国内高频指标跟踪（2026年第27期）：“六张网”建设进入提速期

“六张网”建设进入提速期 国内高频指标跟踪（2026年第27期） 本报告导读： 六张网资金集中投放，新订单回升，下半年投资有望提速，高频数据显示经济修复结构分化。 汪浩(分析师)0755-23976659wanghao8@gtht.com登记编号S0880521120002 投资要点： 多数权益资金流出2026.07.05流动性从“黑色六月”到“反转七月”2026.07.05新增专项债发行或提速2026.07.05“美元潮汐”进展几何2026.06.28补齐短端：隔夜逆回购操作“首秀”2026.06.28 高频数据呈现结构分化特征。消费端服务消费随暑期回暖，商品、汽车、农产品价格走弱；基建配套资金投放提速，但地产施工、建材开工承压。外贸港口景气偏弱、运价上行；传统工业开工普遍低迷，光伏、汽车产业链需求走弱。物价小幅回升，能源、金属价格走高；市场流动性宽松，国债收益率下行，人民币汇率保持平稳，整体经济修复力度不均衡。 风险提示：地缘局势不确定性，国内需求修复不及预期。 目录 1.“六张网”建设进入提速期...............................................................................32.周度高频数据速览..........................................................................................53.本周重点数据日历..........................................................................................64.风险提示..........................................................................................................6 1.“六张网”建设进入提速期 2026年以来，国家加快布局“六张网”建设，作为扩内需、稳增长、调结构的核心硬件底座。“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）的概念，首次由国家发改委在2026年3月的全国两会经济主题记者会上公开披露。随后，中央政治局会议（4月28日）与国务院常务会议（5月9日）先后就六张网建设作出部署。 年内投资额超7万亿，是经济“硬支撑”。国家发改委估算，2026年“六张网”及综合立体交通设施，消费、低空、“人工智能+”、教育医疗等基础设施和公共服务设施等重点领域投资规模合计将超过7万亿元；拉长至十五五周期，仅国家水网、新型电网、城市地下管网三项披露的投资规模已分别达到超6万亿元、超5万亿元（上下游总计10万亿元）、约5万亿元（建设改造地下管网约77万公里），显示六张网是本轮基建投资扩容的主线。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究测算 从当前落地情况来看，一季度重大工程密集开工，但整体投资增速逐月放缓。电网工程一季度投资1674.5亿元，其中国家电网完成固定资产投资1290亿元，同比增长37%，南方电网完成固定资产投资384.5亿元，同比增长约50%；全国新开工重大水利工程15项，同比多7项，水利建设投资2070亿元，同比增长4.1%。但从全国基础设施投资累计增速看，动能边际减弱，一季度同比增长8.9%，1-4月和1-5月回落至4.3%和0.6%，反映资金下达到实物工作量转化仍需时间，专项债和特别国债对全口径基建投资的支撑效果尚待6月后集中显现。 各地结合区位禀赋，各有侧重，呈现“东部电网/通信提质、中西部水网/算力布局、边疆水运/口岸联通”的分工格局。 接下来，“六张网”相关重大工程项目已进入密集开工与实物工作量快速释放期，预计下半年投资增速将快于上半年。从资金面看，1.3万亿元超长期特别国债、7550亿元中央预算内投资于6月底前基本下达完毕，专项债新增额度加快发行使用。截至6月，地方政府专项债累计发行规模已突破2万亿元，其中6月发行斜率相较于4月、5月明显陡峭化，呈现先慢后快、年中发力的特征，为重大基建项目提供了充裕、及时的配套资金保障。从项目端看，经历前期调整后，建筑业新订单指数与业务活动预期指数从4月开始双双触底反弹，印证“六张网”相关重大工程的规划与新项目立项正在密集增加。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究。横坐标为月数 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 随着下半年“六张网”投资建设加速，资金与项目的密集投放将导向四大核心产业链。一是电力与新能源产业链，将围绕特高压线路、配电网数字化及储能配套开展高强度建设，支撑能源绿色转型；二是算力与通信领域，将聚焦智算中心土建、服务器机架扩容及5G-A微基站铺设，筑牢数字经济硬支撑；三是工程与机械行业，将直接受益于地下管廊盾构、水利枢纽及港口码头施工的密集释放，有力带动传统硬件需求；四是现代物流网络，将重点向冷链多温仓储、多式联运枢纽及无人分拣系统升级倾斜，全方位提升流通效率。四大方向的高效放量，将对上下游产业链形成强劲的拉动效应。 2.周度高频数据速览 实体方面，消费端，商品偏弱格局延续，暑期来临带动服务消费回暖。汽车消费同比跌幅较上周明显走扩，绝对水平延续深度负增；农产品价格同比跌幅扩大，白酒价格仍在下行；轻纺城成交量同比跌幅扩大。人员流动方面，市内拥堵延时指数同比回正，地铁客流量同比跌幅微幅收窄；跨市交通中，国内航班同比由负转正，港澳台、国际航班同比跌幅均有所收窄，出行链整体边际改善；全国迁徙规模指数同比跌幅基本持平。随着暑期档启动，电影消费、海南旅游消费价格指数同、游乐园客流量同比均回升，服务消费边际改善明显。 投资端，地产销售边际改善但施工进度走弱。基建方面，专项债累计发行进度较前周提速，达到约2.18万亿元。地产方面，30大中城市商品房成交面积同比由负转正，二手房成交同比增速虽有所放缓但仍维持正增长，销售端整体边际改善；土地市场方面，成交建面同比跌幅走扩，溢价率有所回落，反映市场热度边际降温。施工方面，沥青开工率同比跌幅基本持平，仍处于超低水平；水泥出货率、建筑用钢成交量同比跌幅均较前周明显走扩，施工进度边际转弱，主要受天气影响。 外贸端，港口数据整体偏弱，运价延续大幅上行。港口数据方面，出境船舶数量、载重吨数同比跌幅走扩；运价方面，国内进出口运价较前期回升，国际航运市场景气延续。 生产端，多数传统行业开工率同比继续承压，新兴行业景气边际转弱。耗煤同比转负且跌幅走扩，用电需求边际转弱；钢铁方面，焦化、高炉开工率同比小幅走弱，螺纹钢产量同比转负；石化链方面，PTA开工率同比跌幅明显走扩，聚酯、PVC开工率同比跌幅则有所收窄；光伏方面，SOLARZOOM全行业指数同比转负，下游电站、中上游制造业指数同比跌幅均较前周走扩，行业景气边际转弱；汽车轮胎方面，半钢胎跌幅虽有收窄但绝对水平仍处深度负增，反映商用车、乘用车生产端需求均偏弱。 物价方面，CPI同比小幅回升，PPI原材料价格多数走高，油价本周小幅反弹。上周iCPI总指数同比小幅回升至8.7%，分项中交通和通信、生活用品及服务、食品烟酒、医疗保健价格同比均有所回升；食品方面，猪肉价格回升、同比跌幅收窄；纺织价格指数同比转负。PPI方面，南华价格指数及各分项均回升。动力煤价格高位震荡；油价本周止跌反弹，布伦特原油回升至75美元/桶上方；钢价小幅回升，水泥、沥青价格小幅回落，但整体企稳；PTA、聚酯切片等石化产品价格进一步走高，但下游涤纶长丝价格未同步上行；铜价、铝价均有所走高，碳酸锂价格小幅回落，但绝对水平仍处相对高位。 流动性方面，资金利率整体小幅回落，债市收益率下行，人民币汇率基本持平。上周R007回落约1.1个BP至1.41%，DR007回落约1.0个BP至1.38%，资金面边际转松。公开市场操作方面，央行本周净回笼资金约6165亿元。债市方面，10年期国债收益率下行约0.6个BP至1.74%，1年期收益率下行约3.0个BP至1.11%，短端下行幅度更为明显，收益率曲线整体小幅下移。汇率方面，美元指数小幅回升至100.96，人民币汇率保持稳定，美元兑人民币维持在6.78附近，较前周基本持平。 3.本周重点数据日历 4.风险提示 地缘局势不确定性，国内需求修复不及预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所