钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 美伊冲突升温，海外通胀预期随之回升，美元及美债利率也再次反弹，加之韩国SK海力士股价回落影响下，权益资产走弱，黑色系受市场情绪拖累，转向交易羸弱的基本面，螺纹跌幅靠前。从上市建筑类央企新接订单看，建筑业需求仍偏弱，不过6月制造业及建筑业PMI均环比回升，专项债发行加快，基建投资可能反弹，随着固投单月增速转负，以及社零同步负增（虽有基数原因），在内需持续走弱下，关注7月政治局会议是否有政策出台，从高频数据看，上周螺纹产量及需求同步走弱，需求降幅走扩，产量也回到春节后低位，累库幅度未放缓，库存同比增幅也继续走扩，库销比偏高，钢材目前整体仍需减产来降低累库压力，故负反馈压力仍在，而在估值回到年内低位后，成本支撑能否维持则需要关注高炉实际减产幅度，即负反馈预期兑现力度，以及月底国内外政策面能否带来市场情绪好转。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月13日星期一 【交易策略】 宏观政策及基本面利多有限，螺纹短期承压，不过估值回到年内低位后，在生铁减产加快前，继续关注成本支撑。螺纹10合约压力3150-3200元，支撑3020-3050元。操作上，短期转向低位区间操作，后期若无政策利多则仍偏空。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 美伊冲突升温，海外通胀预期上升，美元及美债反弹，外加权益市场走弱，黑色受市场情绪拖累，继续交易其羸弱的基本面，价格承压。热卷短期基本面仍偏弱，上周产需环比好转，累库放缓，不过持续性有待跟踪，冷轧库存较高且需求偏弱，冷热价差低位下，向下传导仍有阻力，海外钢价也震荡走弱，不过SMM数据显示钢材周出港量持续回升，同比转增，表明国内价格下跌后出口仍有改善，外需存在韧性，不过仍是以价换量。在此之下，7月主要关注在经济数据走弱后，政治局会议政策面表态，能否有新的利多释放，海外则关注美联储FOMC会议。综合看，利润回到去年以来低位，热卷估值不高，只是宏观及基本面难寻利好，使价格缺乏反弹动力。【交易策略】 估值回到去年以来低位，不过宏观及基本面难寻利多，热卷短期缺乏反弹动力，在减产加速前，继续关注成本支支撑。10合约压力3350-3400元，支撑3200-3230元。操作上，短期低位区间操作（低位可尝试多），中期无新增利多政策则维持空配。 铁矿石：【市场逻辑】 美伊冲突升温，运费价格随油价反弹，成本端对铁矿有一定利多，不过海外通胀回升影响下，美债及美元走强，对商品市场有一定压力，多空交织下，铁矿低位窄幅波动。基本面看，外矿发运高位回落，降幅高于过去3年同期季节性，跟踪未来两周发运是否反弹，到港量同步下降，国内精粉产量略有回升，整体看铁矿供应压力环比回落，需求方面，在钢厂盈利率回落并持续一段时间后，上周Mysteel口径高炉生铁产量回落2万吨至241万吨，目前螺纹普遍转亏、热卷亏损范围也扩大，后续高炉开工可能继续回落，SMM数据显示未来1-3周生铁产量可能回落1-2万吨，不过幅度仍偏缓。综合看，短期生铁回落速度慢于外矿发运，铁矿基本面阶段性好转，外加能源带动运费上涨，对矿价有一定支撑，不过高炉减产趋势延续及下半年供应预期偏强之下，铁矿反弹高度受限，承压运行。 【交易策略】 短期生铁回落慢于外矿发运，铁矿基本面阶段性好转，配合能源上涨及月底政策预期，矿价短期有超跌反弹可能，不过中长期供应宽松预期未变。2609合约压力关注760-780元，支撑720-730元。操作上，短期关注超跌反弹，中期在反弹后以空配为主。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）.....................................................................................................................................................................6图16：全国(247家钢厂)日均铁水产量...............