棉花及棉纱周度策略报告

摘要 农产品团队 棉花： 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【行情回顾】 主力05合约节后呈现冲高回落，上破前期运行平台。本周外盘期价呈现底部回升的走势。 【CFTC持仓】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月28日星期六 美棉非商业净空头寸有所下降。 【核心观点】 节后期价突破上行，主要受外盘底部回升的提振。不过，外盘价格是否已探明底部仍有待观察，后续走势需密切关注两大核心变量：一是美棉消费需求能否出现实质性好转；二是下一年度美棉种植面积收缩的预期能否顺利兑现。国内棉价来看，节后涨幅较为明显，其背后确有基本面支撑，即国内种植面积收缩以及年度末期供应趋紧，共同构成了中期向上的基调。但短期持续拉涨的动力略显不足，预计接下来涨势或有放缓。 【供应】峰值或已经兑现，符合预期 截止到2026年2月26日，本年度新疆棉检验量737.95万吨，同比增幅14.68%。 【需求】弱稳表现新疆维持较高开机，内地纺企也逐渐复工，开机逐渐回升。 【政策】维持稳定中央一号文件中提到，落实好棉花目标价格政策，优化新疆棉花生产布局和品种结构，稳定黄河和长江流域棉花生产。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【库存】 截止2月15日全国棉花商业库存550.37万吨，较1月底减少28.5万吨，减幅4.92%，低于去年同期17.74万吨，减幅3.12%。 【价差】 棉花以及棉纱内外价差都处于高位。 【交易策略】 远端支撑仍在，中期逻辑未变。操作上建议05合约多单谨慎持有。棉花05合约支撑区间预估14000-14200，压力区间预估15800-16000。 目录 第一部分市场行情回顾.............................................................................................................................4第二部分棉花供需表................................................................................................................................6一、全球棉花供需概况.............................................................................................................................7二、美国棉花供需概况.............................................................................................................................7三、USDA2月供需报告主要调整.............................................................................................................7四、国内棉花供需概况.............................................................................................................................8第三部分ICE美棉市场动态.......................................................................................................................8一、棉粮比价情况....................................................................................................................................8二、ICE美棉持仓情况..............................................................................................................................9第四部分棉花出口国动态.......................................................................................................................10一、美棉出口情况..................................................................................................................................10二、巴西棉花出口情况...........................................................................................................................10三、澳大利亚棉花出口情况....................................................................................................................11第五部分纺织服装产销动态....................................................................................................................11一、孟加拉国纺织服装出口情况.............................................................................................................11二、印度纺织服装出口情况....................................................................................................................12三、越南纺织服装出口情况....................................................................................................................12四、巴基斯坦纺织服装出口情况.............................................................................................................13五、美国服装市场表现...........................................................................................................................13六、欧洲服装市场表现...........................................................................................................................14七、日本服装市场表现...........................................................................................................................14八、英国服装市场表现...........................................................................................................................15第六部分国内棉花市场动态....................................................................................................................16一、棉花检验情况..................................................................................................................................16二、棉花库存情况..................................................................................................................................16三、棉花进口量情况..............................................................................................................................17四、棉纱进出口情况..............................................................................................................................17五、棉纱开机情况..................................................................................................................................18六、纺织服装消费表现...........................................................................................................................18七、替代品市场情况..............................................................................................................................19八、棉花及棉纱注册仓单情况................................................................................................................20第七部分期权相关数据.............................................................................