棉花及棉纱周度策略报告

摘要 农产品团队 棉花： 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【行情回顾】 本周主力05合约呈现震荡偏强走势，ICE棉花主力合约呈现底部回升态势，回到前期运行区间上沿。 【CFTC持仓】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月14日星期六 非商业净空头寸有所下降，空头情绪收敛。 【核心观点】 地缘冲突对市场的扰动延续。2025/26年度全球棉花宽松预期压制价格，不过新季供需预期改善，原油价格中枢上移的形成的成本传导支撑，粮食与棉花的比价持续拉大，强化了市场对下一年度棉花供需格局改善的预期，同时，CFTC非商业净空头持仓的下降，为国内棉价提供了重要的外部支撑，美棉期价维持筑底回升预期。国内棉价来看，国内种植面积收缩以及商业库存同比下降构成中期支撑，周五午后回落，既有整体情绪的影响，也有配额的扰动，不过当前配额消息尚不足以改变中期的支撑局面，外盘转向筑底回升的情况下，国内期价整体维持重心上移预期。 【供应】峰值已经兑现，预期内波动 截止到2026年3月12日，本年度新疆棉检验量742.15万吨，同比增幅12.21%。 【需求】稳中偏好，强化支撑下游织厂出货较好，新疆和内地纺企都维持较高开机，金三行情有所兑现。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【政策】进口预期增加，微幅施压市场传闻，有关部门近期发放了30万吨棉花关税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额。（棉花信息网） 【库存】库存继续同比下降，远端支撑延续截至2月底，全国棉花商业库存547.7万吨，较上月减少31.17万吨，减幅5.38%，低于去年同期3.78万吨，减幅0.69%。 【价差】 棉花以及棉纱内外价差都处于高位。 【交易策略】 远端支撑仍在，中期逻辑未变。操作上建议05合约多单谨慎持有。棉花05合约支撑区间预估14900-15000，压力区间预估16300-16500。 目录 第一部分市场行情回顾.............................................................................................................................4第二部分棉花供需表................................................................................................................................6一、全球棉花供需概况.............................................................................................................................7二、美国棉花供需概况.............................................................................................................................7三、USDA3月供需报告主要调整.............................................................................................................7四、国内棉花供需概况.............................................................................................................................8第三部分ICE美棉市场动态.......................................................................................................................8一、棉粮比价情况....................................................................................................................................8二、ICE美棉持仓情况..............................................................................................................................9第四部分棉花出口国动态.......................................................................................................................10一、美棉出口情况..................................................................................................................................10二、巴西棉花出口情况...........................................................................................................................10三、澳大利亚棉花出口情况....................................................................................................................11第五部分纺织服装产销动态....................................................................................................................11一、孟加拉国纺织服装出口情况.............................................................................................................11二、印度纺织服装出口情况....................................................................................................................12三、越南纺织服装出口情况....................................................................................................................12四、巴基斯坦纺织服装出口情况.............................................................................................................13五、美国服装市场表现...........................................................................................................................13六、欧洲服装市场表现...........................................................................................................................14七、日本服装市场表现...........................................................................................................................14八、英国服装市场表现...........................................................................................................................15第六部分国内棉花市场动态....................................................................................................................16一、棉花检验情况..................................................................................................................................16二、棉花库存情况..................................................................................................................................16三、棉花进口量情况..............................................................................................................................17四、棉纱进出口情况..............................................................................................................................17五、棉纱开机情况..................................................................................................................................18六、纺织服装消费表现...........................................................................................................................18七、替代品市场情况..............................................................................................................................19八、棉花及棉纱注册仓单情况..................................................................................................