AI算力与半导体行业会议纪要（2026年7月9日）

发布时间：2026-07-09 一、核心结论 1. 当前AI算力与半导体行业整体处于技术突破、业绩兑现与产业加速落地阶段，板块具备明确上涨驱动，多细分赛道出现超预期进展，相关标的估值具备安全边际与成长空间 2. 市场对国产AI算力、光模块设备、存储、工业AI大模型等方向关注度提升，多重催化叠加下Q3相关细分板块业绩环比改善可期 二、重点公司与细分赛道进展 1. 光模块及相关设备领域 1. 罗博特科光模块设备获AAOI及海外头部光模块厂商高接受度，二三线厂商意向明确，激光器设备需求充足，Q2起确收兑现，2026年下半年CPO设备将获更多订单，双面晶圆测试时间已缩短至6片每小时，年内有望达4片每小时量产 2. 炬光科技属于硅光子联盟核心标的，激光器设备需求量大，2027年增长预期明确，需关注康宁需求、交付进度及三星在FICON领域的研发进展 3. 联讯仪器下游光模块厂商示波器需求紧缺，2026年Q3预计出现加价采购情况，业绩表现优异 4. 杰普特MPO放量节奏超市场预期，光器件相关业务将成为2026-2027年最主要利润来源，超快激光业务进展迅速 2. 半导体与存储领域 1. 长光华芯100G EML产品出货量大幅增长，上月出货100万颗，计划2026年Q3月出货200万颗、Q4月出货400万颗，2027年计划总芯片出货1.2亿颗 2. 长鑫存储（716）于2026年7月9日发布招股书，后续重要时间表为7月13日初步询价、7月16日申购、7月20日缴款，初始拟公开发行66.88亿股，占发行后总股本10%，初始战略配售占本次发行数量50%，公司预计2026年上半年收入1100-1200亿元，同比增长613%-677%，归母净利润500-570亿元，同比增长2244%-2544%，2026年Q2归 3. 中兴通讯AI芯片业务进展超预期，2024年9月市值仅1000亿（主业），当前市值达1800亿，具备多重核心优势：一是为壁仞GPU提供IP和后端设计服务；二是自研GPU计划2026年底流片，FP16算力达800P，性能对标英伟达A100；三是与国内核心晶圆代工企业形成战略合作，保障产能供应，还与字节跳动等云厂商合作，相关AI芯片收入预估超30亿 4. 华为腾相关进展显著：腾950将获得20%-30%份额，2026年Q3起批量出货，2027年将有300万张卡放量，对应市场空间450亿；华为腾相关生态配套方面，某服务器厂商已明确2027年140万支MOQ，将进入大批量采购阶段，2026世界人工智能大会（WAIC20 26）将展出业界最大规模超节点Atlas950 SuperPoD真机 5. 航天电器属于国产算力核心标的，核心逻辑清晰：一是华为腾950相关高速模组布局完善，二是华为生态配套订单逐步落地，三是深度绑定长川科技、华峰测控等国内头部测试机厂商，2026、2027年订单均翻番增长，四是ELS光源+光纤背板业务2026年完成全系列产品线研发并送样，海外客户已实现批量出货，7月将受益于WAIC产业大会、华为腾950超节点真机发布等催化，投资建议为国产算力浪潮下公司迎来历史发展机遇，第一目标价600亿，长期看1000亿 内大模型仍在加速推进，企稳后具备布局机会，属于工业AI大模型第一股，底部具备配置价值7. 台积电玻璃基板传闻不影响底层逻辑，当前玻璃基板在先进封装领域的核心应用是替代载板，未来两年有望量产，既可用于CoPOS也可用于COWOS封装，传闻针对玻璃中介层的表述不影响玻璃基板作为先进封装核心材料的长期逻辑 3. AI设备与机器人领域 1. 近期调研筛选出三家具备预期差且2026年Q2业绩良好的AI设备相关公司，适合震荡市配置 ：一是联讯仪器，二是杰普特，三是大族激光，其2026年1-5月订单状况良好、结构优化，光纤、3D打印业务尚未被充分定价 2. 机器人板块调整更多由量化手法导致，当前处于产业拐点前期，强预期轻现实下波动率较大，个股层面Alpha大于Beta，设备端为量产铲子股，将成为卡脖子环节，具备几年周期成长属性；部件端可关注福赛科技、恒勃股份、科森科技、北特科技、新泉股份等，宇树机器人IPO将助力场景落地，合资标的为晋拓股份 4. 通信与传媒领域 1. 三星电子2026年二季度业绩公布，销售额171.00万亿韩元，同比增长129%、环比增长28%，营业利润89.40万亿韩元，同比增长1810%、环比增长56%，利润折合美元584亿，超过英伟达，收入与营业利润超BBG一致预期约1%、5%，低于市场乐观预期 2. 传媒板块2026年4-6月经历充分回调，多标的出现超跌反弹迹象，叠加部分企业回购、股权激励倒挂增厚安全边际，7月中报业绩预告落地后市场将聚焦AI新供给，AI应用端催化剂密集，7月C端大模型或将全量开放，内容生成能力实现质变，国内开源模型Token消耗增速亮眼、一级市场AI相关企业估值攀升，叠加WAIC、ChinaJoy及暑期档供给催化，Q3业绩环比改善可期，可重点布局AI生产力、AI+游戏、国漫IP重估、AI影视、院线等赛道 5. 美股与全球行业动态 1. 英伟达下一代AI计算架构Kyber原计划2028年用于Rubin Ultra GPU， 近期有研发受挫可能推迟12个月的传闻，英伟达发言人回应称产品路线图未受影响，瑞穗证券分析师认为此类消息为市场噪音，传闻未对股价造成大幅冲击，股价盘中仍上涨约1.2%，Kyber架构将采用全新垂直机架设计，有望提升计算密度、降低网络延迟，还将带动CPO产业链需求 2. 英伟达宣布与HuggingFace合作开发机器人开源基础模型，结合GPU生态、CUDA及HuggingFace模型库与开发者社区，大幅降低机器人AI训练与部署门槛 3. 2026年7月8日消息显示，博通获得苹果订单，内存价格仍在上涨，OpenAI发布新模型，Meta持续加大算力投入，半导体芯片增长逻辑不变，海力士ADR发行压价结束，长鑫存储宣布7月即将上市，京东方预告业绩大超预期，以上信息均指向A股科技板块存在大反弹预期 三、投资建议与后续关注 1. 短期关注7月WAIC产业大会、华为腾950超节点真机发布、7月中报业绩预告落地、暑期档传媒内容供给、CPO设备订单、长鑫存储上市等催化事件 2. 重点关注国产AI算力核心标的的产能释放、订单落地情况，光模块设备企业的海外客户拓展与国内需求兑现情况，工业AI大模型在央国企的落地进度，机器人产业链的量产节奏 3. 震荡市中优先选择业绩确定性强、估值具备安全边际的白马标的，适当配置具备弹性的细分领域个股，如光模块设备、国产存储、工业AI大模型等方向 4. 需持续跟踪半导体、AI、机器人等领域的技术突破进展、政策支持力度、下游需求变化等，规避无实质基本面支撑的炒作标的