摘要
行情回顾：主力05合约节后冲高回落，上破前期平台；外盘期价底部回升。
CFTC持仓：美棉非商业净空头寸下降。
核心观点：外盘价格底部回升提振节后期价，但底部是否探明待观察，需关注美棉消费需求好转和种植面积收缩预期兑现两大变量。国内棉价受种植面积收缩和供应趋紧支撑，中期向上，但短期涨势或放缓。
供应：截至2026年2月26日，新疆棉检验量737.95万吨，同比增幅14.68%，峰值或已兑现。
需求：新疆纺企维持较高开机率，内地纺企逐渐复工，开机回升，需求表现弱稳。
政策：中央一号文件提出落实棉花目标价格政策，优化新疆棉花生产布局，稳定黄河和长江流域生产。
库存：截至2月15日，全国棉花商业库存550.37万吨，较1月底减少28.5万吨，减幅4.92%，低于去年同期。
价差：棉花及棉纱内外价差均处于高位。
交易策略：05合约多单谨慎持有，支撑区间14000-14200，压力区间15800-16000。
供需概况：全球棉花供应充足，美国棉花产量及期末库存情况需关注。
ICE美棉市场：棉粮比价及ICE美棉持仓情况显示市场动态。
出口国动态：美棉、巴西、澳大利亚棉花出口情况分析。
纺织服装产销：孟加拉国、印度、越南、巴基斯坦、美国、欧洲、日本、英国纺织服装出口及市场表现分析。
国内市场动态：棉花检验、库存、进口量、棉纱进出口、开机率、纺织服装消费表现、替代品市场情况、注册仓单情况分析。
期权相关数据：棉花期权成交量及持仓量认沽认购比率等数据。
