2026年7月1日AI算力半导体行业会议纪要

发布时间：2026-07-01 一、AI芯片与ASIC业务进展 1. 翱捷科技业绩指引大幅上调1. 全年ASIC业务收入从年初5亿元上调至15-20亿元，在手订单饱满度延至2027年二季度，对应2027年量产订单有望超70亿元。2. ASIC业务毛利率站稳43%以上，带动公司整体净利润首次实现半年度盈利，配套软件授权与定制IP收入全年贡献约0.5-1亿元，毛利率逾90%。3. 当前ASIC项目集中在12nm/6nm节点，部分AI推理ASIC规划5nm节点，晶圆厂产能锁定至2027年，已与台积电、中芯国际达成ASIC专属产能保障协议，不受行业周期性波动影响。 二、半导体设备与国产替代 1. 半导体设备行业格局与标的分析 1. 行业景气度处于历史高位，Q3迈入卖方市场，下半年走势优于上半年，需深度认知行业避免短期博弈。 2. 投资方向聚焦国产化率低环节：后道FT测试（高速突破）标的有联讯仪器、精智达、长川科技；量检测（国产化率10%）标的为精测电子；涂胶显影（国产化率<10%）标的是芯源微；零部件（具备更换逻辑+出海）标的包含臻宝科技、正帆科技、新莱应材等。 2. 臻宝科技调研超预期要点 1. 公司零部件70%应用于存储和逻辑先进制程，为某先进逻辑工厂国内独家供应商，fab F4位列行业第一梯队。 2. 募投资金将置换，募投项目提前落地，产能2027年爬完，武汉子公司将进一步扩产，高致密涂层（氧化钇材料）完全限制对日出口，国内涂层零部件加速导入实现替代。 3. 晶圆代工与AMHS需求 1. 晶圆代工持续涨价，中芯国际、CXMT相继扩产，半导体洁净室搬运系统（AMHS）需求爆发，相关环节需重点关注。 三、算力租赁与供需格局 1. 头部租赁商股价波动 2. 算力供需与市场情绪 1. 此前市场因Meta算力布局引发算力过剩恐慌，实际anthropic数据显示AI算力需求增速是数据中心增速的2倍，算力过剩说法不成立，建议保持钝感谨慎观察。 3. 国产算力连接环节标的 1. 美团发布万亿参数大模型LongCat-2.0并开源，采用五万卡国产算力集群训练，国产高速线模组标的有华丰科技、胜蓝股份；国产光模块标的为华工科技、光迅科技、汇绿科技；国产交换芯片标的是盛科通信。 4. 神州数码预中标智算项目 1. 子公司上海神州数码预中标国产智算Token工厂项目，投标报价7.17亿元，供货产品为神州鲲泰超节点产品，深化国产智算布局，对未来业绩有积极影响。 5. 液冷行业与电子水泵赛道 1. 液冷行业拐点确认，AI新芯片7月起订单落地加速出货，2026年液冷柜规模约23万台，对应市场空间160亿美金，6-7月将从阿尔法行情转向贝塔行情。2. CDU架构迭代重塑水泵赛道，算力单机柜功耗上行，in-row及sidecar方案CDU占比提升，全球头部厂商采用电子水泵配套，2027年国内水泵市场规模超200亿元、利润60-70亿元，飞龙股份作为赛道龙头，2026年液冷业务受益于算力基建扩张与渗透率提升。 四、功率器件与半导体材料 1. 功率器件涨价与行业格局 1. 芯联集成、士兰微率先上调产品价格15%-25%，涨价源于成本上涨及供给偏紧，行业紧缺程度从高到低为DMOSFET、碳化硅分立器件、碳化硅模块、IGBT分立器件、SiC模组，AI电源端碳化硅替代IGBT需求占比已达10%-15%。2. 8英寸碳化硅产能紧缺，交期达30周，叠加贸易商囤货影响，涨价预计持续至2027年，国内碳化硅毛利率有望修复至20%以上，重点关注中低压MOS、AI场景、8英寸碳化硅衬底环节标的。2. 东微半导AI功率器件布局1. 作为AI相关业务占比最高的功率器件龙头，AI业务占比高于新洁能，短期大盘时机不佳确定性不高，但后续需重点重视。 五、EDA与半导体测试设备 1. 广立微业务布局与估值 1. 公司兼具半导体设备、EDA、硅光三重属性，当前市场认知停留在EDA层面，市值被低估，拆分业务估值后配置处于底部，远期市值可展望千亿元。 2. WAT设备受益于产线扩产、产品升级量价齐升，市占率有望从30%提升至80%以上，拓展多类新测试设备；EDA业务深度绑定国产工艺迭代，未来三年批量落地；硅光业务收购Luceda卡位设计环节，OWAT测试设备布局有先发优势。 六、光刻胶与半导体耗材 1. 作为国内光刻胶树脂佼佼者，技术突破填补多项国内空白，A胶丙烯酸树脂处于关键客户认证阶段，KrF光刻胶用PHS树脂已小批量稳定供货，g/i线光刻胶树脂和面板光刻胶树脂批量稳定供货， 2. 格林达光刻胶耗材国产替代 1. 是玻璃基板光刻刚需耗材，国内面板基板显影液市占率60%以上，缓冲氧化蚀刻液、稀释氢氟酸蚀刻液用于玻璃基板薄化、TGV通孔刻蚀，长期供货沃格光电等面板玻璃加工厂，TGV玻璃基板蚀刻液已批量送样戈碧迦、沃格光电，是AI玻璃基板增量核心弹性标的，显影液实现全面国产替代。七、PCB与基板产业链 1. PCB行业供需与涨价预期 1. 松下CCL涨价，树脂景气度边际向上，圣泉集团、东材科技千亿可期，世名科技弹性较高，PCB板块调整是布局机会，关注PCB行业通胀；三菱材料涨价，厦门钨业、杰美特受益于钻针通胀；UMTC BT转ABF，载体铜箔短缺，德福科技受益。 2. 韩国基板价格调整预期 1. 韩国PCB半导体封装产业协会透露，多家基板制造商收到下半年降价要求，若落实将抵消一季度涨价幅度，价格回到原点。八、光模块与光芯片产业链 1. 泵浦激光器成为光模块瓶颈 1. 泵浦激光器或超越EML成光模块第一瓶颈，重点关注久之洋（半导体激光泵浦源核心供应商，产能稀缺）、一彬科技（泵激光模块散热与结构封装配套）、锐科激光（自研泵浦源国产化，向光通信延伸）、大族激光（光模块封装设备切入头部客户）。 2. 永鼎股份光芯片产能进展 1. 光芯片明年年底产能1.2亿颗，MOCVD设备今年4台+明年上半年到货2台，明年全年出货量目标>8万颗；海外头部光模块厂商拿到首批500W CW光源订单，倾向签订长协，剑桥已锁定2-3万颗CW光源；1050吨光棒产能Q4释放，明年扩产，A2占比约60%价格超270元/芯公里；超导业务技术领先，关注H2上海超导上市。 九、行业风险与监管动态 1. 海外科技市场调整1. 费城半导体指数跌超5%，美光科技跌8.37%、阿斯麦跌5.53%等，半导体设备板块下半年走势受海外情绪影响，需警惕海外负面冲击。 2. 国内监管信号1. 6月30日67家算力芯片、光刻胶等板块公司发布异常波动或风险提示公告，当前市场成交额达3.2万亿元，情绪过热，与2026年初强监管阶段类似，需保持谨慎。 十、科技投资主线观点 1. 孙晨宇科技投资主线 1. 通用大模型红利接近见顶，未来3-10年科技投资主线为物理AI，看好机器人、无人机、空间计算、太空探索四个赛道，布局方向涵盖人形机器人、工业仿真、3D视觉、自动驾驶、执行器、空间计算、能源等领域。 2. 陈果再平衡策略 1. 不反AI也非空头，拥抱科技革命不宜仅炒涨价，需警惕美国硅基垄断，中国科技应走“硅基通缩碳基复苏”道路，不随意拔涨价品估值，精选助力碳基的真科技，守候碳基资产重估，海外AI主升浪已结束，警惕Q3海外回撤风险。 十一、其他行业动态与标的 1. 算力租赁行业1. 是当前预期差科技赛道，行业鱼龙复杂，研究难度高，核心是领先大模型的Token模式落地与海外算力集群布局，新高标的源于供需格局，怕高的投资者需谨慎。2. 寒武纪市值突破1. 国产芯片设备等板块齐创新高，寒武纪突破万亿市值，市场反馈积极，但监管层释放降温信号，多家公司发布风险提示。3. 液冷与水泵龙头飞龙股份1. 液冷行业加速兑现，电子水泵进入放量周期，飞龙股份将获取电子水泵份额，受益于算力基建扩张与液冷渗透率提升。4. 胜蓝股份算力连接器1. 是国产算力最强Alpha，增量100%绑定大厂超节点，除量增外方案升级提价，覆盖大厂A、B、T客户，高速背板连接器+液冷全面加速，目标市值600亿元以上。5. 珂玛科技陶瓷零部件突破1. 日本京瓷投资6500亿日元加码半导体/数据中心零部件，重心在陶瓷零部件，珂玛科技受益，目标市值上修至2000亿元。 6. 三孚新科业务进展 7. 国联民生电子光学AI化 1. 消费电子光学企业依托精密制造切入光模块组装、光芯片制造，填补AI上游产能缺口，转型受光模块扩容、CPO/NPO技术驱动，2026年三季度催化落地，FAU、透镜棱镜、NPO等细分赛道2026-2028年有数倍增长空间，建议左侧布局具备微纳工艺基础与头部厂商资源标的，提示竞争、认证门槛风险。 8. 天风电子载板传闻辟谣 1. 关于三星等考虑载板降价，确认国内/海外载板公司BT载板需求旺盛、供应偏紧、订单排期加长，无压价反而涨价，存储毛利率超80%，类比光模块加价锁定MSAP物料，ABF、BT进入卖方市场，客户出资锁定产能，此前三年维度看好载板景气，当前仍处上涨趋势。 9. 长江传媒游戏行业 1. 2026年上半年国内游戏双位数增长，PC、出海分别增20%、30%，网易、世纪华通新品亮眼，7月暑期档多款重磅产品上线，阿里出售灵犀互娱、谷歌下调佣金、AI+游戏落地，板块调整充分，推荐世纪华通、完美世界、腾讯、网易，看好后续机会。 10. 申万宏源机械广立微深度 1. 广立微为半导体设备+EDA+硅光复合型标的，当前市值被低估，WAT设备量价齐升，EDA与国产工艺迭代深度绑定，硅光收购Luceda卡位，远期市值千亿元，处于配置底部。 11. 西部策略市场情绪预警 1. 2026年上半年收官阶段监管释放降温信号，市场情绪过热，ETF净流出放大，与年初强监管阶段类似，国产科技行情多为最后一波补涨，后续海外负面冲击概率高，建议谨慎。 12. 西部计算机MLCC涨价 1. 2026年7月高容MLCC原厂涨50%、贸易商报涨约5倍，中低容原厂涨10%、贸易商报涨约3倍，AI、消费类需求各占30%，汽车、光伏储能各占20%，AI服务器挤压产能，高容紧缺度超2017-2018年周期，预计至少到2027年三四季度缓解，国内三环集团、风华高科为高容第一梯队，关注高容占比高的国产厂商，留意贸易商囤货风险。 13. 申万宏源互联网传媒MiniMax大模型 亿美元，M3模型优势突出，下半年有旗舰大模型、海螺3催化剂，目标市值约2000亿人民币，国产稀缺性支撑溢价。 14. 长江交运Q2业绩 1. 外需强于内需，跨境物流、海运高增，航空受油价压制，快递盈利底部，估值历史最低，公路港口铁路盈利稳健，三季度海运、跨境物流延续高增，航空改善，快递估值修复。 15. 长江计算机AI应用 1. 模型侧国内定价拐点，厂商转向价值定价，2026年初AI需求拐点，首推智谱（2026年ARR预期10亿美元）；国产算力Q2芯片业绩环增50%-60%，2027年订单锁定，重点推荐CPU赛道寒武纪、海光信息、华为链；Token工厂重构AI价值链分配。 16. 方正证券7月十大金股 1. 覆盖通信、电子等九领域，推荐中际旭创、京东方、华海清科、信科移动、航宇科技、新宙邦、赛 轮轮胎、大族激光、药明康德、中信证券等标的。17. 招商研究7月金股1. 上半年十大金股组合收益率38%，下半年或创牛市高点，三季度聚焦中报业绩，推荐生益科技、大族激光、拓荆科技、中国巨石、日联科技、宁德时代、中际旭创、新易盛、亨通光电等标的。18. 韩国芯片厂加投1. 韩国领先芯片制造商加大投资，提振半导体设备股股价。19. 天禄科技推荐标的1. 年初底部推荐接近四倍，推荐雅创电子（MLCC、存储）、天岳先进（功率、SiC）、晶升股份（功率、SiC、大硅片）、洁美科技（MLCC）、盛视科技（算力租赁）等标的。20. 梅花庄功率器件涨价1. 功率器件集体发布涨价函，东微半导AI相关业务占比最高，短期确定性不高，后续需重视。21. 多氟多