商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主2豆油：美豆天气转好，短期上涨难继2豆粕：隔夜美豆收跌，连粕或跟随调整4豆一：现货稳定，盘面震荡4玉米：震荡偏弱6白糖：偏弱运行7棉花：震荡等驱动202607178鸡蛋：震荡调整10生猪：近端负反馈持续累积11花生：等待新驱动12 2026年07月17日 棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主 豆油：美豆天气转好，短期上涨难继 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年7月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加3.34%，出油率环比上月同期增加0.06%，产量环比上月同期增加3.66%。 据外媒报道，一大宗商品研究机构称，2026/27年度加拿大油菜籽产量预估为2300万吨，较上次预估下调1%，预估区间2180-2410万吨。2026/27年度加拿大油菜籽产量下调1.1%至2298.7万吨，反映了7月上旬/中旬主导加拿大西部的异常高温带来的不利影响。目前预估种植面积为942万公顷，略低于加拿大统计局6月30日发布的主要大田作物面积报告中949万公顷的数据。美国农业部7月10日发布的报告预计加拿大油菜籽产量最为2200万吨。卫星影像显示的植被密度在几乎所有产区仍处于或高于历史中位水平，暗示单产前景乐观，但持续高温仍需关注。 NOAA CPC 6-10日展望显示，7月22日至26日，美国大豆、玉米主产区温度信号分化，降水偏少信号有限。按USDA主产州口径统计，美豆主产州气温偏暖覆盖50%，降水偏少覆盖0%；美玉米主产州气温偏暖覆盖44%，降水偏少覆盖6%。 美国气候预测中心发布最新报告：厄尔尼诺现象在过去一个月有所增强，预计将持续到2026年，并持续到2027年初。2026年10月至12月期间，厄尔尼诺现象发生的可能性高达81%。根据2026年8月至10月气温预测，美国本土大部分地区和阿拉斯加的气温将高于正常水平。 加拿大谷物委员会发布的数据显示，截至07月12日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加481.14%至30.51万吨，之前一周为5.25万吨。 据美国农业部（USDA）农业干旱监测数据显示，截至2026年7月14日，美国大豆产区干旱比例为18%，上周为19%，较上周减少1个百分点；美国玉米产区干旱比例为19%，上周为19%，较上周持平。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年07月17日 豆粕：隔夜美豆收跌，连粕或跟随调整 豆一：现货稳定，盘面震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 7月16日CBOT大豆日评：天气预期好转，技术性抛盘活跃，大豆下跌。北京德润林2026年7月17日消息：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，基准期约收低0.7%，主要反映了技术性抛盘活跃，气象预报显示下周美国中西部的天气条件预计较为温和。中西部地区经历了一周的酷暑后，预 计下周气温将有所缓解，降雨概率增加，这可能有利于作物生长。分析师称，本周北部平原和中西部地区的高温天气将持续到本周末，但目前市场已充分消化了这一影响。经纪商还注意到美国农民开始零星出售现货大豆库存。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2026年7月9日当周，2025/26年度美国大豆净销售量为188,300吨，显著高于上周，但较四周均值减少23%，接近市场预期范围的下端。2026/27年度净销售量为1,769,600吨，远高于一周前的408,300吨，也超过市场预期。美国农场局联合会的数据显示，2027年大豆种植亏损预计从2026年的每英亩80美元扩大至138美元，该机构已致函国会呼吁提供更有力的救助。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月17日 玉米：震荡偏弱 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2315-2330元/吨（14.5%水分），较昨日持平，集装箱玉米2330-2350元/吨，广东蛇口散船2430-2450元/吨，集装箱玉米2460-2480元/吨，芽麦自提2480-2500元/吨；东北玉米价格偏弱，黑、吉主流收购价格2160-2280元/吨；华北玉米价格走弱，深加工企业主流收购价格2350-2450元/吨，山东饲料企业猪料进厂2440-2460元/吨，禽料玉米2400元/吨，较昨日持平。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 20260717 白糖：偏弱运行 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：5月份中国进口食糖21万吨，进口糖浆和预拌粉11万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。截至7月16日，印度季风降水较LPA低23.9%。海峡再度被封锁，原油价格大涨。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1295万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至5月底，25/26榨季中国累计进口食糖263万吨（+54万吨）；截至5月底，累计进口糖浆和预拌粉82万吨（-17万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至6月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加16%，累计产糖量同比减少2%至684万吨，累计乙醇产量同比增加32%至75.4亿升，累计MIX41.42%同比下降8.67个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：-1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月17日 棉花：震荡等驱动20260717 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投大多冷清，局部北疆现货成交相对顺畅，现货基差报价暂稳，新棉预售逐步增加。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内马值4及以上销售基差多在CF09+1200及以上，少量低价在1150~1200，不含淡点污，疆内自提；山东、河南库2025/26机采3129-30/29-30，马值4以上，杂3内主流基差南疆多在CF09+1500-1600起（非喀什南疆现货价格较北疆相近），北疆多在CF09+1850起，内地自提。2026/27北疆机采双29预售基差暂多在CF01+850~900为主，交货期暂以2026年11月~2027年1月为主。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场整体报价持稳，纺企多维持顺价走货，少部分库存压力较大的厂家继续让利去库。当前受全国多地高温天气影响，越来越多的纺企开始降低开机负荷，但整体降负比例尚不高。据调研了解，纺企意向参与下周抛储竞拍的积极性普遍较高，尤其是溯源纱品类生产企业。 美棉概况：昨日ICE棉花期货大幅回落，受美棉出口数据不佳，以及美棉主产区干旱面积大幅减少影 响。USDA周度出口销售报告显示，截至7.9日当周，美棉25/26年度陆地棉出口销售净增3.436万包，较前一周减少48%，较四周均值邵63%，其中，对中国大陆净销售减少32包；26/27年度陆地棉销售净增0.4075万包，对中国大陆0销售。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月17日 鸡蛋：震荡调整 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月17日 生猪：近端负反馈持续累积 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月17日 花生：等待新驱动 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：报价基本平稳，好货依然好价。随着新花生上市时间临近，部分持货商出货心态有所松动，开始陆续清理库存，但受需求疲软限制，实际出货仍面临困难。吉林：308通米3.9-4.0左右，实际成交还是根据持货商出货意愿和质量议价成交，报价虽然基本稳定，但受天气、需求等因素影响，实际成交并不活跃，整体呈现价格稳定、交易僵持的态势。辽宁：308通米3.9-4.0左右，按出成论价，多数地区基层上货量有限，实际交易不多，成交以持货商出货意愿议价为主，价格平稳。山东：当地原料收购结束，冷库货交易为主，多数地区交易收尾阶段，个别地区外调货源。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任