永丰金证券晨讯

2026/7/15 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美國通脹現階段性拐點｜美6月CPI按年升3.5%，由5月的4.2%大幅回落，且遠低於市場預期的3.8%，核心CPI按年升幅由2.9%降至2.6%，同樣低過預期的2.8%•整體曲線高位震盪｜美國10年期國債息率一度急挫超過10點子到大約4.5厘，沃什維持鷹派語調之下，聯儲局短期仍傾向「數據依賴」•風險倉位｜歐元及比特幣等風險資產在CPI公布後出現升勢，暫時願意加大「通脹降溫交易」的短線交易 股市及產品投資策略 •資產配置主線｜超大規模雲端服務商（Hyperscalers）成為AI第二階段的關鍵樞紐，另外自主AI代理人與企業推論，港股與應用端多數未定價•戰術調整｜市場焦點從「模型訓練CAPEX」轉向「Agent席位數量＋企業推論OPEX」，這恰好對應的是香港在雲端平台、終端設備、資料中心與垂直應用上的優勢 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •美國6月通脹放緩，紓緩聯儲局加息壓力，美股周二回穩，道指裂口低開452點後曾倒升196點，收市微漲9點，標指升0.38%，納指彈0.9%，費城半導體指數揚2.54%，金龍中國指數回吐0.11%。高盛第二季盈利按年升逾84%勝預期，股價躍高9%，摩通和美銀業績後股價分別漲2.5%和1.9%，同樣公布業績的花旗挫5.3%。IBM銷售遜預期，股價插25.2%。 •聯儲局主席沃什重申抗通脹立場，對持續高企的物價表明強硬態度，並承諾將把貨幣政策做對。他亦稱，即使遭到特朗普批評，自己也會根據數據採取行動，暗示將維護聯儲局政策獨立性。 •特朗普對航經霍爾木茲海峽貨運徵收20%補償費的想法、被廣泛批評為不切實際之後，僅僅過去一天，他便放棄這項主張，決定用海灣各國將與美國達成的貿易和投資協議，來取代美國收取的20%補償費。另外，美軍對伊朗發動新一輪打擊，伊朗南部格什姆島、阿巴斯港等地傳出爆炸聲，布希爾核電廠周邊防空系統已啟動。特朗普預告，周三晚上將再次攻擊伊朗，他會將能源目標留到最後，但最終仍將攻擊這些能源設施，伊朗別無選擇只能與美方達成協議。 •多間華爾街大銀行公布第二季業績，高盛盈利按年升84.25%，摩通增長41.16%，美銀升27.17%，花旗增長45.09%。 •美國電動車廠商Lucid據報考慮申請破產保護或私有化等選項，周二股價一度暴瀉57%，跌幅收窄至16.2%，公司闢謠否認擬申請破產。 •英國《金融時報》消息稱，輝達為防止晶片經第三方渠道流入中國，制定一份新的客戶「白名單」，獲授權的亞洲客戶數量被削減逾半。 •美國商務部負責工業和安全的副部長Jeffery Kessler在國會聽證會稱，根據華府授權許可，輝達H200人工智能晶片出貨至中國內地和香港的數量極少。 •SK海力士美國ADR周二價格創即市及收市歷史新高，收市升27.3%報193.92美元，較首爾股價溢價51%。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •恒指連彈3日累計進賬310點（1.3%），重上差不多一個月高位，分析料大市今年內或上試兩萬八，預期龍頭科技股走勢下半年有望改善。恒指昨高收127點（0.5%），收報24340點。•近期熱門AI板塊PCB（印製電路板）炒作熱情降溫，多隻龍頭股相比高位已回吐接近一半。不過，多家中港兩地上市的PCB相關廠商本周齊發盈喜，加上供應鏈負面傳聞消散，PCB板塊昨日集體反彈。券商仍然看好行業的前景，野村認為，技術升級創新將是未來數年PCB行業主軸，推動產品平均單價提升及利潤率擴張，並支撐這些股份的價值重估。•受惠全球人工智能（AI）投資熱潮及先進電子產品需求強勁，中國6月進出口升幅均顯著擴大，繼續超出市場預期。海關總署公布，以美元計價，6月進出口總值6991.5億美元，按年大增30.6%；其中，出口4123.9億美元，急升27%，好過市場預期的19%，也高於5月漲幅19.4%，是繼2月勁升39.6%之後的最快增速；進口2867.6億美元，增長36%，優於市場預期升26.1%，亦較5月升幅27.4%為高，達5年高位。6月貿易順差1256.2億美元，高於預估的1201億美元，創史上第二高。•國產DRAM龍頭長鑫科技在上交所發公告，首次公開發行股票並在科創板上市，每股發行價定為8.66元人民幣。在尚未考慮超配情況下，集資規模近580億元，勢成為科創板歷史集資王。路透消息稱長鑫科技計劃本月27日在上交所上市。•內地AI初創公司DeepSeek據報已開始籌備IPO，最快可能於今年提交上市申請。DeepSeek完成最新一輪集資後，創辦人梁文鋒的淨值據報翻逾一倍，成為AI模型開發者中身家最高的一位。DeepSeek目前已開始洽談新一輪融資，目標投前估值至少為4800億元人民幣。•AI算力PCB龍頭勝宏科技（02476）是輝達核心供應商，然而近期傳出公司因「重大質量風險」而損失輝達訂單。勝宏科技昨日發公告澄清，指近期網絡平台流傳關於公司產品、市場份額、項目進展等負面傳聞，內容嚴重失實。•內地人工智能（AI）影片生成企業愛詩科技完成整體C輪融資，合計約29.8億元人民幣，其中C+輪由阿里巴巴（09988）領投。愛詩科技由前字節跳動管理層王長虎等於2023年創立，今年4月曾有報道指該公司計劃來港上市。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 香港市場 美國市場 •11板塊5升6跌•VIX跌3.85%報16.5 •大市成交3129.16億•恆指表現較好個股：中國鋁業（2600）比亞迪電子（285）洛陽鉬業（3993）•恆指表現較差個股：百度集團（9888）老鋪黃金（6181）網易（9999）•恆指夜期收24400，升44點，+0.18% 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點經濟數據公佈 永豐金證券亞洲研究部重點港股分析 是日焦點兗礦能源（1171） 公司首季收入345.9億元人民幣，按年微升1.8%，歸母淨利潤39.6億元則大升42.1%，反映「煤炭＋煤化工」協同、降本增效及資產優化成效顯著。公司擬收購山東能源旗下新能源及電力資產，交易待7月底股東會審議，有助加快綠色轉型並擴闊盈利來源。收盤價：HK$11.03 指數股東方海外國際（316） 公司第二季航線收入按年升19.8%至25.37億美元，載貨量升8.8%，帶動上半年收入及總載貨量分別增5.5%及5.2%，顯示運價回升及貨運需求改善正轉化為營運動能。相關權證關注：認購證，22331，最活躍 異動股瀾起科技（6809） 公司2026年首季營收14.61億元人民幣，按年升19.5%；歸母淨利潤8.47億元，升61.3%，毛利率亦提升至69.8%，反映DDR5產品迭代及高端互連晶片組合改善帶動盈利擴張。AI伺服器及推理工作負載持續增加，將支持DDR5、PCIe及CXL高速互連需求；公司首季四款新互連產品收入按年大增93.8%，成為新增長引擎。 永豐金證券亞洲研究部重點美股/ETF分析 Ventas,Inc.(VTR) 公司已於年初至4月完成17億美元長者住宅投資，並上調全年投資目標至30億美元，有望為未來數年增長提供併購動力；同時將全年經調整FFO指引上調至每股3.82至3.89美元。宏觀上，約7,000萬名嬰兒潮世代於2026年起步入80歲，配合優質長者住宅供應偏緊，將持續支持入住率及租金上行。 TelefonaktiebolagetLMEricsson(publ)(ERIC) 公司網絡業務受惠歐洲、中東、印度等地電信商投資，配合AI-native radios推出，有助鞏固其5G至5G Advanced的技術領導地位。公司首季自由現金流增至59億瑞典克朗，並啟動最高150億瑞典克朗股份回購計劃，反映管理層對現金流與中期前景的信心。 State Street Energy Select Sector SPDR ETF(XLE) 這檔ETF提供美國能源產業的投資曝險，涵蓋全球多家規模最大的石油生產商。佔比較大的有XOM、CVX、COP。 永豐金證券亞洲研究部重點個股回顧 個股表現回顧 華虹宏力(1347) ASMPT(522) Corning Incorporated(GLW) 半個月曾升逾 一周曾升逾 兩日升逾 研究部於7/8分析，股價從$180上升至$201.80。 研究部於6/12分析，股價從$182上升至$217。 研究部於6/24分析，股價從$194.92上升至$221.05。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐