2026年7月14日卖方会议纪要：多国事件、投资机会与重点公司梳理

一、核心结论 1. 宏观与行业层面：中东局势引发原油市场动荡，国际原油结算价大涨超9%，国内科技成长、生猪、煤炭等板块呈现不同投资逻辑，部分板块存在配置机会；韩国个人投资者杠杆危机加剧，沙特、阿联酋等中东盟友或需为美国提供安全相关费用补偿 2. 企业层面：涛涛车业被列为三年一倍股推荐标的，丽人丽妆韩妆代理业务高速增长，松发股份完成70亿定增，中信证券国际、长江证券、财通证券等机构发布相关领域跟踪或投资观点二、重点行业与事件梳理 1. 原油领域 （1）中东局势：2026年7月12日原油专家会核心观点显示，中东核心炼厂设施未受重创，通行恢复后产量2周至1个月可恢复至战前水平，中东局势仍存不确定性 （2）原油库存：中国战略储备充裕未明显下降，美国、日本释放战略储备后库存下降但仍有余地；分区域看，美国、印尼、越南等需求强劲，中国、欧洲需求偏弱，东南亚有小幅补库需求 （3）期货价格：纽约商品交易所8月轻质原油期货涨9.42%至每桶78.14美元，9月伦敦布伦特原油期货涨9.59%至每桶83.30美元，特朗普已正式通知国会伊朗战事重新爆发 2. 韩国市场领域 （1）流动性变化：中信证券国际韩国流动性跟踪显示，截至2026年7月10日，韩国个人投资者保证金单周快速下滑9.4%，创过去10年最大单周变动幅度；KOSPI、KOSDAQ融资余额分别较7月3日回落3.9%、5.4% （2）杠杆危机：截至7月13日，韩国120万个带杠杆个人投资者账户触发追加保证金通知，32万至36万个账户被全额强制平仓，个人投资者保证金存款缩水30万亿韩元，创2月20日以来最低（3）ETF动态：韩国杠杆ETF热度仍在高位，个股杠杆ETF有所降温但资金集中度仍高 3. 国内板块与企业 （1）科技成长板块：近期A股科技板块震荡调整，但盈利回升基本面支撑仍强，产业上行与政策支持趋势未变，短期调整为逢低配置绩优科技成长的机会，华金策略发布相关观点 （2）生猪板块：财通农业分析显示，猪价短期为季节性反弹，中期将二次探底，6月能繁母猪去化幅度扩大，三四季度产能去化节奏清晰，板块估值处于历史低位，重点推荐牧原股份等标的 （3）煤炭板块：长江煤炭复盘2005年以来规律，三季度动力煤上涨概率62%，煤价上涨年份板块获收益概率77%；当前国内安监高压下下半年煤炭供给刚性减产，需求端港口库存去化，动力煤三季度或涨至850-900元/吨，板块估值安全边际充足，二季度业绩高增，平均或有20%左右上涨空间 （4）食品饮料板块：长江食品分析显示，我国食品饮料自有品牌（PB）渗透率远低于欧美、日本，正从低价替代向质价比、定制化等阶段演化，核心切入赛道包括低温奶、精酿啤酒等，关注代工企业与行业龙头 （5）企业标的：涛涛车业被重点推荐为三年一倍股，美国总部位于达拉斯，依托现金、本土产能等优势切入新业务，美国员工近1000人；丽人丽妆总代业务高速增长，已代理韩国护肤品牌，韩妆代理业务一季度同比增速超300%；松发股份70亿定增完成，为2024年以来A股最大规模民营企业再融资，预计新增订单向好，二季报业绩超预期 4. 特朗普相关动态 （1）中东盟友费用：7月13日特朗普称美国保护中东富裕国家，应获沙特、阿联酋、卡塔尔、巴林、 （2）伊朗相关：特朗普称仍可能与伊朗达成协议，伊朗已重新接触美方，美军将继续打击伊朗，削弱其影响霍尔木兹海峡通行的能力，恢复仅针对伊朗的封锁，还计划对通过霍尔木兹海峡的船只收取通行费 （3）军事行动：特朗普表示美军将在格林尼治时间7月14日20时起对伊朗实施海上封锁，当晚发动重大袭击，强调伊朗不会拥有核武器 三、后续关注方向 1. 宏观层面：中东局势是否进一步升级，伊朗核问题谈判进展，国际原油价格后续走势，国内生猪、煤炭板块产能变化与价格走势，韩国金融市场稳定情况2. 企业层面：涛涛车业新业务拓展进度，丽人丽妆韩妆代理业务扩张情况，松发股份定增后项目落地与业绩表现3. 投资层面：科技成长板块的调整幅度与配置时机，原油板块的阶段性投资机会，韩国市场个人投资者风险传导情况