7月2日AI算力半导体汽车板块会议纪要

研报正文总结

一、AI算力半导体产业链动态

1. 先进封装环节变化
   • 日月光调涨先进封装报价20%，传导成本抬升趋势；
   • 龙图光罩与头部客户合作处于小批量阶段，未大规模放量。
2. 算力赛道供需及业务进展
   • B300服务器单价超1000万元/台，硬件成本上升；
   • Meta计划出售过剩AI算力，引发美股算力租赁商下跌，反映供需变化；
   • 国内个股订单落地：行云科技子公司签55.08亿元算力合同，神州数码子公司预中标7.17亿元智算Token工厂项目，远东股份子公司签约17.34亿元（含AIDC用光纤订单2693万元），有研粉材独家供应昇腾系列910芯片，支撑行业成长。
3. MLCC产业链涨价及传言核实
   • 国巨7月1日启动年内第二次涨价（50%-80%），部分品类涨幅达120%；
   • 后续涨价节奏：7月华新科涨价，9月三星电机涨价，年底村田或巨幅涨价；
   • 韩国存储用BT载板降价传言为假，当前仍需支付溢价锁定产能。

二、汽车及摩托车板块投资观点

1. 智能化标准进程与标的推荐
   • L2强标2027年1月1日实施，L3+强标2027年7月1日实施；
   • 推荐中国汽研，短期股价回撤原因包括板块β走弱、市场担忧Q2业绩、资金等待转固折旧利空落地，长期看智能化需求空间大，新资产盈利弹性高，向上中性空间达2倍以上。
2. 细分赛道龙头标的跟踪
   • 摩托车板块：春风动力全地形车增速超预期，下半年业绩逐季度高增；隆鑫通用全地形车增速超预期，二轮大排业务6月起高增，三轮出海业务持续高增。
   • 商用车及零部件：天润工业卡车内销及出口向上，经营业绩向好，AIDC大缸径曲轴连杆订单饱满，逐步放量提升估值弹性，前瞻布局燃气喷射系统。

三、AI漫剧及营销技术应用进展

1. 相关公司技术落地情况
   • FlareFlow已将AI技术嵌入短剧生产消费全环节（剧本生成、多语言翻译、素材生成及优化）；
   • AI技术大幅提升内容生产效率，降低边际成本，支撑竞争力。

四、核心后续关注点

1. AI算力相关后续落地
   • 关注MLCC后续涨价节奏（华新科、三星电机、村田巨幅涨价可能性）及对下游成本影响；
   • 关注国内AI硬件订单执行情况，Meta云业务对国内算力租赁市场影响；
   • 关注先进封装同行涨价跟进及龙图光罩合作放量节奏。
2. 汽车板块相关后续跟踪
   • 跟踪L2、L3+强标落地时间及政策对智能化企业业绩拉动；
   • 跟踪春风动力、隆鑫通用下半年业绩兑现及天润工业AIDC业务放量节奏；
   • 跟踪中国汽研转固折旧利空落地后的股价反应及新资产盈利释放进度。
3. AI漫剧及营销技术应用后续进展
   • 跟踪AI漫剧技术迭代及在更多内容环节的拓展应用；
   • 关注FlareFlow等技术落地后的行业推广及市场份额变化。