。特朗普：完全不在乎。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年07月21日 铜：现货持续走强，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，调停方提议美伊停火10天，伊朗称收到提议未透露细节；美军连续第十日袭击伊朗；特朗普暗示美军将对伊朗发动强硬报复：每杀害一名美国士兵将付出数倍代价；也门胡塞武装称对沙特实施海上封锁。（华尔街见闻） 证监会召开投资者座谈会：全力维护市场平稳运行。（华尔街见闻） 产业方面，海关总署最新数据显示，中国6月铜矿砂及其精矿进口量为233.48万吨，1-6月铜矿砂及 其精矿累计进口量为1460.92万吨，同比减少0.9%；中国6月未锻轧铜及铜材进口量为47.83万吨，1-6月未锻轧铜及铜材累计进口量为249.10万吨，同比减少5.3%。（SMM） 智利矿产商Antofagasta称，该公司今年上半年铜产量同比下降9.5%，至285,000吨，因旗下两座关键矿山产出下降。（SMM） 哈萨克斯坦统计局周五公布的数据显示，今年1-6月，该国精炼铜产量同比下降4.5%，至231,945吨。（SMM） 海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年6月精炼铜进口量为333,070.07吨，环比上升5.37%，同比下降1.18%。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260721 铅：库存减少，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【新闻】 调停方提议美伊停火10天，伊朗称收到提议未透露细节；美军连续第十日袭击伊朗；特朗普暗示美军将对伊朗发动强硬报复：每杀害一名美国士兵将付出数倍代价；也门胡塞武装称对沙特实施海上封锁。（华尔街见闻） 证监会召开投资者座谈会：全力维护市场平稳运行。（华尔街见闻） 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月21日 锡：关注冶炼厂开工率等边际变化 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：Wind） 1、美国宣布对加拿大部分产品加征50%关税。 2、美军对伊朗发动新一轮打击，调解方提议美伊停火10天。 3、得益于半导体旺季推动出口增加，今年韩国人均GDP有望达到3.9164万美元，同比增加2750美元，增幅为7.6%，创2021年以来新高。 【趋势强度】 锡趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260721 铝：震荡收敛氧化铝：大幅回调铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com 【综合快讯】 1.标普500跌0.19%收7443.28、跌破50日均线，半导体指数涨0.60%，微软涨2.15%，苹果跌2.14%，特斯拉跌2.96%。10年期美债收益率上行5基点至4.60%。比特币涨1.32%。WTI 9月原油涨0.9%收83.23美元，布伦特涨1.3%收89.22美元。（华尔街见闻） 2.新关税将自美东时间8月19日起生效，并将在现有相关关税、税费及其他收费基础上叠加征收。涉及的商品范围从葡萄酒、冰球球杆到水泥等；不适用于能源、钾肥和关键矿物等。美国官员表示，特朗普正为美国关键出口产品——包括汽车、酒类和乳制品——创造更加公平的竞争环境。加拿大安大略省省长敦促加拿大采取反制措施。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0；铝合金趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年07月21日 铂：窄幅交投 钯：横盘整理 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com杨蕤（联系人）从业资格号：F03151404yangrui4@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：金十数据） 1、印度最大核电站发生大规模数据泄露。 2、伊拉克据悉正利用叙利亚绕过霍尔木兹海峡出口石油。 3、德国内政部长透露：德国将安全警戒级别上调至“高威胁级别”。 4、据CNN：一项允许沙特进行民用铀浓缩的核协议悬而未决，尚待特朗普政府批准。 5、伊朗副外长称伊朗已停止履行伊美谅解备忘录。特朗普：完全不在乎。 【趋势强度】 铂趋势强度：-1；钯趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月21日 镍：基本面逻辑企稳，低位警惕消息扰动 不锈钢：原料支撑重心下移，关注配额预期扰动 张再宇投资咨询从业资格号：