商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：产地驱动不强，区间震荡为主2豆油：高温天气提供波动因素，地缘降温2豆粕：USDA供需报告偏多，或跟随美豆上涨4豆一：或跟随豆类市场反弹4玉米：关注反套6白糖：区间震荡7棉花：短期内外强内弱，关注新疆天气202607138鸡蛋：震荡调整10生猪：短期调整11花生：关注天气12 2026年07月13日 棕榈油：产地驱动不强，区间震荡为主 豆油：高温天气提供波动因素，地缘降温 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 【宏观及行业新闻】 美国农业部7月月报显示，2026/27年度全球油籽产量上调180万吨，达到7.2亿吨，主要由于油菜籽、葵花籽、大豆和棉籽产量的增加。由于种植面积的扩大，俄罗斯和美国的油菜籽产量上调。俄罗斯的 葵花籽产量上调，但乌克兰的葵花籽产量下调。全球大豆产量上调40万吨，反映出美国和加拿大报告的种植面积增加，部分被俄罗斯种植面积减少所抵消。 USDA月报：7月美国2026/2027年度大豆产量预期为44.75亿蒲式耳，市场预期为44.59亿蒲式耳，6月预期为44.35亿蒲式耳。7月美国2026/2027年度大豆期末库存预期为3.1亿蒲式耳，市场预期为3.3亿蒲式耳，6月预期为3.1亿蒲式耳。7月美国2026/2027年度大豆单产预期为53蒲式耳/英亩，市场预期为53蒲式耳/英亩，6月预期为53蒲式耳/英亩。 USDA月报公布后，CBOT大豆、玉米、豆粕、豆油冲高回落，CBOT小麦有所回调。 【趋势强度】 2026年07月13日 豆粕：USDA供需报告偏多，或跟随美豆上涨 豆一：或跟随豆类市场反弹 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 7月10日CBOT大豆日评：库存低于预期，对华销售大豆，大豆上涨。北京德润林2026年7月11日消息：周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，主要因为大豆库存低于预期，出口商周五向中国销售大豆。美国农业部的供需报告显示，美国大豆产量预估上调4000万蒲至44.75亿蒲，主要原 因是收获面积调高70万英亩至8440万英亩。大豆单产预测维持在每英亩53.0蒲不变。受供应增加和全球需求强劲的推动，大豆出口上调3000万蒲至16.6亿蒲。由于供应增幅被消费增幅抵消，2026/27年度美国大豆期末库存维持在3.1亿蒲不变。而大多数分析师曾预计大豆期末库存预估可能上调。美国农业部还将2025/26年度美国大豆期末库存预测下调至3.3亿蒲，低于6月份的3.4亿蒲，也低于分析师平均预期的3.38亿蒲。美国农业部将2026/27年度全球大豆期末库存预测下调至1.2417亿吨，低于6月份的1.2488亿吨，而大多数分析师曾预期库存预估上调。美国农业部周五表示，私人出口商报告对中国销售264,000吨美国大豆，在2026/27年度交货。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：+1（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月13日 玉米：关注反套 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2315-2340元/吨（14.5%水分），较昨日降价5元/吨，集装箱玉米2330-2350元/吨，广东蛇口散船2450-2460元/吨，集装箱玉米2460-2480元/吨，芽麦自提2480-2500元/吨；东北玉米价格偏弱，黑、吉主流收购价格2160-2280元/吨；华北玉米价格走弱，深加工企业主流收购价格2350-2450元/吨，山东饲料企业猪料进厂2440-2460元/吨，禽料玉米2400元/吨，较昨日降价10元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260713 白糖：区间震荡 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：5月份中国进口食糖21万吨，进口糖浆和预拌粉11万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。截至7月11日，印度季风降水较LPA低15.8%。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1295万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至5月底，25/26榨季中国累计进口食糖263万吨（+54万吨）；截至5月底，累计进口糖浆和预拌粉82万吨（-17万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至6月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加16%，累计产糖量同比减少2%至684万吨，累计乙醇产量同比增加32%至75.4亿升，累计MIX41.42%同比下降8.67个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月13日 棉花：短期内外强内弱，关注新疆天气20260713 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投冷清，纺企采购意愿不强，现货报盘基差暂稳。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内销售基差多在CF09+1200及以上，不含淡点污，疆内自提；山东、河南库2025/26南北疆机采3129-30/29-30，马值4以上，杂3内主流基差南疆多在CF09+1500-1600起，北疆多在CF09+1850起，内地自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场整体报价持稳，仅60S等高支纱品种价格表现稍弱。近期纺企及贸易商普遍反馈出货不佳，成品库存持续累积，部分纺企反馈视高温天气持续时间及生产环境变化，灵活调整后续开机节奏，当前整体开机水平仍普遍高于往年同期水平。上周下游整体开机率暂稳，仍有部分刚需订单支撑。 美棉概况：上周五ICE棉花期货小幅上涨，尽管USDA月度供需报告上调2026/27年度美国和全球棉 花产量，但是ICE棉花期货仅在报告刚公布时下跌，最终仍然上涨超过1%，短期内市场的焦点是美棉实际生长情况及美棉新作出口前景，短期来看ICE棉花期货走势稳中偏强。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月13日 鸡蛋：震荡调整 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月13日 生猪：短期调整 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年7月13日 花生：关注天气 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：价格基本平稳，局部小幅调整，好货价格相对坚挺，实际成交多根据个人出货意愿和质量议价，整购销氛围偏淡，多数地区已进入收尾阶段。吉林：308通米4.0左右，实际成交多根据出货心态及质量议价，近期阴雨天气影响，上货量不大，交易不快，买卖双方处于僵持观望状态。辽宁：308通米3.9-4.0左右，按出成论价，多数地区308价格弱势，交易清淡，实际以持货商出货意愿议价成交。山东：当地原料收购结束，冷库货交易为主，多数地区交易收尾阶段，个别地区外调货源。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使