油品
- 原油：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡部分关闭，加剧供应中断担忧，推动油价上涨。IEA报告显示全球原油供应量增加，但仍低于战前水平。需求端关注亚洲释放节奏。宏观方面，美国劳动力市场数据不及预期，市场削减对美联储加息的押注。地缘政治方面，中东局势升温，美伊冲突加剧，地缘溢价大幅抬升。风险提示：霍尔木兹海峡通航情况、中东冲突扩散、美伊局势、亚洲需求节奏。
- LPG：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡北线航道关闭，LPG供应收紧，价格走强。南线航道仍开放，限制国际价格上行空间。短期跟随油价上升，后续需关注霍尔木兹海峡通航状况及军事冲突进展。风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通运情况。
芳烃-聚酯
- PTA：中东地缘冲突影响市场情绪，盘面跌6点至5620点。现货基差走弱，市场商谈氛围一般。供给端负荷56.6%，需求端聚酯负荷80.9%。风险提示：中东地缘博弈不确定性。
煤化工
- 甲醇：地缘情绪高涨，提振能化板块。港口华东价格推涨至2630-2660元/吨，近端基差约09+105。内地市场涨跌不一，内蒙古市场窄幅回调至2140-2170元/吨。后期需警惕地缘情绪消退带来的回落风险。风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。
盐化工
- 纯碱：供需过剩叠加成本走弱。库存高位徘徊，供需结构较弱，部分厂家检修前置，夏季检修预期下降。下游减产预期仍在，光伏玻璃仍有减产计划。中长期来看，需求预计维持稳定，但供给基数过大，库存预计仍维持高位波动。风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。
- 玻璃：去库动能弱，仍需继续减产。估值处低位，但驱动依旧较弱，厂家依靠降价提高产销。库存高位波动，需延续减产改善库存结构。下半年季节性因素影响削弱，更多关注供应端出清情况。风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。
- 烧碱：厂家供应低位回升，但未有延续性。下游氧化铝在三季度仍有大投产预期，其他非铝需求相对平稳。烧碱刚需仍有支撑，但下游低利润状态下难有囤货预期。需供应端保持低位才能形成去库。中长期来看，需求改善不明显，氧化铝大投产对烧碱需求无提升。风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。
有色金属
- 黄金：美伊冲突升级，油价攀升，加剧全球通胀担忧，刺激美联储9月加息概率升至74%。短期在地缘风险与货币政策博弈下，金价或将短期承压。风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。
- 白银：震荡回落。市场焦点集中在美联储主席证词及关键通胀数据。如果数据证实通胀具有粘性，美联储的鹰派立场可能进一步巩固，银价短期承压态势或将延续。风险提示：现货趋紧，需求波动加大。
- 铜：宏观压力抵消基本面利好。美伊封锁再现，但双方均无全面开战的意愿。基本面，冶炼综合利润尚可，供应有望高位维持。国内库存继续去化，到港美金升水报价创年内新高，现货升水来到近两月新高约210元/吨，短期现货保持紧俏，贸易商补库或将短期对铜形成支撑。风险提示：印尼复产，加工费波动。
- 铝：有色承压，库存支撑仍在。沪铝跟随原油价格上涨而回落，国内社库延续去化，截止7月13日降至103.7万吨。海外市场仍然维持低库存、紧平衡格局，铝材出口优势仍有望维持。不过海外复产及新增产能预期持续兑现，叠加宏观压力尚未环节，沪铝向上驱动仍显不足。风险提示：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。
