2026年7月10日AI算力与半导体行业会议纪要

发布时间：2026-07-10 一、核心结论 1. 半导体与AI算力领域核心事件向好，存储、半导体设备、光电子、商业航天等细分板块存在明确成长逻辑，部分标的具备布局机会，同时需警惕短期市场波动风险 2. 数字中国建设加速推进，国常会明确要求加快新一代通信网、算力网建设，为相关产业链带来长期政策驱动 二、半导体领域关键事件与公司动态 1. 南亚科技DRAM产能扩张与供需判断 （1）南亚科技在法说会披露，2026-2028年公司DRAM产能扩张约69%，5A新厂导入1C/1D纳米先进制程，新增产能约4.5万片，预计2027、2028年bit出货量分别年增8%、53%，达到67.5亿Gb、103.3亿Gb （2）南亚科技预期至2028年全球DRAM仍将供不应求，Q2平均每Gb价格尚未完全反映合约价上涨，大型长约客户换约存在时间差，预计三季度平均每Gb价格（ASP）仍有上修空间 2. 胜宏科技回应英伟达传闻与业绩表现 （1）针对外媒传闻英伟达Rubin服务器架构延迟推出，胜宏科技在互动平台表示，与核心客户合作平稳有序，产能建设、产品交付均按计划推进，受商业政策限制不便披露具体客户及业务细节 （2）胜宏科技2026年一季度营收55.19亿元，同比增长27.99%，净利润12.88亿元，同比增长39.95%，经营状况稳健 3. 晶合集成基本面与产能进展 （1）晶合集成当前产能利用率达到16-17万片规模，2026年一季度发布涨价函，6月调整低毛利业务，产品结构优化，Q2利润实现较大增长，Q3毛利率有望达到25%以上，净利润继续环比大增 （2）晶合集成Q2起进入fab向上长约时代，陆续签订长约且需提前付款，大小客户合作布局完善，拥有硅光平台，绑定大客户，计划2027年推出相关产品，合肥存储大客户合作规模超高速增长，5-6厂重点推进 4. 拓荆科技并购无锡尚积事项 （1）拓荆科技公告拟通过发行股份及支付现金的方式购买无锡尚积半导体科技股份有限公司的控股权并募集配套资金，股票自2026年6月29日停牌，预计停牌不超过10个交易日 （2）2026年7月10日公司召开第二届董事会第二十七次会议，审议通过相关议案，申请自2026年7月13日开市起复牌三、AI与算力板块动态 1. Meta资本开支与模型进展 （1）Meta今明两年各落地7GW算力，单位投入350-500亿美元每GW，2026年资本开支指引中枢为1400亿美元，2027年预期突破2000亿美元，AI硬件采购持续加码，利好光模块、高速芯片产业链 （2）市场此前担忧Meta放缓自研大模型，外媒机构预判未来6个月Meta前沿模型能力有望反超谷歌，算力投放+模型迭代双驱动，强烈推荐此前受Meta事件影响的剑桥科技 2. 东阳光算力服务合同 （1）东阳光公告控股子公司东莞东阳光云智算科技有限公司，与某企业C公司签署《算力服务采购合同》 （2）合同预计总金额130亿至150亿元，期限为订单验收通过后60个月，采用按月计费方式，约定东阳光云智算负责采购并部署高性能算力服务器，以租赁方式交付算力资源 3. 华为Atlas系列与算力机遇 （1）2026年7月17日WAIC上，华为将首次真机展出Atlas 950 SuperPoD，单集群最大配置8192张腾950DT NPU，预计2026年下半年发布8192超节点并配置OCS方案，对应128个计算柜+32个交换柜，配套约64台128端口OCS光交换机（2）当前国内CSP厂商正处于远程测试阶段，预计8月下旬实现规模化交付，需重视2026年下半年国产算力新方向带来的服务器、交换机机遇四、存储行业周期与企业动态 1. SK集团与SK海力士高管观点 （1）SK集团董事长崔泰源表示，若与客户签订长期协议，存储行业将不再具备周期性（2）SK海力士董事长崔泰源指出，并未看到高带宽内存（HBM）需求规模出现任何萎缩，对包括在美国本土建设芯片业务在内的更多投资持开放态度 2. 易德龙业务布局与扩产机遇 （1）易德龙射频电源主控板业务为国内头部射频电源客户唯一PCBA供应商，受益国内存储扩产，预计2024至2027年收入持续翻倍增长，中长期空间广阔 （2）易德龙AI数据中心风机业务为德国头部风机企业EBM独家服务商，液冷趋势下需求旺盛，2024至2027年业绩高速攀升，服务器与信创业务受海外平台换代、国内信创拓展驱动保持高增，同时布局轴向磁通电机，越南、墨西哥及国内产能同步扩建 3. 存储行业业绩与财务博弈 （1）前两年行业低谷时，不少A股存储企业计提巨额存货跌价准备，2026年随价格回升，部分利润来自存货跌价准备转回，属于不可持续的利润 （2）不少半导体企业通过产业基金或直接投资上下游证券，过去半导体板块股价波动剧烈，这些投资的公允价值变动成为干扰净利润的非经常性损益，A股存储芯片企业（尤其是缺乏上游晶圆厂、侧重中游封测和模组的企业）未来几个季度将面临业绩阵痛五、光电子与光芯片领域进展 1. 天安新材光相关业务与产能 （1）天风通信调研显示，天安新材V型槽业务主打36以上通道，聚焦CPO/NPO路线，已通过内地、台湾省、海外FAU厂商验证，客户主动催货，新建产线8月开始试产，验厂后2026年第四季度进入规模量产 （2）天安新材2026年上半年完成200通孔的2D FA阵列产品交付，北美及国内OCS客户均有送样覆盖；旗下烁光超快激光加工技术国内唯一，玻璃基板TGV激光打孔、3D光波导两大产品完成技术储备，天安新材主业优质，已切入北美及国内光相关供应链，存在预期差，持续推荐 2. 源杰科技技术布局 野村调研显示，源杰科技短期剑指16T、32T光芯片迭代，长期锚定NPO与CPO技术，有望成为全球光芯片领军者 六、商业航天领域突破与投资机遇 1. 长征十号乙火箭回收事件 （1）2026年7月长征十号乙运载火箭成功实现可控回收，为我国首次，也是全球首次运载火箭网系回收，标志我国进入可回收火箭时代，成为全球第二个掌握该技术的国家，大幅降低航天发射成本，为商业航天、低轨卫星互联网、太空算力等领域奠定基础 （2）该事件吹响商业航天二波行情号角，后续民营火箭将开展新一轮可回收测试，2026年底将开展一级复用，预计2027-2028年为商业航天资本开支大年，峰值体量达1500-3000亿元，2028年左右迎来业绩爆发拐点 2. 商业航天产业链标的梳理 （1）重点关注火箭发射服务、卫星生产制造赛道，布局微波通信、激光通信、卫星电源等高辨识度高价值量环节，以及柔性太阳翼相关材料等细分领域优质标的 （2）华西计算机团队梳理相关受益标的，太空光伏类包括迈为股份、拉普拉斯；火箭类包括航天动力、超捷股份、再升科技、航天机电；太空算力类包括顺灏股份、臻镭科技、普天科技、中科星图；卫星类包括西测测试、天银机电、中国卫星；通信载荷和激光通信类包括航天电子、烽火通信、新光光电、上海瀚讯；地面站和用户终端类包括海格通信、北斗星通；同时提示风险：火箭发射进度不及预期、商业落地不及预期 3. 相关个股布局逻辑 部分券商推荐标的如宏润建设入股绑定深蓝航天，开展火箭发射场建设等合作；上海港湾为卫星能源系统供应商；大名城旗下佰才邦为5G NTN卫星通信载荷潜在供应商；凯盛科技需关注太空光伏玻璃研发进展；国金电新推荐某公司为国内卫星及算力星座相关标的，属于星枢计划牵头企业，拥有1000颗AI卫星规模，2026年第一阶段目标市值600亿，赔率大，第三季度业绩反转确定性强 七、资本市场与行业指数表现 1. 创业板指与科创50波动 2026年7月10日，创业板指跌超4%，存储芯片、先进封装、元件等算力硬件股尾盘杀跌；科创50指数尾盘跌超4%，晶合集成、华润微、芯联集成等跌幅居前 2. 英伟达市值表现 2026年7月10日，英伟达股价上涨2.3%，报207.4美元/股，总市值重回5万亿美元，达到5.02万亿美元 八、其他行业与政策进展 1. 国常会推进数字中国建设 2026年7月10日，李强主持召开国务院常务会议，听取数字中国建设情况汇报，指出要系统推进数字中国建设，加快新一代通信网、算力网建设，全面赋能经济社会发展，同时加强前沿科技攻关，增强新型安全风险评估和防控能力 2. 上海证券2026年中期策略会观点 本次会议围绕科技消费、新材料两大板块，科技消费领域2026年以来数据稳步复苏，八部门AI+消费政策催化赛道，AI眼镜等细分增长迅猛，低估值科技消费龙头安全边际高；新材料领域AI算力、半导体国产替代带动上游材料需求，航空航天国产化、卫星互联网建设提速，铜镍等能源新材料供需偏紧，黄金受央行购金及避险支撑，建议重点跟踪AI相关、半导体自主可控、商业航天、贵金属及算力上游材料投资机会 3. 中信证券REITs火电行业深度观点 本次电力行业研判核心包括，2026年大概率为电价底部，若动力煤价维持高位，2027年年度长协电价有望同比上涨；2026年前5月全国用电量同比增5.7%超预期，新能源充换电、算力相关为三产用电增长核心动力；供给端光伏装机投资下滑，传统电源投资增速超10%，水电利用小时数逆势提升；煤价上行导致二季度火电利润承压，但电价上行叠加容量电价提标可部分对冲，火电未来3-5年议价权有保障 4. 光伏设备板块波动原因 2026年7月10日上午拉普拉斯大涨16%，光伏设备板块表现，原因包括早盘多晶硅小作文、京山轻机子公司7月4日向美国发货光伏设备、卖方提出光伏泛半导体叙事，底层材料与工艺同源，设备及材料龙头有 第二成长曲线 5. 半导体设备企业业务进展 汉钟精机数据中心压缩机业务增长快，收入持续高增确定性强，下半年大客户海外工厂验证有新进展；半导体真空泵业务预期继续高增，2026年第三季度客户端验证出结果 6. 拉普拉斯业务动态 拉普拉斯股价随光伏板块波动，其光伏业务相关太空光伏预期回落，市值处于过去两年摸底水平，向下安全；半导体业务聚焦先进封装，目标实现半导体核心装备国产替代，产品可比盛美半导体，盛美半导体传统制程毛利率达60%，先进制程更高，占毛利比例25-30%，拉普拉斯相关业务布局先进制程存在机会 7. 市场短期波动观点 部分分析认为近期板块波动极致属正常情况，不必恐慌，产业趋势仍在，可选择成熟制程价值重估主题，晶圆厂、功率半导体处于业绩爆发前夜，同时AI端侧第二次探索中，Agent场景落地，且有下周人工智能大会催化 9. 字节跳动AI手机合作伙伴信息 现有公开信息显示字节跳动AI手机相关合作涉及存储、散热、声学、摄像头等领域，其中摄像头领域合作企业包括豪威集团、昀冢科技等；注：该部分信息未完整披露，仅整理现有公开有效内容 AMD EPYC Venice改采双I/O Die架构，两颗I/O Die总面积达750mm²，远超前代单一I/O Die设计，将大幅提升内存信道、PCIe与CXL扩充能力，更有利于支持AI服务器中GPU与高速网络设备的密集部署 11. 跨境电商行业观点 广发商社重申2026年跨境电商行业景气上行，美国消费韧性超预期，欧美落地低值进口品征税将清退依赖白牌、小包直邮的中小商家，头部品牌化企业竞争优势凸显，不可逆；核心标的安克创新2026年一季报扣非净利增24%，储能等新业务增长，业绩有上修预期；华凯易佰库存出清后业绩改善；赛维时代线下沃尔玛合作增长，三家企业一季度受汇兑损失扰动，二季度影响收窄