国泰君安期货商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主2豆油：高温干旱或有缓解，地缘仍有反复2豆粕：隔夜美豆微跌，连粕或震荡4豆一：黑龙江省储抛储，盘面震荡4玉米：震荡运行6白糖：关注反套机会7棉花：抛储政策落地，前期市场有所消化202607158鸡蛋：震荡调整10生猪：关注产能实质性去化后的估值修复11花生：等待新驱动12 2026年07月15日 棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主 豆油：高温干旱或有缓解，地缘仍有反复 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 印度溶剂萃取商协会（SEA）周二表示，印度6月棕榈油进口量较上月下降约11%，至48.7846万吨；豆油进口量下降23%至38.0815万吨，葵花籽油进口量下降约18%至24.287万吨。植物油进口总量下降16% 至115万吨。 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的7月预测数据显示：预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.80568亿吨，同比增加908.75万吨，增加5.3%；预计2025/26年度巴西大豆播种面积达到4864.06万公顷，同比增加129.45万公顷，增加2.7%。 据外媒报道，巴西全国谷物出口商协会(Anec)数据显示，巴西7月大豆、豆粕和玉米出口量预计将超出此前预期。巴西7月大豆出口预计为1376万吨，高于前一周预估的1226万吨。经此调整，Anec预计大豆出口将较去年同期增加180万吨。根据Anec基于已实际完成的装运量和船舶排期数据，巴西7月豆粕出口预计为257万吨，高于前一周预估的235万吨，同比增加逾40万吨。巴西7月玉米出口预计344万吨，较上周预估增加近100万吨，但低于2025年7月的水平，当时出口接近400万吨。 据外媒报道，巴西矿产与能源部发布公告称，国家能源政策委员会（CNPE）周二批准临时上调汽油中乙醇强制掺混比例，由现行的30%提升至32%。本次调整有效期为180天，后续可能再次延长同等时长。市场原本预期该政策会在上半年末落地，但近几周委员会多场会议接连推迟或暂停。巴西上一轮上调汽油乙醇掺混比例是在去年8月，当时掺混标准从27%提高至30%。 据外媒报道，周二，洲际交易所（ICE）油菜籽期货市场收盘下跌，基准期约收低1.98%，抹去了周一的全部涨幅，追随外部市场的跌势。交易商称，油菜籽期货周二走出反转行情，不仅抹去了周一的所有涨幅，而且还进一步下跌。芝加哥大豆期货和欧洲油菜籽期货下跌，拖累了加拿大油菜籽价格。不过国际原油期货略微收涨，马来西亚棕榈油价格走高，缓解了加拿大油菜籽市场的下跌压力。大草原地区热浪天气有所缓解，降低了其对加拿大油菜籽市场的影响。目前11月期约仍高于主要移动均线。周二加元走强，为1加元兑换71.07美分，高于周一收盘价1加元兑换70.70美分。 据伊朗媒体报道，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊的军事顾问雷扎伊7月14日表示，“已不再存在伊美谅解备忘录，敌人已正式进入战争状态。” 美国中央司令部：美国军方已于美国东部时间今日下午4时（北京时间15日凌晨4时）恢复对往返伊朗港口及沿海地区船只的海上封锁。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：-1 2026年07月15日 豆粕：隔夜美豆微跌，连粕或震荡 豆一：黑龙江省储抛储，盘面震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 7月14日CBOT大豆日评：作物状况改善，高温预报有所缓和，大多期约下跌。北京德润林2026年7月15日消息：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场大多期约下跌，基准期约收低0.3%，主要反映了大豆作物状况改善，中西部地区的高温天气预报略有好转。最新的气象预报显示，下周美国中西 部地区的高温天气有所缓解。不过美国农业部指出，本周中西部地区的气温依然偏高，该地区最高气温预计将达到95至100华氏度（35至38摄氏度）。美国农业部周一发布的周报显示，上周美国大豆作物状况改善，而分析师此前预计不会发生变化。截至周日，美国大豆优良率为65%，高于一周前的64%。中国海关数据显示，中国6月份大豆进口量增至1355万吨，创历史同期新高，环比增加14.9%，同比增长10.5%。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月15日 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2315-2330元/吨（14.5%水分），较昨日持平，集装箱玉米2330-2350元/吨，广东蛇口散船2430-2450元/吨，集装箱玉米2460-2480元/吨，芽麦自提2480-2500元/吨；东北玉米价格偏弱，黑、吉主流收购价格2160-2280元/吨；华北玉米价格走弱，深加工企业主流收购价格2350-2450元/吨，山东饲料企业猪料进厂2440-2460元/吨，禽料玉米2400元/吨，较昨日持平。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260715 白糖：关注反套机会 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：5月份中国进口食糖21万吨，进口糖浆和预拌粉11万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。截至7月11日，印度季风降水较LPA低15.8%。海峡再度被封锁，原油价格大涨。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1295万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至5月底，25/26榨季中国累计进口食糖263万吨（+54万吨）；截至5月底，累计进口糖浆和预拌粉82万吨（-17万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至6月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加16%，累计产糖量同比减少2%至684万吨，累计乙醇产量同比增加32%至75.4亿升，累计MIX41.42%同比下降8.67个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月15日 棉花：抛储政策落地，前期市场有所消化20260715 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投大多冷清，纺企采购意愿不强，现货报盘基差暂稳。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF09+1200及以上，少量低价在1150~1200区间，不含淡点污，疆内自提；山东、河南库2025/26南北疆机采3129-30/29-30，马值4以上，杂3内主流基差南疆多在CF09+1500-1600起（非喀什南疆现货价格较北疆相近），北疆多在CF09+1850起，内地自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场报价整体暂稳，交投偏缓。眼下国内大部区域持续高温，部分纺企反馈即将放3-7天不等的高温假期；另据TTEB调研，受库存持续累计叠加订单较差影响，至本月底，内地纺企降开机速度将较前期明显提升；仅少部分成本较低纺企因价格优惠纯棉纱的走货尚可。 美棉概况：昨日ICE棉花期货日内波动后小幅收跌，美棉产区天气并没有大幅恶化，且美棉新作销售也没有特别强劲，短期内基本面还是缺乏明显的上涨驱动。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月15日 鸡蛋：震荡调整 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月15日 生猪：关注产能实质性去化后的估值修复 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月15日 花生：等待新驱动 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：报价基本平稳，个别地区小幅回落，目前主要消耗冷库货源，但整体交易活跃度不高，成交量有限，实际以持货商出货意愿和质量议价成交。吉林：308通米3.9-4.0左右，受连续阴雨天气影响，部分货源质量下降，报价较混乱，持货商普遍存在高报低走状态，实际成交以质论价为主，贸易商则按需少量补货，整体需求疲软。辽宁：308通米3.9-4.0左右，按出成论价，多数地区基层上货量有限，实际交易不多，成交以持货商出货意愿议价为主，报价基本平稳。山东：当地原料收购结束，冷库货交易为主，多数地区交易收尾阶段，个别地区外调货源。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议