国泰君安期货所长早读

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 所长早读 国泰君安期货2024-08-30期 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 所长早读 2024-08-30 今日发现 美国二季度核心PCE物价指数稳步降温，PCE支出增速意外飙升 观点分享： 8月29日，美国商务部发布的修正数据显示，美国二季度整体PCE物价指数年化季环比修正值为2.5%，较前值2.6%下调0.1个百分点；剔除食品和能源价格后，二季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比修正值为2.8%，较初值2.9%小幅下修，低于预期的2.9%。作为美国经济的主要增长引擎，二季度个人消费支出(PCE)年化季环比修正值由初值 2.3%大幅上修至2.9%，远超预期值2.2%。总体而言，显示消费仍具韧性，显示经济“软着陆”可能性进一步加大。 所长首推 板块 关注指数 天然橡胶 ★★★★ 天然橡胶：趋势未改，高位震荡。8月以来，橡胶整体呈现向上趋势。一方面，主产区周内降雨偏多，泰国、云南降水较多，原料价格继续支撑盘面价格重心；另一方面，据隆众资讯统计，截至2024年8月25日，中国天然橡胶社会库存120.5万吨，较上期下降1.2万吨，降幅1.03%。旺产期降库也提振了市场信心。昨日现货市场进口干胶人民币市场价格上涨，贸易商近月补货及套利盘继续加仓，现货价格偏强运行。盘面出现技术性回调，但总体来看趋势未改，近期高位震荡或仍以偏强运行为主。 期货研究 所长首推 板块 关注指数 工业硅 ★★★★ 工业硅：上方空间或有限，短期关注资金行为。昨日工业硅期货主力合约上涨3.16%，主要原因或与《中国的能源转型》白皮书发布、黑龙江部分工厂减产停炉等消息提振有关，投机资金入场炒作。不过从当前基本面来看，需求并未大幅改善，供给亦未见到大幅减产，且行业库存再次累库，硅粉招标价有所回落，供需层面尚难对盘面进一步上涨构成支撑。此外，若SI2412合约进一步上行，产业内西南及西北部分硅厂套保意愿亦有所增强。后续来看，建议关注仓单矛盾，当前期货仓单虽有小幅去化但仍有较高体量，预计今年大部分仓单都将流入现货市场，市场或在九月中下旬开始交易此逻辑，届时一方面盘面估值应足够低，另一方面至10月份SI2411与SI2412合约价差将有所扩大。不过，短期内资金博弈情绪浓厚，价格波动进一步放大，建议投资者谨慎持仓。 提醒：关注指数最高为★★★★相关品种详细研报，见下方。 本期内容提供：研究所主编：林小春 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 商 品2024年08月30日 研究 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 期货研究 黄金：高位震荡6 白银：震荡反弹6 铜：海外库存增加，价格承压震荡8 铝：主力合约出现回落10 国氧化铝：横盘震荡10 泰 君锌：消费掣肘上方空间12 安铅：区间震荡13 期镍：震荡运行14 货不锈钢：震荡运行14 研锡：企稳反弹16 究工业硅：上方空间有限，关注资金行为18所碳酸锂：地方出台以旧换新配套政策，宏观情绪催化价格走强20铁矿石：震荡反复22 螺纹钢：震荡反复23 热轧卷板：震荡反复23 硅铁：板块共振，震荡波动上行25 锰硅：低位震荡25 焦炭：七轮提降开启，宽幅震荡27 焦煤：宽幅震荡27 动力煤：降价情绪蔓延，震荡偏弱29 玻璃：延续弱势整理行情30 对二甲苯：成本支撑，日内预计反弹31 PTA：成本有支撑，短期反弹31 MEG：近月多头迟迟未离场，趋势走强，正套31橡胶：宽幅震荡33 合成橡胶：高位回调35 沥青：现货零星探涨，情绪或有修复37 LLDPE：短期震荡为主40 烧碱：偏强震荡42 纸浆：震荡偏强43 甲醇：短期有所回调45 尿素：承压运行46 苯乙烯：多bz空eb48 纯碱：成交不温不火49 LPG：CP跳高，内外割裂50 短纤：现货偏弱，产销中性52 PVC：弱势震荡为主，关注出口市场变化53 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 燃料油：夜盘回弹，短期震荡走势为主55低硫燃料油：夜盘偏弱，高低硫价差转跌55集运指数（欧线）：即期承压，暂时观望56棕榈油：关注产地报价情况58 豆油：关注成本端的影响58 豆粕：美豆收涨，或延续反弹震荡60 豆一：20日均线压制，震荡60 玉米：有所反弹62 白糖：震荡上行63 棉花：缺乏持续反弹动力64 鸡蛋：区间运行66 生猪：逢低做多11月合约67 花生：逢高抛空68 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 商 品2024年8月30日 研究 黄金：高位震荡 产业服务 研【基本面跟踪】 究 所贵金属基本面数据 白银：震荡反弹 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 期货及现货电子盘 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪金2412 483.54 -0.02% 457.64 1.33% 黄金T+D 480.00 0.23% 574.85 0.00% Comex黄金2412 2519.90 -0.27% - 伦敦金现货 2518.10 0.51% - - 沪银2412 7537 0.13% 7529.00 0.31% 白银T+D 7491 -0.04% 7479 0.04% Comex白银2412 29.835 0.93% - - 伦敦银现货 29.376 0.98% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪金2412 54,423 -1,812 172,305 1,252 Comex黄金2412 154,072 -4,208 418,764 -209 沪银2412 1,038,083 -182,354 476,902 -6,343 Comex白银2412 69,348 18,025 115,351 0 ETF 昨日持仓 较前日变动 SPDR黄金ETF持仓 857.27 1 SLV白银ETF持仓（前天） 14,453.59 0 库存 昨日库存 较前日变动 沪金（千克） 11,781 0 Comex黄金（金衡盎司）（前日） 17,183,912 1,300 沪银（千克） 960,395 9619 Comex白银（金衡盎司）（前日） 306,512,022 -580,484 价差 昨日 前日 较前日变动 黄金T+D对AU2408价差 -0.36 -1.80 1.44 沪金2408合约对2412合约价差 476.92 475.90 1.02 买沪金12月抛6月跨期套利成本 4.77 5.64 -0.87 黄金T+D对伦敦金的价差 194.73 -0.81 195.54 白银T+D对AG2408价差 33 61 -28 沪银2412合约对2408合约价差 -5,378 -5,456 78 买沪银12月抛6月跨期套利成本 73.41 84.74 -11.3 白银T+D对伦敦银的价差 2,621 -62 2,683 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 101.38 0.33% 美元兑人民币（CNY即期） 7.11 -0.29% 美元兑离岸人民币（CNH即期） #N/A #N/A 欧元兑美元 1.11 0.00 美元兑日元 144.46 0.05 英镑兑美元 1.21 0.00 注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。 期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美国二季度实际GDP年化季环比上修至3%，初值2.8%。美国上周首次申请失业救济人数下降至 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 期货研究 23.1万，低于预期。 2 2、中国央行买入4000亿元特别国债，专家：例行操作。 3、黄仁勋的自信难平“众忧”，英伟达周四跌近6.4%。华尔街力挺英伟达：二季度成绩很好，市场期望过高了。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 期货研究 商 品2024年08月30日 研究 铜：海外库存增加，价格承压震荡 国季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 期铜基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铜主力合约 74,200 -0.52% 74110 -0.12% 伦铜3M电子盘 9,272 0.36% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铜主力合约 98,457 -3,419 163,501 -1,619 伦铜3M电子盘 17,200 23 231,033 3,022 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铜 137,162 -2,182 - - 伦铜 322,950 8,700 8.40% -1.07% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铜升贴水 -130.53 -121.48 -9.05 保税区仓单升水 49 49 0 保税区提单升水 58 58 0 上海1#光亮铜价格 68,000 68,400 -400 现货对期货近月价差 10 -5 15 近月合约对连一合约价差 -60 -40 -20 买近月抛连一合约的跨期套利成本 223 - - 上海铜现货对LMEcash价差 -201 -409 208 沪铜连三合约对LME3M价差 -39 -210 171 上海铜现货对上海1#再生铜价差 1,677 2,097 -421 再生铜进口盈亏 -1,199 -970 -229 货研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国上周初请失业金人数录得23.1万人，小幅低于预期；第二季度实际GDP年化季率修正值录得3%，好于市场预期。(金十数据APP) 微观方面，中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2024年7月份，中国铜产业月度景气指数为 36.6，较上月上升0.1个点，位于“正常”区间运行。（SMM） 智利的铜矿业结束了一段紧张的薪资谈判期，表明铜供应进一步中断的风险有所降低。（SMM） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分8 2 期货研究 国际铜研究小组（ICSG）初步数据显示，2024年上半年世界精炼铜过剩量较一年前增长了4倍，主要是因为产量增长以及矿山生产恢复。（SMM） 日本7月精炼铜出口量为59,386,180千克，同比下降13.2%，1-7月出口总量为443,599,004千克，同比增加2.5%。（SMM） 【趋势强度】铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年08月30日 铝：主力合约出现回落氧化铝：横盘震荡 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 张驰027856（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 铝、氧化铝基本面数据更新 资料来源：SMM，同花顺ifind，Wind，钢联，国泰君安期货研究 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏