棉花及棉纱周度策略报告

棉花市场分析报告总结

核心观点

• 外盘市场：美棉出口数据良好，收敛利空压力；USDA展望论坛预期全球及美国棉花供需收紧，给予远端支撑，外盘呈现筑底回升。
• 国内市场：假期消息面有限，棉花检验量及商业库存兑现增产预估，但库存同比增幅有限，远端分歧仍存；新季种植面积分歧与替代品支撑下，中期支撑逻辑仍在，节后国内棉价预期震荡偏强。

关键数据

• 供应：截至2026年2月12日，新疆棉检验量737.92万吨，同比增17.3%；节前新疆纺企开机高，内地纺企开机下降。
• 库存：截至1月15日，全国棉花商业库存586.23万吨，环比增7.76万吨，同比增8.33万吨。
• 价差：棉花及棉纱内外价差处于高位。
• 交易策略：05合约多单谨慎持有，支撑区间13500-13600，压力区间15400-15500。

研究结论

• 供需概况：全球及美国棉花供需预期收紧，国内产量增加但库存增幅有限，中期支撑逻辑成立。
• 出口动态：美棉出口表现良好，巴西、澳大利亚棉花出口情况稳定。
• 纺织服装产销：主要出口国纺织服装出口金额增长，欧美日服装市场表现各异。
• 国内市场动态：棉花检验量增加，库存情况稳定，棉纱进出口及开机情况正常，替代品市场对棉花价格形成一定支撑。

期权相关数据

• 提供棉花期权成交量及持仓量认沽认购比率等数据。