棉花及棉纱周度策略报告

摘要 农产品团队 棉花： 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【行情回顾】 本周主力09合约呈现高位回落走势，依然是新平台波动，上行趋势尚不算破坏；ICE棉花主力合约本周高位大幅调整走势，回调幅度较为明显。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年05月16日星期六 【CFTC持仓】 非商业净多头寸维持平稳，多头情绪仍在。 【核心观点】 本周棉花期价大幅调整，主要受到美棉调整的影响。美棉期价来看，本周前半段，市场对于特朗普访华预期较为积极，美棉刷新年内高点，近期消息面不及预期，美棉高位大幅调整，向20日均线靠拢。大的基本面逻辑来看，市场的支撑主要来自于旧季棉花去库积极，新季全球以及美国棉花减产以及去库预期，目前来看，这个逻辑并没有完全打破，因此，短期对于美棉的判断仍然以调整对待，暂不认为趋势结束。国内市场来看，新季棉花播种结束，面积减幅预计5%左右，市场已经计价面积的减幅，同时市场进入淡季，消费支撑略有减弱，不过库存并不高，且去库预期并没有变，新季减产忧虑仍存，美棉趋势未出现反转之前，同样不认为中期支撑逻辑已经发生改变，暂时以调整对待。 【种植面积】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 2026年全国棉花意向种植面积4516.8万亩，相比4月预估值下降108万亩，同比下降4.5%。（棉花信息网） 【出苗情况】出苗表现良好 截至2026年5月11日，全疆棉花已基本完成出苗，整体出苗率98.6%，较前一周增加9.6个百分点，较去年同期快2.1个百分点。 【需求】表现稳定整体开机基本持稳，个别纺企因原料价格过高问题，降低开机。 【政策】相对影响增加 4月23日，棉花协会发布行业警示：市场波动风险加大，企业需理性看待形势。中美会晤结束，关注进一步动态变化。 【库存】库存同比略增，远端压力不大截至4月底，全国棉花商业库存432.07万吨，高于去年同期16.81万吨，增幅4.05%。 【价差】 棉花以及棉纱内外价差继续高位运行。【交易策略】 利多预期有一定兑现，短期期价或面临调整压力。操作上建议多单减持或者等待回调做多机会。棉花09合约支撑区间预估15900-16000，压力区间预估17300-17500。 目录 第一部分市场行情回顾.............................................................................................................................4第二部分棉花供需表................................................................................................................................6一、全球棉花供需概况.............................................................................................................................7二、美国棉花供需概况.............................................................................................................................7三、USDA4月供需报告主要调整.............................................................................................................7四、国内棉花供需概况.............................................................................................................................8第三部分ICE美棉市场动态.......................................................................................................................8一、棉粮比价情况....................................................................................................................................8二、ICE美棉持仓情况..............................................................................................................................9三、美棉产区干旱情况.............................................................................................................................9第四部分棉花出口国动态.......................................................................................................................10一、美棉出口情况..................................................................................................................................10二、巴西棉花出口情况...........................................................................................................................10三、澳大利亚棉花出口情况....................................................................................................................11第五部分纺织服装产销动态....................................................................................................................11一、孟加拉国纺织服装出口情况.............................................................................................................11二、印度纺织服装出口情况....................................................................................................................12三、越南纺织服装出口情况....................................................................................................................12四、巴基斯坦纺织服装出口情况.............................................................................................................13五、美国服装市场表现...........................................................................................................................13六、欧洲服装市场表现...........................................................................................................................14七、日本服装市场表现...........................................................................................................................14八、英国服装市场表现...........................................................................................................................15第六部分国内棉花市场动态....................................................................................................................16一、棉花检验情况..................................................................................................................................16二、棉花库存情况..................................................................................................................................16三、棉花进口量情况..............................................................................................................................17四、棉纱进出口情况..............................................................................................................................17五、棉纱开机情况..................................................................................................................................18六、纺织服装消费表现.......................................................................................................