2026年7月2日卖方会议纪要：多板块配置与行业事件梳理

发布时间：2026-07-02 一、A股7月整体配置策略安排 1. 浙商策略廖静池团队发布板块轮动月报，维持上月配置观点，应对当前极致市场结构采用“一半清醒一半醉”思路。 （1）相对收益维度：本轮AI主线行情（AI硬件仍处聚光灯下）尚未进入共识松动的最后阶段，右侧可继续持有业绩确定性高的通信、电子板块； （2）绝对收益维度：左侧可布局“三低资产”（低位、低估值、低拥挤度），覆盖煤炭、电力及公用事业、银行、医药、食品饮料、交运等行业； 二、重点公司与行业板块动态 1. 医药板块多机构给出明确配置与事件研判 （1）兴证医药团队：医药板块基本面与资金面已形成共振，底部反转趋势确立，核心驱动包括创新药及产业链基本面强劲、宏观货币环境预期改善、海外监管友好并购加速，叠加AI行情后资金轮动至该低估值高景气赛道；创新药板块景气度持续上行，2026年中报业绩高增确定性强，BD交易提速，出海进入兑现期，政策影响可控，每月均有行业催化剂，覆盖多只港股、A股核心标的；CXO产业链订单与业绩全面加速，估值性价比突出，向上空间30%-50%；器械、药店等子板块具备业绩修复与低位配置价值； （2）中邮医药团队：近期大盘资金再平衡助力医药板块摆脱调整底部，产业基本面积极，指数迎来估值全面修复；2026年上半年创新药核心公司BD超预期、新药数据优异，估值仍有持续上修空间；CXO板块兼具业绩确定性与估值性价比，龙头指引乐观，安评环节订单快速恢复，具备量价双重逻辑，给出稳健与弹性两类配置组合； （3）东吴证券：7月金股聚焦业绩主线，科技行情尚未见顶，可加仓业绩确定性高的医药等科技品种，推荐信达生物、百济神州等高成长创新药标的；同时港股处于补涨窗口，医药端看好创新药板块行情，覆盖不同梯队优质标的； 2. 航民股份（国泰海通基础化工团队）集团拟增持1000万股 （1）增持细节：航民集团计划自2026年7月1日起6个月内，通过上交所集中竞价方式增持公司A股，数量（含7月1日已增持部分）1000万股，占已发行股份的0.98%，无价格区间，将根据股价与资本市场趋势实施； （2）配套研究：化工团队近期完成《染料公司弹性测算&行业数据梳理》《航民股份深度》等报告，多次把握行业机会与风险； 3. 四川双马20B布局GLP-1原料药领域 （1）核心逻辑：2026年司美格鲁肽等原研药专利到期，将带动GLP-1类仿制药原料药需求激增； （2）产能布局：公司旗下深圳健元产能扩产后超10吨，位居国内前列，该类原料药将成为核心增长动能，推动收入与利润大幅增长； 三、跨行业投资与事件动态 1. 中金公司全球投资月月谈 （1）全球市场与行业：日本出口强劲但内需呈A型分化，实际通胀高于公开数据，12月加息受政治干扰存不确定性，日元汇率干预仅能短期维稳；大宗商品端矿业配置优先级为镍>黄金>铝>铜>铁矿，原油可在三季度底部布局，农产品中油脂弹性最强；金融板块中性偏乐观，头部银行、支付龙头业绩确定性 高；科技硬件看好光通信长期结构性机会，锚定性能迭代、业绩兑现、上游紧缺三条主线；医药关注生物科技并购机遇与器械板块估值修复；消费呈K型分化，各细分赛道需聚焦结构性alpha机会； 2. 阿里巴巴与美国支付处理商达成非法药物销售和解 （1）事件详情：阿里巴巴承认2016年至2024年期间，未阻止约8万笔涉及化学品、药品及制药造假设备的跨境交易（总金额超2亿美元），现同意支付6亿美元解决相关指控； 3. 国泰海通农业团队宠物老年粮市场分析 （1）国内现状：国内7岁以上“银发”犬猫超3000万只，占比约20%，宠物老年功能粮渗透率不足5%，老年粮增速持续高于行业大盘；对比日本，国内老龄宠物市场具备高增长潜力；（2）海外参考：日本共立制药90%的老年宠物粮通过线下与医院渠道销售； 四、后续关注方向 1. 市场层面：AI主线行情的共识松动节点、7月中报业绩兑现情况、流动性变化；2. 医药板块：创新药出海兑现情况、CXO业绩增速、器械估值修复进度；3. 航民股份：集团增持实施进度、染料行业供需变化；4. 跨行业：GLP-1原料药需求实际释放情况、海外加息对大宗商品与汇率的影响、宠物老年粮渗透率提升空间；