摘要
行情回顾：本周主力05合约棉花期货呈现先抑后扬走势，突破前期运行平台；ICE棉花主力合约延续上涨，刷新年内高点。
CFTC持仓：非商业净多头寸继续增加，显示多头情绪延续。
核心观点：
- 外盘市场：美棉种植面积不高，产区持续干旱，减产忧虑尚未充分反映，外盘棉花维持偏强预期。
- 国内市场：新疆棉花面积下降趋势未变，单产端不确定性依然存在，市场对面积减幅存在分歧，但不会直接扭转局势，美棉强势支撑下，国内棉花价格继续偏强。
- 市场支撑：库存不高，化纤替代品存涨价预期。
供需分析：
- 供应：截止2026年4月16日，新疆棉检验量751.57万吨，同比增幅12.68%，峰值基本兑现，变化不大。
- 播种进度：截至2026年4月13日，全疆棉花播种进度63.7%，较前一周增加38.3个百分点，较去年同期快1.4个百分点；部分早播棉田已出苗。
- 需求：新疆和内地棉纱开机保持较高水平，需求平稳推进。
- 政策：2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量30万吨，实行凭合同申领方式。
- 库存：截至2026年3月底，全国棉花商业库存490.97万吨，较上月减少56.73万吨，减幅10.36%，同比略增，远端压力不大。
- 价差：棉花及棉纱内外价差高位回落。
交易策略：
- 外盘稳步上升，国内或跟随偏强震荡偏强。
- 建议多单移仓09合约，支撑区间15300-15400，压力区间16500-16800。
其他动态：
- ICE美棉市场：棉粮比价、持仓情况显示多头情绪。
- 棉花出口国：美棉、巴西、澳大利亚出口情况分析。
- 纺织服装产销：孟加拉国、印度、越南、巴基斯坦、美国、欧洲、日本、英国服装市场出口及消费表现。
- 国内市场动态：棉花检验、库存、进口量、棉纱进出口、开机率、纺织服装消费表现、替代品市场情况、棉花及棉纱注册仓单情况。
- 期权相关数据：棉花期权成交量及持仓量认沽认购比率、历史波动率。
