棉花及棉纱周度策略报告

摘要 农产品团队 棉花： 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【行情回顾】 主力05合约节前窄幅区间波动，未脱离前期运行平台。春节期间外盘价格底部回升。 【核心观点】 外盘市场来看，美棉最新一周出口数据表现良好，收敛本年度的利空压力，另外USDA展望论坛中下一年度全球以及美国棉花供需预期收紧，给远端带来支撑，外盘呈现筑底回升的走势。国内市场来看，假期消息面变化有限，棉花检验量以及商业库存兑现本年度增产预估，不过商业库存同比增幅有限，远端分歧仍存，叠加新季棉花种植面积分歧与替代品端的支撑，中期支撑逻辑仍在，外盘价格重拾涨势的情况下，节后国内棉价预期继续震荡偏强波动。【供应】符合预期 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月22日星期日 截止到2026年2月12日，本年度新疆棉检验量737.92万吨，同比增幅17.3%。 节前一周新疆依旧保持较高开机，且部分纺企因为订单超接，下降意愿不大，内地纺企受新增订单较少和亏损影响，开机持续下降。 中央一号文件中提到，落实好棉花目标价格政策，优化新疆棉花生产布局和品种结构，稳定黄河和长江流域棉花生产。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【库存】 截止1月15日全国棉花商业库存586.23万吨，环比增加7.76万吨，同比增加8.33万吨。 【价差】 棉花以及棉纱内外价差都处于高位。 【交易策略】 远端支撑仍在，中期逻辑未变。操作上建议05合约多单谨慎持有。棉花05合约支撑区间预估13500-13600，压力区间预估15400-15500。 目录 第一部分市场行情回顾.............................................................................................................................3第二部分棉花供需表................................................................................................................................5一、全球棉花供需概况.............................................................................................................................6二、美国棉花供需概况.............................................................................................................................6三、USDA2月供需报告主要调整.............................................................................................................6四、国内棉花供需概况.............................................................................................................................7第三部分棉花出口国动态.........................................................................................................................7一、美棉出口情况....................................................................................................................................7二、巴西棉花出口情况.............................................................................................................................8三、澳大利亚棉花出口情况......................................................................................................................9第四部分纺织服装产销动态......................................................................................................................9一、孟加拉国纺织服装出口情况...............................................................................................................9二、印度纺织服装出口情况......................................................................................................................9三、越南纺织服装出口情况....................................................................................................................10四、巴基斯坦纺织服装出口情况.............................................................................................................10五、美国服装市场表现...........................................................................................................................11六、欧洲服装市场表现...........................................................................................................................11七、日本服装市场表现...........................................................................................................................12八、英国服装市场表现...........................................................................................................................12九、ICE美棉持仓情况............................................................................................................................13第五部分国内棉花市场动态....................................................................................................................14一、棉花检验情况..................................................................................................................................14二、棉花库存情况..................................................................................................................................14三、棉花进口量情况..............................................................................................................................15四、棉纱进出口情况..............................................................................................................................15五、棉纱开机情况..................................................................................................................................16六、纺织服装消费表现...........................................................................................................................16七、替代品市场情况..............................................................................................................................17八、棉花及棉纱注册仓单情况................................................................................................................18第六部分期权相关数据...........................................................................................................................19一、棉花期权数据..................................................................................................................................19 图目录 图1：收盘价:2号棉花主连..........................................................................................