长江建筑730 第97期当前时点如何看中国化学

市场回顾与红路钢构分析

• 市场表现：昨日市场波动较大，鸿建设、红龙钢构、江河集团涨幅靠前。
• 红路钢构：业绩超预期但市场反应滞后，存在强赎担忧。公司解释盈利持续性，主要得益于订单提价、智能化改造、成本摊薄、考核机制优化及原材料成本消化。
• 下半年展望：订单溢价持续贡献利润，产量有望提升，全年目标600万吨，盈利有望回升至单吨33万以上。
• 转债情况：公司积极促成转债但不强求，不影响经营，业绩改善源于真实经营变化，当前市值有较大提升空间。

基建数据与行业分析

• 基建数据：6月狭义基建投资下降10.8%，广义投资下降10.3%，电力、交易类、水利投资均下降，交运投资中道路下降较多。
• 出库量：水泥、机械水泥直工量、混凝土发运量同比下降，显示行业压力较大。
• 基建拐点：当前基建未迎来拐点，但下半年基数下行及发债加速可能带来边际修复。

中化学分析

• 估值与业绩：公司估值0.68-0.7倍，非常便宜，中报预计利润增长9%，化工实业盈利改善，煤化工趋势向好。
• 看点：化工实业重估（预计贡献2亿利润增量）、煤化工发展潜力、稳健增长基本面（海外国内订单增长9%）。
• 央企调整逻辑：国家队减持沪深300 ETF影响股价，化工板块改善将带动中化学受益。
• 投资空间：当前底部具备强绝对收益，业绩增长10%且经营质量高，估值有近40%-50%提升空间。

投资建议

• 重点推荐：结晶科技（海外首推亚翔，国内首推百城）、红路钢构、百盛股份（关注核电订单转化）、江河集团（业绩确定性高，分红率优）、精工钢构（股息安全高）。
• 高股息配置：中化学具备强绝对收益，明日将详细汇报高股息逻辑，建议关注江河、精工、中工建筑、四川路桥等低位的配置机会。