- 核心观点：沥青价格跟随原油波动，市场振荡运行。供应端，沥青开工率和产量环比下降至低位，但部分企业检修或停产，供应压力有限；需求端，沥青出货量降至历史低位，改性沥青及防水沥青需求表现一般；库存端，炼厂沥青库存环比小幅累库，同比远低于去年同期，仅华南小幅去库，社会库小幅去库。综合供需面，沥青价格预计振荡运行为主，估值上修。
- 关键数据：
- 沥青开工率：周环比下降2.58个百分点至22.35%。
- 沥青周产量：环比下降3.611万吨至34.091万吨。
- 沥青出货量：9万吨，环比下降4.11万吨。
- 道路改性沥青开工率：18%，环比增加2个百分点。
- 防水卷材沥青开工率：50%，环比持平。
- 炼厂沥青库存：环比小幅累库2.6万吨，同比远低于去年同期。
- 社会库沥青库存：环比小幅去库0.02万吨。
- 研究结论：
- 单边：沥青价格预计振荡运行为主，估值上修。
- 跨品种套利：多沥青空原油持有。
- 期现及跨期套利：BU2604、BU2605期现正套可考虑获利离场后观望。
- 期权：买看跌持有。
