国泰君安期货商品研究晨报：农产品

期货研究 商 品2024年09月18日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油：关注印度关税上调的影响2 豆油：关注成本端的影响2 豆粕：节日期间美豆涨跌互现，或震荡4豆一：震荡4 国玉米：下方空间有限6 泰 君白糖：美联储降息预期提振商品价格7 安棉花：关注市场情绪和新棉上市情况9 期鸡蛋：中秋备货旺季结束11 货生猪：观测节后抛售情绪12 研花生：偏弱运行13 究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年9月18日 研究 棕榈油：关注印度关税上调的影响 国泰君安期货 研【基本面跟踪】 究 期货 单位 收盘价(日盘） 涨跌幅 收盘价（夜盘） 涨跌幅 棕榈油主力 元/吨 7,766 -0.79% - - 豆油主力 元/吨 7,638 -0.29% - - 菜油主力 元/吨 8,936 0.71% - - 马棕主力 林吉特/吨 3,764 -1.29% 3,795 0.82% CBOT豆油主力 美分/磅 39.95 2.25% - - 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 棕榈油主力 手 905,394 103,652 453,039 -11,826 豆油主力 手 642,364 52,591 596,488 466 菜油主力 手 782,382 162,334 284,577 -11,263 现货 单位 现货价格 价格变动 棕榈油(24度):广东 元/吨 7,980 110 一级豆油：广东 元/吨 8,050 120 四级进口菜油：广西 元/吨 8,770 170 马棕油FOB离岸价（连续合约） 美元/吨 915 0 基差 单位 现货基差 棕榈油（广东） 元/吨 214 豆油（广东） 元/吨 412 菜油（广西） 元/吨 -166 价差 单位 前一交易日 前两交易日 菜棕油期货主力价差 元/吨 1,170 1,045 豆棕油期货主力价差 元/吨 -128 -168 棕榈油15价差 元/吨 136 128 豆油15价差 元/吨 280 272 菜油15价差 元/吨 109 91 期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。 所油脂基本面数据 豆油：关注成本端的影响 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727Fubo025132@gtjas.com 李隽钰（联系人）期货从业资格号：F03119603lijunyu028807@gtjas.com 期货研究 资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚9月1-15日棕榈油出口量为660767吨，较上月同期出口的599663吨增加10.2%。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 据美国油籽加工商协会（NOPA），美国2024年8月豆油库存为11.38亿磅，市场预期为13.56亿 磅，7月份数据为14.99亿磅，2023年8月数据为12.5亿磅；2024年8月大豆压榨量为1.58008亿蒲式耳，市场预期为1.71325亿蒲式耳，7月份数据为1.82881亿蒲式耳，2023年8月数据为1.61453亿蒲式耳。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年9月18日 研究 豆粕：节日期间美豆涨跌互现，或震荡 豆一：震荡 国泰君 安吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 期 货【基本面跟踪】 研究 所豆粕/豆一基本面数据 期货 收盘价（日盘） 涨跌 收盘价（夜盘） 涨跌 DCE豆一2501（元/吨） 4313 +9（+0.21%） na na DCE豆粕2501（元/吨） 3075 +31（+1.02%） na na CBOT大豆11（美分/蒲） 1007.25 +2.75（+0.27%） 注：连盘日盘为9月13日价格，夜盘休市；美盘价格为9月17日价格。 CBOT豆粕12（美元/短吨） 322.1 -1.7（-0.53%） 现货 豆粕（43%）（9月13日报价） 山东（元/吨） 3050～3080，较昨-20至+10；现货基差M2501+20，较昨持平；10-11月M2501+30，持平；10-1月M2501+20/+40/+50，持平；2025年4-6月基差M2505+0/+20，持平； 华东（元/吨） 3020～3080；9月基差M2501+0，较昨持平；10-11月M2501+0，较昨持平；10-1月M2501+10，较昨-10；2025年4-6月M2505+0，持平；2025年5-6月基差M2505-30，持平； 华南（元/吨） 3060～3110，较昨持平至+40；9月基差M2501-30;9月20日-10月10日M2501-10；10-11月基差M2501+50，持平；10-1月基差M2501+20/+70，持平；2025年4-6月基差M2505+0/+30，持平；5-6月基差M2505-30/+0，持平； 主要产业数据 豆粕 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨/日） na 5.2 库存（万吨/周） na 132.37 附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 9月16日CBOT大豆日评：大豆连续第二日下跌，因美国大豆收获展开。据2024年9月17日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，延续上周五的走势，其中基准期约收低 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 0.2%，因为美国大豆收获工作正在展开，产量有望创下历史新高。分析师表示，随着美国大豆收获工作开始，大豆受到季节性压力的影响，因为这使得供应已经充足的全球大豆供应进一步增长。周一美国私人出口商报告向未知目的地销售13.2万吨美国大豆，2024/25年度交货。周一，咨询机构AgRural称，截至周四，巴西2024/25年度大豆播种进度为0.06%。周一盘后美国农业部发布的数据显示，美国大豆收获完成6%，高于五年同期均值3%。（汇易网） 9月17日CBOT大豆日评：巴西天气担忧，大豆略微上涨。据2024年9月18日消息：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高0.1%，因为巴西的高温干燥天气可能对大豆播种构成威胁。 商务部新闻发言人就美发布提高部分对华301关税最终措施发表谈话。据2024年9月14日新闻： 美国时间9月13日，美国贸易代表办公室就对华301关税最终措施发布公告，宣布将提高部分中国商品 的301关税。中方对此强烈不满，坚决反对。此前，美国贸易代表办公室就关税复审结果征求公众评论意 见，多数意见反对加征关税或要求扩大关税豁免范围，这说明美对华301关税不得人心。美方应立即纠正错误做法，取消全部对华加征关税。中方将采取必要措施，坚决捍卫中方企业利益。（商务部新闻办公 室） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商 品2024年09月18日 研究 玉米：下方空间有限 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君玉米基本面数据 重要现货价格 昨日价格 价格变动 东北收购均价 元/吨 2,188 -22 锦州平仓 元/吨 2,220 -30 华北收购均价 元/吨 2,294 -11 广东蛇口 元/吨 2,350 -10 山东玉米淀粉价格 元/吨 2,950 0 期货 单位 昨日收盘价 日涨跌% 昨夜夜盘收盘价 夜盘涨跌% C2411 元/吨 2,200 0.0455 na na C2501 元/吨 2,216 -0.1352 na na 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 C2411 手 400,172 -66,749 557,169 -15,550 C2501 手 132,433 -21,563 432,182 -129 玉米全市场 手 589,599 -89,678 1,256,773 -18,754 单位 昨日仓单 仓单变化 玉米全市场 手 58564 -4013 价差 单位 昨日价差 主力11基差 元/吨 20 11-1跨期 元/吨 -16 注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。 安期货研究所 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格2160-2180元/吨（新作挂牌），水分14.5%，集装箱集港2230-2250元/吨；广 东蛇口散船2330-2350元/吨，集装箱一级玉米报价2450-2470元/吨。东北玉米价格继续走低，黑龙江 深加工干粮收购2180-2240元/吨，吉林深加工玉米主流收购2150-2200元/吨，内蒙古玉米主流收购 2150-2220元/吨，当地饲料企业玉米收购价格2260-2360元/吨；华北玉米深加工玉米价格走低，山东 2240-2340元/吨，河南2160-2260元/吨，河北2200-2300元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年09月18日 白糖：美联储降息预期提振商品价格 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 白糖基本面数据 价格 同比 价差 同比 原糖价格（美分/磅） 20.37 0.78 配额外进口利润（元/吨） -4 7 配额外进口成本（元/吨） 6350 -17 91价差（元/吨） 62 2 主流现货价格（元/吨） 6180 0 15价差（元/吨） 32 -14 期货主力价格（元/吨） 5688 -4 主流现货基差（元/吨） 492 4 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 高频资讯：美联储降息预期提振商品市场；台风“摩羯”导致广西、广东和海南甘蔗损失；外媒消息称印度考虑连续第二年延长食糖出口禁令；Datagro下调24/25榨季巴西中南部甘蔗压榨量和食糖产量；截至9月17日印度季风累计降水量较LPA高7.6%。 国内市场：CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为996万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至8月底，23/24榨季全国共生产食糖996万吨（+99万吨），全国累计销售食糖886万吨（+77万吨），累计销糖率88.94%。中国海关数据显示，中国7月份进口食糖42万吨，23/24榨季累积进口食糖358万吨（同比+60万