2026年7月3日卖方会议纪要：个股催化、板块机会与产业动态

发布时间：2026-07-03 一、科技行业投资梳理与个股催化 1. 硬科技板块投资逻辑分析 （1）核心背景：当日科技板块出现明显调整，多数持仓投资者出现短期挫败情绪，相关卖方及市场参与者针对硬科技投资提出核心决策标准。（2）投资决策三问：投资者在面对科技股波动时，需重点验证三个维度的核心逻辑：一是产业趋势是否发生根本转向，二是公司自身的基本面逻辑是否出现质变，三是当前估值是否已高到无法容忍的偏高水平。（3）操作建议：建议投资者聚焦三类标的，分别为在科技调整中被错杀的优质品种、具备估值提升空间感的成长标的、符合长期产业趋势且近期有明确催化事件的个股。（4）核心结论：基于对产业趋势及个股基本面的综合判断，当前对硬科技板块整体仍保持乐观态度，无需因短期波动产生过度悲观情绪。 2. 核心科技细分领域动态及个股进展 （1）存储芯片领域相关标的：北京君正（300223）的DRAM产品涨价幅度显著，一季度国内客户已率先启动价格调整，二季度国内客户仍在持续抬价，同时海外客户也陆续跟进调整价格，机构预计公司二季度收入及毛利率将延续增长态势；三季度DRAM价格将继续上调，四季度价格政策需待三季度确定，但当前四季度DRAM供应仍呈紧张状态，存在继续调价的可能性；华泰电子针对北京君正的投资观点明确，认为公司Q2业绩已超市场预期，Q3长协订单结束后DRAM涨价斜率开始加速，2027年若给予30倍PE估值，目标市值有望达到2200亿元以上。 （2）半导体设备及晶圆制造领域：CXMT（长鑫存储）原计划7月21日启动上市，最新进度已推迟至8月，推迟原因主要涉及监管层面的相关安排，以及尚未敲定对接的领导沟通时间；晶合集成被华泰电子列为核心关注标的，其作为长鑫上市受益的第一股，背后依托合肥华虹及地方政府的空前扶持，后续具备重大发展规划，硅光及先进逻辑业务正加速推进，机构给予2000亿元的目标市值。 （3）消费电子领域：苹果将在iPhone18 Pro双机型的1TB和2TB版本中，采用速度相对更慢的QLC闪存取代此前使用的TLC闪存，同时维持产品的高昂售价；苹果还在加码折叠屏iPhone的备货量，规划备货规模达到1000万台，相关供应链个股包括10cm安洁科技、20cm宜安科技、30cm卓兆点胶。 （4）半导体封装测试及功率半导体领域：富满微持续被中泰电子重点推荐，公司自建封测产能在7-9月持续环比增长，单季度利润有望持续上修；功率半导体业务从7月开始导入大客户，2026年下半年整体产能较上半年环比增长50%以上，2026年四季度环比三季度仍将增长，机构预计2027年公司将再扩产50%，规模效应将拉动毛利率持续提升；产品定价方面，LED驱动及电源产品当前价格仅为2020年的1/3，功率半导体后续仍有较大提价空间，机构对公司股价的弹性空间给予较高预期，保守看1倍涨幅，弹性看3倍涨幅。 （5）封装技术领域：研究机构SemiAnalysis最新报告指出，谷歌下一代张量处理器（TP 二、贵金属与新能源产业动态 1. 黄金行业相关标的与事件 （1）赤峰黄金核心事件：公司涉及的股权过户及管理层变更预计在7月完成，此前公司公告赵金阳已解除全部股份质押，意味着股权变更及过户即将完成，此前该流程因赵金阳股份质押问题，需与港股增发交 易同步推进而略有延后，该事项由紫金方面主导推进，已确定7月完成股权交割及管理层变更；机构明确表示继续强烈看好赤峰黄金，公司未来黄金产量将从当前15吨逐步提升，计划到2028年底达到40吨的规模。 （2）行业动态：相关研究笔记提及黄金行业正迎来压力测试，同时关注铝行业的成本支撑逻辑，涉及几内亚铝土矿政策即将落地的市场影响分析。 三、煤炭板块投资机会梳理 1. 东方煤炭发布专题分析（煤-电巡礼第26期），指出煤炭板块短期已接近底部，三重信号确认板块估值处于超卖区间：一是头部煤炭公司按测算股息率已升至5%以上，进入价值投资的超配区间；二是煤价下跌的相关利空已充分定价，市场对煤价的负面预期已过度消化；三是科技板块涨势遇阻后，资金对煤炭板块的抽离压力明显缓解。 2. 板块后续反弹催化因素明确，三大核心驱动将推动板块行情：一是煤价企稳回升；二是2026年半年报业绩大概率超市场预期；三是资金风格再平衡，资金从科技板块流出后将更关注具备高股息属性的煤炭股。 3. 煤价走势预判：煤价短期调整空间有限，受坑口供给偏紧等因素影响，7月中下旬有望止跌企稳，8月或迎来煤价与股价的共振反弹；当前煤炭板块整体具备投资价值，机构优先推荐中国神华、中煤能源等高股息头部标的，认为其性价比突出。 四、客车行业相关标的动态 1. 宇通客车6月销量发布：公司6月共销售客车5213台，同比下滑11.9%；其中国内市场销售3000台，出口市场销售2200台，出口新能源客车600余台，出口业务仍保持良好增长态势。2. 机构估值与评级：若按照5%-6%的股息率进行估值测算，公司市值有望达到900-1100亿元区间，机构维持对宇通客车的强烈推荐评级。 五、物流行业标的推荐 1. 嘉友国际被机构持续推荐，三年复合回报率可达25%以上，其中净利润增速约17%、股息率约5%、估值修复空间约5%；机构建议在标的关注度低的无人问津阶段重点关注，这类被错杀的优质标的兼具胜率与赔率，适合长期布局。 六、非银金融与烟草政策动态 1. 非银板块投资机会：卖方明确提出需重视业绩有望超预期的非银板块，涉及券商科创行情的持续性判断，以及当前时点非银板块的投资机会重估，相关研注重点关注科技浪潮下的投行与投资业务布局。2. 电子烟行业政策：国家烟草专卖局提出引导电子烟产业向具备产业基础和完善配套条件的地区适度集中，该政策旨在优化产业布局，推动电子烟行业规范有序发展。 七、跨境科技合作相关信息 1. 独家信息披露：Meta正在与Anthropic进行最终谈判，拟获得Claude大模型的私有实例访问权限，该模式类似AWS Bedrock、Google Vertex等超大规模云厂商的合作模式；相关报告预计，一项百亿美元级别的Anthropic交易将启动大模型应用的发展飞轮，带动行业生态加速完善。 八、韩国资本市场动态 1. 当日韩国KOSPI指数大幅波动，盘初一度跌超3.5%，随后快速反弹转涨；后续韩国综指涨幅持续扩大，截至相关披露时点涨幅达到2%，现报7806.04点；个股层面，三星电子涨超5%，SK海力士涨超3%，此前SK海力士曾出现跌幅扩大至3%的走势，整体市场波动明显且反弹力度较强。 九、建筑钢结构标的动态 1. 鸿路钢构更新Q2经营数据：公司Q2单月平均产量预计在50万吨以上，同比增长15%-20%；机构分析公司盈利增长的核心驱动因素，包括产量保持两位数增长带动规模效应、单吨折旧摊销下行、大规模资本开支已近尾声带动研发费用减少、高端制造业订单增加带动加工费环比提升，上述因素共同助力公司盈利实现同环比较快增长。 十、其他个股催化事件 1. 星网锐捷业绩预告：公司7月2日晚间披露2026年上半年业绩预告，预计归母净利润3.1亿元至4.3亿元，同比增长46.27%-102.9%；扣非净利润预计2.1亿元至3.1亿元，同比增长11.76%-64.98%；以7月2日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为25.8倍-31.91倍，市净率（LF）约2.35倍，市销率（TTM）约0.83倍，当前估值处于合理区间，该股此前出现涨停走势。 2. ST类股份增持与回购：一是ST合力泰披露控股股东计划自公告日起6个月内，通过深交所交易系统以集中竞价或大宗交易方式增持公司股份，拟增持金额不低于5000万元、不超过1亿元，本次增持计划未设定价格区间，该股此前出现涨停走势；二是ST际华披露股份回购方案，拟以2亿元-4亿元的自有资金回购股份用于维护公司价值及股东权益，本次回购方案尚需提交股东会审议通过后方可落地，该股此前出现涨停走势，当日相关股份回购动作被视为稳定股价的核心举措。 3. 科翔股份（陶瓷板业务）：公司陶瓷板产品通电测试通过，HDI相关大客户即将启动审厂流程，相关业务进展处于关键节点。