核心观点
- 国际局势：美军连续第五晚空袭伊朗，霍尔木兹海峡通航受限，伊朗威胁封锁曼德海峡，国际能源安全面临挑战。
- 镍：受矿端逻辑扭转、降负和高库存去化影响，镍价短线估值低位具备修复驱动，但长线走势取决于印尼配额矛盾解决或自身压力出清。
- 石脑油：亚洲石脑油裂解至历史高位，但下游负反馈开始兑现，供应端霍尔木兹海峡封锁导致出口停滞，短期受需求压制，中长期格局走弱。
- 其他品种：多数品种趋势中性，部分品种受供需关系影响呈现震荡或偏强/偏弱走势。
关键数据
- 霍尔木兹海峡：通航量跌至战前一成，美军中央司令部称已迫使多艘商船改变航向。
- 镍：印尼2026年镍矿产量预估约2.09亿吨，镍铁和冰镍产量分别为54万吨和9.2万吨。
- 石脑油：截至7月中旬，石脑油累积出口不超过150万吨。
- 铝：中国6月铝土矿进口量为233.48万吨，同比减少0.9%；未锻轧铜及铜材进口量为47.83万吨，同比减少5.3%。
- 铅：中国6月铜矿砂及其精矿进口量为233.48万吨，同比减少0.9%；未锻轧铜及铜材进口量为47.83万吨，同比减少5.3%。
- 锡：智利矿产商Antofagasta今年上半年铜产量同比下降9.5%，至285,000吨。
- 碳酸锂：7月1-12日，全国乘用车市场零售44.3万辆，同比去年7月同期下降15%。
- 工业硅：隆基绿能自主研发的晶硅-钙钛矿叠层太阳电池转换效率达到35.5%，刷新世界纪录。
- 铁矿石：7月9日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2250.3万吨，环比减少581.3万吨。
- 螺纹钢：7月16日钢联周度数据：产量方面，螺纹-8.32万吨，热卷-6.54万吨，五大品种合计-21.21万吨；总库存方面，螺纹-7.6万吨，热卷-4.54万吨，五大品种合计-17.86万吨。
- 焦炭：7月16日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数：山西低硫主焦S0.7为1995（-），山西中硫主焦S1.3为1680（-），山西高硫主焦S1.6为1674（-）。
- 动力煤：6月份全国煤炭进口量为4277.95万吨，环比增长28.60%，同比增长29.49%。
- 原木：1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积554049万平方米，同比下降12.5%。
- 对二甲苯：原油：美伊局势不确定性导致油价下跌，NYMEX原油期货08合约跌1.0至516.8元/桶。
- 橡胶：1-5月40111000轮胎累计出口量136.04万吨，累计同比+1.88%。
- 合成橡胶：丁二烯基本面缺少驱动弱势运行，顺丁基本面转强。
研究结论
- 国际局势：美伊冲突持续，地缘政治风险对商品市场造成一定影响，投资者需关注局势发展。
- 镍：印尼配额政策走向是镍价长线走势的关键，短线镍价具备修复驱动。
- 石脑油：短期受需求压制，中长期格局走弱，关注负反馈发酵程度。
- 其他品种：多数品种趋势中性，部分品种受供需关系影响呈现震荡或偏强/偏弱走势，投资者需关注各品种基本面变化。
