2026年7月10日上海国际货币经纪银行间货币市场收盘日评

资金面整体宽松，央行净回笼430亿

• 人民币资金市场：

  • 早盘大行融出充足，隔夜回购押利率成交在1.38%附近，押存单信用成交1.39%-1.42%。公开市场操作后维持宽松，午后资金面转向均衡，尾盘押利率隔夜回购最低至1.35%，押存单成交1.40%。
  • 关键数据：DR001加权利率1.3584%，DR007加权利率1.3825%，DR014加权利率1.3945%，DR021加权利率1.3906%，DR01M加权利率1.35%。
  • 存单市场：二级需求寡淡，1M国股大行日终1.40%，3M国股大行1.425%，6M国股1.4375%（上行0.25bp），9M国股1.4625%（下行0.25bp），1Y国股1.465%。1Y-1M利差6.5bp，1Y-3M利差4bp。
  • 现券市场：10Y国债活跃尾盘1.73%，CD二级需求清淡，9m-1Y国股大行1.4625%-1.465%区间成交，1Y国股报价1.465%发行，募集一般。

• 境内美金拆借市场：

  • 短期限（O/N-2W）均衡，1M均衡，3M均衡偏紧，长期限需求较少。
  • 关键数据：O/N成交3.65%-3.66%，1W成交3.71%，2W成交3.74%-3.75%，3M成交3.86%-3.88%。

• 境内非银拆借市场：均衡，2M买盘3.95%，3M买盘3.98%，交投有限。

• 境内美金回购市场：需求寥寥，较为清淡。

• 境外美金拆借市场：

  • 短期（O/N-2W）均衡，1M均衡，3M边际趋紧，6M-1Y中长期限均衡偏紧。
  • 关键数据：O/N成交3.65%-3.66%，1W成交3.71%，2W成交3.74%-3.75%，3M成交4.01%-4.02%，6M成交4.04%-4.15%，1Y成交4.18%-4.24%。

• 境外各币种全期限拆借价格：

  • USD：1W 3.72，1M 3.80，3M 3.85，6M 4.00，1Y 4.15。
  • GBP、EUR、AUD、YEN、CNH、HKD等其他币种价格随期限递增。

研究结论

• 资金面整体宽松但边际趋紧：央行公开市场净回笼430亿，但市场流动性仍保持充裕，但3M期限美元拆借边际趋紧。
• 存单市场分化：短期限存单需求稳定，长期限（6M以上）收益率上行，1Y与9M利差收窄0.25bp。
• 美元市场分化：境内短期限均衡，境外3M期限边际收紧，中长期限需求依然较弱。