2026年7月12日卖方会议纪要：化工与材料等板块投资方向梳理

一、核心结论 1. 当日多场卖方会议聚焦化工、科技、能源、建材等赛道，整体明确三大核心判断：PCB板块处底部反转右侧，具备持续通胀逻辑；石化化工细分方向存在超跌反弹机会，AI上游硬材（电子布、覆铜板材料等）供需缺口显著；能源及建材板块均有清晰的业绩支撑与行情驱动因素。 二、重点细分板块及核心事件 1. 科技板块（PCB及关联领域） （1）国金科技、电子、计算机团队：明确看多PCB板，称其为今年科技投资斜率之王，过去一年发布近40篇报告覆盖PCB、CCL、材料、钻针等多领域，主推生益科技、深南电路等标的，当晚8点半的电话会可详细沟通。 （2）国联民生电子AI通胀系列：判断PCB处于底部反转右侧，行情从估值驱动转向三四季度新产品生命周期的EPS加速，代际升级、新技术迭代推动价值量数倍提升，原材料短缺下三季度毛利将修复，推荐胜宏科技、沪电股份等头部厂商。 2. 石化与化工板块 （1）光大石化化工交运团队：美伊冲突升级致布伦特、WTI原油周环比分别涨4.6%、4.5%，IEA原油供需边际改善或因中东局势被推翻，Q2油价中枢同比涨45%推动三桶油等炼化企业Q2业绩受益，中国石油A股已调整到位值得配置。 （2）国信石化化工7月策略：聚焦超跌反弹的石化化工细分方向，看好AI硬件材料赛道，下半年布伦特原油中枢或为70-85美元/桶，上游硬材、氟化工、涤纶长丝等细分龙头值得关注，多数化工上市公司二季度业绩超预期。 （3）华福化工每周速递：北化股份上半年业绩超预期，硝化棉处长景气周期量价齐升，是国内唯一可扩产硝化棉的企业，扩产进度超预期且有实控人变更带来的资产注入预期，2026、2027年盈利向好、估值偏低，建议重点配置；半导体材料及设备板块受长鑫科技IPO催化，国产DRAM扩产传导清晰，中长期逻辑不变。 （4）申万宏源化工调研反馈：染料板块供给驱动提价、估值极低，推荐浙江龙盛；氟化工三代制冷剂量价支撑三季度业绩，看好巨化股份；轮胎板块利空边际好转，关注赛轮轮胎；新疆煤化工政策推进关注布局机会，新材料板块短期调整后AI为核心主线，可关注商业航天催化。 3. 能源与建材板块 （1）兴证能源迎峰度夏系列：秦港5500大卡现货煤价回落至792元/吨，供给端主产区安监趋严产量收缩、进口煤性价比收窄，需求端电煤日耗边际改善，预计煤价在780-790元/吨筑底后反弹，中长期供给成本抬升、煤价底部支撑强，布局高股息、有量增确定性的龙头。 （2）国泰海通建材周更新：玻纤板块电子布景气度高，龙头中报业绩环比增超50%，推荐中国巨石等；水泥板块海外景气超预期，华新水泥中报超预期，关注并购机会，国内处价格底部；消费建材估值低、基本面有韧性，关注东方雨虹等；玻璃行业持续亏损，看好信义玻璃等成本优势标的。三、其他重点关联事件与后续关注 1. 南山智尚：昨日股价大涨，系长十乙火箭一子级可控回收催化，公司是商业航天网系回收方案核心材料供应商，其UHMWPE产品是火箭海上回收主承重索最优解。2. 债市相关（国泰海通固收每周观察）：30年国债三季度需谨慎，配置向50年国债及地方债迁移；信用评级调整冲击高峰已过，7月下旬或有集中调整；转债中报高景气在电子、电网设备，化工、石化 有结构性机会，配置以科技为主线。 3. 浙商能源战队会议：A股慢牛基础未破，7月难有股债商共振的系统性行情，采用哑铃型配置，关注基础化工、电子等六大方向，细分板块有焦煤、建材、化工算力租赁等机会，电力设备与新能源需待利空落地后布局。