2026年8月3日卖方会议纪要：汽车与机器人板块核心观点及数据

发布时间：2026-08-03 一、核心结论 1. 机器人领域美国出台新规，中国多品类机器人出口美国受限制，已有授权型号仍可销售；国内机器人相关企业围绕散热、代工等环节形成配套布局，人形机器人处于商业化初期阶段，多家企业推进量产。 2. 港股外资流动成行情核心变量，当前外资持续流入而股价偏低的行业包含汽车零部件等，此前推荐的行业组合净值跑赢基准；国内汽车行业下半年边际改善，出口增长明确，新能源车增速磨底向上。 3. 工程机械板块二季度业绩较好，相关龙头企业表现突出，电动两轮车行业小品牌加速退出，头部集中度提升；减速器板块短线拉升，相关个股走高，机构关注产能领先企业。 4. 多领域获政策与技术突破，核电核准4个项目、AI大模型调用量前5均为中国产品、特高压在建规模翻倍；多家券商发布覆盖零部件、机器人等细分领域的研报及调研更新。 二、重点行业与公司事件 1. 机器人行业监管与企业布局 （1）美国联邦通信委员会（FCC）于2026年发布新规，将境外生产的先进机器人设备列入受管制清单，涉及中国的人形机器人、四足机器人、扫地机器人、割草机器人等新型号产品对美出口受限，除非获特定例外或有条件批准，7月28日前获FCC授权的型号仍可在美销售。 （2）智元机器人拟在港股上市，东方电热为其及上纬的机器人散热核心供应商，是当前机器人散热的唯一放量标的，双方或存在股权合作可能；金固股份以类似苹果模式布局，为上纬本体代工。 （3）思看科技深度绑定拓竹科技开发消费级3D扫描仪，该赛道景气度高，可配套3D打印设备放量；思看科技推出6D位姿产品用于机器人跟踪校准，目前与多家机器人厂家合作交流，Q1营收受ODM客户收购影响放缓的因素已消除，业绩增速有望修复。 （4）机器人减速器板块短线拉升，09:33时中大力德涨停，瑞迪智驱、丰光精密、绿的谐波等纷纷走高；机构选股强调产能至上，推荐北特科技（向上弹性大、产能领先），看好斯菱智驱、科达利、恒勃股份等相关标的。 （5）三一重工、山推股份、杭叉集团属于工程机械板块，二季度业绩表现较好，杭叉集团的人形物流机器人为业务亮点；特斯拉Optimus量产目标被修正为年产1000万台，宇树、智元等稳步推进人形机器人量产节奏。 2. 汽车行业业绩与出海情况 （1）新泉股份2026年上半年实现营业收入80.15亿元，同比增长7%，归母净利润4.14亿元，同比下降2%；二季度单季收入43.75亿元，同比增长11%、环比增长20%，归母净利润2.11亿元，同比增长1%、环比增长4%；上半年毛利率20.1%，同比提升2个百分点，二季度毛利率20%，同比提升3.1个百分点、环比下降0.3个百分点。 （2）新泉股份上半年海外收入21亿元，同比增长43%，其中欧洲收入7亿元、北美收入11亿元，海外毛利率27.6%，同比提升4.8个百分点。 （3）中国汽车2026年整车出口预计同比增长50%以上，约达1000万辆，电动车出口增速约一倍，达500多万辆，当前市场担忧高基数下增速触顶与贸易摩擦升级，正处于类似日本1989-1995年后的海外建厂大周期，看好比亚迪、吉利、领跑等出口龙头。 （4）长城汽车2026年7月销售新车108067辆，同比增长3.5%，1-7月累计销售691962辆，同比增长2.64%；7月海外销量6.2万辆，同比增幅近51%，全年目标总销量180万辆、海外销量70万辆；即将在8月5日上市的哈弗H10累计订单近4万台，坦克品牌7月销量17 228辆，在20万以上非承载SUV市场市占率超80%。 （5）永茂泰新扩展汽车镁铝合金零部件业务，涵盖四门一盖、电机壳体/盖、减速器/变速器壳盖等，单车ASP为1000-5000元，对接客户包括大众、小米、赛力斯、小鹏、立讯精密、比亚迪等；机器人业务涉及骨架、结构件、传动件，客户包括优必选、傅里叶、小鹏，拓普是其重要客户，有望导入新项目。 （6）中鼎股份可转债事项获证监会同意注册，数据中心相关业务持续推进。 （7）电动两轮车行业2026年运行情况：7月雅迪、爱玛出货量同比微降，九号、台铃、极核、小牛录得增长；价格战从上半年延续至7月，以电摩、电轻摩为主战场，三季度旺季部分品牌提价，利润端短期承压；产品结构上新国标电自占比下滑，电摩/电轻摩占比提升，中高端价格带持续扩容；旺季整体库存偏高，渠道利润九号、极核领先；行业小品牌加速退出，头部集中度提升，九号、极核扩张激进；下半年8月出货量有望回正，9月低基数下高增确定性强，政策端以旧换新拉动有限，电摩路权放开仍需等待。 3. 港股与行业配置策略 （1）中信证券海外策略显示，2026年二季度以来外资从持续流出转为持续流入港股市场，是本轮港股上行的核心边际增量，外资流动方向对研判行情节奏与行业配置具指导意义。 （2）中信证券搭建港股市场外资行业配置风向标，核心变量为外资累计流入额与行业前期涨跌幅；当前外资持续流入而股价尚未充分演绎的行业为软件、消费电子、汽车零部件等；当前股价有透支迹象且外资持续流出的行业为黄金、金属、制药等。（3）该外资风向标2025年以来推荐买入行业组合净值为2.73，恒生综指净值为1.28，2025年四季度以来持续大幅跑赢基准。 三、后续关注事项 1. 机器人领域重点关注美国新规下国内出口企业的应对措施，以及东方电热、金固股份等布局企业的业绩表现，思看科技的3D扫描业务放量情况，人形机器人量产落地进度。 ，长城汽车后续新车上市后的市场反馈，永茂泰等零部件企业的新业务拓展成果，电动两轮车三季度旺季的提价效果与库存变化。 3. 港股市场重点关注外资流入的持续性，汽车零部件等配置行业的股价演绎情况，风向标推荐组合的后续走势。 4. 行业层面重点关注核电核准项目的推进情况，AI大模型行业的发展，特高压在建工程的落地节奏，减速器板块个股的后续走势，多家券商公布的8月3日调研活动进展与结果。