化工材料板块2026年7月2日卖方会议纪要整理
发布时间：2026-07-02 一、电子布与覆铜板行业供需及价格态势 1. 卓创资讯发布电子布厚布价格数据 （1）普通级电子布型号7628厚布单次涨幅达17%以上，当前价格区间为8.4-8.8元，较此前单次10%的涨幅，本次涨幅首次加速（2）该数据对应产品为PCB制造核心材料，当前价格上涨已进入加速周期，对下游覆铜板及PCB企业成本端形成直接影响2. 西部计算机团队梳理CCL行业2026年运行态势（1）各品类CCL2026年均已启动涨价：中低端CCL涨价4-5次，中高阶消费电子及载板类CCL涨价2次，高速类CCL仅非NV客户涨价2次（2）需求端AI相关CCL2026年下半年出货量预计为上半年2倍，2027年保守增长50%，头部厂商均有扩产计划（3）上游普通电子布、二代电子布、HVLP四代铜箔存在紧缺涨价预期，国产供应链替代进程加快；普通FR-4涨价预计持续至2026年底，但下游PCB厂承压明显；台光在高速CCL领域具备产能、成本、价格等竞争优势3. CCL及电子布后续涨价预判（1）申万宏源前瞻判断CCL即将发涨价函，涨幅上修至15%，7628电子布8月涨幅将达1.5元以上，当前该板块为强持续Beta行情，向上空间预计50%-100%（2）建议关注CCL板块标的：建滔积层板、建滔集团、华正新材、金安国际、南亚新材；电子布板块标的：中国巨石、国际复材、中材科技；前瞻跟踪中信建材团队（冷威/孙林潇）的相关动态 二、斯迪克MLCC离型膜业务突破进展 1. 技术与客户资质确认 （1）斯迪克为国内唯一具备1μm MLCC离型膜技术的企业，核心的基膜、离型剂均实现全部自研，技术壁垒较高（2）公司已获得日系MLCC龙头村田的供应商资质（code认证），后续将为其供应1μm及以下规格的高端离型膜产品2. 合作落地与前景展望（1）公司已官宣与MLCC日系客户正式达成合作，待签署的框架合约为MLCC高容系列产品高端离型膜供货协议，预计客户为已完成供应商准入的村田（2）市场对该业务预期较高，短期市值看千亿规模，远期成长空间看2000亿元级别，当前关注度提升明显 三、化工板块上市公司半年报业绩表现 1. 东方铁塔双主业业绩大幅增长（1）公司预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为8.97亿元至10.17亿元，同比增长81.87%至106.19%；扣非净利润为8.82亿元至10.02亿元，同比增长83.83%至108.84%（2）业绩增长核心原因：一是钢结构、钾肥双主业配套生产基地保持满负荷稳定生产，各品类产品产销 量平稳，经营底盘稳固；二是化工板块（钾肥业务）成为利润增长核心引擎，氯化钾、溴化钠等产品价格同比提升，盈利能力显著增强（3）国泰海通基础化工团队、天风机械等多家机构覆盖该标的，且近期持续跟踪钾肥板块动态，发布了《钾肥全球深度&近期跟踪》等相关内容2. 优彩资源上半年业绩预增（1）公司预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为7000万元至9000万元，同比增长72.8%至122.17%（2）业绩增长原因：一是上游原材料价格上涨传导，公司相关产品毛利率提升；二是公司优化运营管理、加强市场拓展和研发投入，可转债募投项目效益逐步释放，整体盈利能力持续增强（3）业绩发布后公司股价出现涨停，市场关注度较高 四、化工及新材料细分领域标的推荐 1. 天风机械推荐博隆技术 （1）核心优势：博隆技术为树脂气力运输龙头企业，当前市值约40亿元，账面上现金达22亿元，市盈率仅5倍，兼具价值与成长属性（2）机构建议：天风机械团队推荐该标的，建议投资者重点关注2. 国泰海通化工团队覆盖三美股份湿电子化学品业务（1）布局进展：2026年5月，合肥森田新材料湿电子化学品项目启动环评二次公示，包含一期3万吨缓冲刻蚀液（BOE）、二期2万吨电子级氢氟酸（DHF）产能（2）产能基础：联营企业浙江森田新材料在2025年已具备相关产能，年产能为2万吨无水氢氟酸、2万吨电子级氢氟酸、3.2万吨BOE及氟化铵，湿电子化学品主要应用于集成电路、显示面板、光伏等领域的清洗、蚀刻等关键工艺中 五、大宗商品2026年下半年走势判断 1. 黑色金属板块 （1）核心特征：处于低估值、低价格状态，钢厂低库存、贸易商高库存，钢厂持续亏损，价格核心取决于宏观政策刺激力度及钢厂减产幅度，预计维持微利或阶段性亏损（2）细分品种：铁矿石供需持续宽松，价格重心下移，波动区间预计90-110美元/吨；双焦短期受供应扰动支撑，中长期随需求走弱驱动向下 2. 有色金属板块（1）铜：短期承压，长期具备增长空间；铝：价格承压，但仍有供给缺口支撑；锌：供需过剩压力较大3. 新能源材料板块（1）碳酸锂：供应缺口不及预期；工业硅、多晶硅：供需双弱且高库存状态，价格弹性取决于政策端进展 六、后续跟踪重点方向 1. 电子布与CCL领域 （1）跟踪7628电子布8月价格涨幅是否达预期，CCL价格上涨函发布及落地情况（2）跟踪AI相关CCL出货量、头部厂商扩产进度，上游电子布、铜箔等原材料紧缺情况及国产替代进展2. 斯迪克业务进展 （1）跟踪与村田的框架合约签署时间、落地后订单规模，1μm及以下规格离型膜产品的交付情况3. 化工上市公司业绩 （1）跟踪东方铁塔钾肥业务的后续价格走势，优彩资源业绩落地情况及后续运营动作（2）跟踪三美股份湿电子化学品产能落地进度，博隆技术业绩兑现情况 4. 大宗商品板块 （1）跟踪宏观政策对黑色金属板块的刺激力度，铁矿石、双焦价格走势（2）跟踪碳酸锂、工业硅等新能源材料的供需变化及政策端相关动作