摘要
行情回顾：本周主力09合约棉花期货呈现震荡冲高回落走势，ICE棉花主力合约则呈现震荡偏强走势。
CFTC持仓：整体持仓量高位有所回落，非商业净多头寸小幅上升。
核心观点：外盘方面，USDA7月报告上调新季产量，新季去库程度较前期收敛，报告略偏空，但北半球生长期天气扰动仍存，利空施压有限，外盘预期受天气不确定性支撑，维持偏强震荡。国内市场方面，旧季库存逐步下滑与新季天气干扰支撑短期期价，但抛储消息扰动仍在，短期期价或区间波动。
北半球种植面积：美国预估新年度实播面积985.0万英亩，同比增加6.1%；印度新年度棉花播种面积同比减少约23.0%；国内2026年棉花种植面积预估为4516.8万亩，同比下降4.5%。
北半球生长情况：美国美棉主产州现蕾进度同比加快，但生长优良率环比下降；国内新疆棉花进入结铃期，开花率同比慢，平均结铃数同比少。
需求：新疆纺企开机率维持高位，库存累库放缓；内地纺企开机率缓慢下降，但未出现大面积降开机现象，整体累库速度放缓。
政策：7月8日市场有抛储消息，尚未有官方渠道公布。
库存：截至6月底，全国棉花商业库存同比增加27.08万吨，增幅9.57%。
价差：棉花及棉纱内外价差继续高位区间运行。
交易策略：中期支撑仍在，短期受抛储消息干扰，短期期价或区间波动。建议观望或低位多单轻仓持有。棉花09合约支撑区间预估15600-15650，压力区间预估16800-17000。
供需表：全球棉花供需概况显示供需平衡，美国棉花供需概况显示产量和库存变化，USDA7月供需报告主要调整包括上调新季产量，国内棉花供需概况显示库存同比增幅稳定。
ICE美棉市场动态：棉粮比价情况维持高位，ICE美棉持仓情况非商业净多头寸小幅上升，美棉产区情况显示干旱和气温预报对生长的影响。
棉花出口国动态：美棉出口情况维持稳定，巴西和澳大利亚棉花出口情况良好。
纺织服装产销动态：主要出口国如孟加拉国、印度、越南、巴基斯坦的纺织服装出口情况良好，美国、欧洲、日本、英国服装市场表现各异。
国内棉花市场动态：棉花检验情况正常，棉花库存情况同比增加，棉花进口量情况维持稳定，棉纱进出口情况显示出口量增加，棉纱开机情况维持高位，棉纺织企业情况良好，纺织服装消费表现稳定，替代品市场情况显示棉花与粘胶短纤、涤纶短纤价差变化。
期权相关数据：棉花期权数据显示成交量及持仓量变化。
研究结论：短期棉花市场受抛储消息扰动，但中期支撑仍在，建议投资者关注天气和政策的变动，采取谨慎操作策略。
