核心观点
- 供应端：沥青开工率和产量周环比上升，但部分炼厂因停产或检修导致产量波动。齐鲁石化、镇海炼化、宁波科元等企业存在停产或检修计划。沥青毛利和盘面裂解高位回落，港口稀释沥青库存持平。
- 需求端：沥青出货量环比增加，但仍处于低位，改性及防水需求历史同期最低。多数地区降雨抑制终端需求，东北部分道路需求稍有释放。
- 库存端：厂库环比累库，华北山东出货一般，华东需求及出货量未改善，华南少量刚需支撑。社会库环比去库，东北、华东库存降幅较小，西南、西北部分社会库入库量大于出库量。
关键数据
- 供应：沥青开工率22.95%，周环比增3.97个百分点；沥青产量34.186万吨，周环比增5.19万吨；沥青毛利599元/吨，周环比降241元/吨；沥青生产成本3801元/吨，周环比增297元/吨；港口稀释沥青库存16万吨，持平。
- 需求：沥青出货量15.23万吨，周环比增2.38万吨；道路改性沥青开工率23.5%，周环比降0.8个百分点；防水卷材沥青开工率26.5%，周环比降1个百分点。
- 库存：厂库环比累库0.55万吨；社会库环比去库4.93万吨。
研究结论
- 单边：沥青基本面变化不大，美伊局势影响价格波动，估值仍处高位，建议振荡思路操作，中期逢高偏空。
- 套利：跨品种、期现及跨期套利暂且观望；期权暂且观望。
- 炼厂动态：山东胜星常减压装置已复产，辽河石化降低沥青生产负荷；齐鲁石化、镇海炼化、宁波科元、盘锦北方等企业存在停产或检修计划。
地区需求及天气
- 山东：中石化炼厂复产，价格下调，终端需求有限。
- 华北：降雨较多，需求释放有限。
- 华东：降雨较多，需求改善有限。
- 东北：台风影响结束，部分道路需求释放。
- 西北：需求缓慢，库存中位，后期检修对价格有支撑。
- 华南：台风影响，需求清淡，部分炼厂竞拍出货。
- 西南：降雨持续，社会库存上升，川渝需求低迷。
天气预测
- 未来10天：西南、华南部分地区雨日可达4～8天；新疆、内蒙古西部、甘肃西部、陕西关中、四川盆地等地高温天气；西北太平洋或南海可能生成台风。
