生鲜软商品板块周度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 郑糖周五低位技术性反弹后，晚间跟随原糖再度回落，整体仍在震荡磨底。国际端，ICE原糖跌破15美分/磅支撑位、回吐此前部分涨幅。前期巴西降雨过多干扰收割、印度季风干旱影响新作生长等利多已逐步被市场消化，短期上涨动能有所衰减，但巴西中南部制糖比持续偏低、厄尔尼诺气候风险溢价犹存，下方空间预计相对有限，市场焦点逐步转向后续UNICA双周数据的兑现程度以及制糖比情况。国内盘面整体弱于外盘，工业库存同期历史高位，持续压制期现货价格。当前去库节奏偏缓，进口端利润尚可，供应端压力不减，国内整体过剩格局尚未扭转。当前期价已接近主产区成本线，继续大幅下行的空间收窄，政策托底与成本支撑逐步显现，但向上突破仍需等待更多实质性利好驱动。【交易策略】 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 国际利好消化，原糖回吐涨幅，郑糖跟随回调。SR2609近月合约受高库存拖累弹性偏弱，建议暂时观望为主；SR2701远月合约可依托成本支撑轻仓逢低试多，严格设置止损。SR2609合约支撑位关注5200-5230，压力位关注5350-5380；SR2701合约支撑位关注5300-5350，压力位关注5500-5550。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年07月12日星期日 纸浆 【市场逻辑】 偏低估值+减产消息（未验证），纸浆减产反弹，从持仓变化与价格走势看与6月以来的两轮上涨情况相似，现货跟随，基差持稳，期现目前平水，接近美金进口成本。从成本看，针叶浆现货及盘面均低于理论上的主流浆厂成本，并已持续一段时间，因此估值偏低，去年以来有陆续减产不过因数量不足，故对供需影响不大，上游浆厂库存较高，同时针叶浆发运也同比转增，当然绝对值不高，中游国内木浆港口库存维持近4年同期高位，下游成品纸产量高位持稳，木浆刚需稳定，不过因纸价偏低，纸厂盈利承压，使得厂家对木浆仍以压价采购为主，产业链未形成正反馈，阔叶浆价格也开始下调，针阔叶价差高位回落后，前者走弱对针叶的支撑也减弱，因此目前这种减仓反弹，仍需关注有望实质性的供给利多，短期以超跌反弹看待，技术上短期成交放量突破20日均线，仍有上行动能，结合美金进口成本，关注5050-5100元压力。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 偏低估值下，海外减产消息带动价格减仓反弹，不过消息仍未验证，纸浆基本面好转有限，技术上看短期成交放量突破20日均线，可能仍有上行动能。2609合约压力5050-5100元，支撑4650-4700元。操作上，短期观望，压力位附近轻仓试空。 双胶纸： 【市场逻辑】 期货研究院 根据卓创数据，近期双胶纸企业开工回升，库存则延续回落态势，下游刚需采购为主，需求逐步转淡，现货价格低位持稳，近期有纸厂计划提涨消息，价格目前变动还不大，成本端海外针叶浆报盘持稳，木浆现货近期随盘面反弹，对双胶纸成本有一定利多影响，不过在双胶纸自身产能宽松下，利润承压，需要关注木浆上涨持续性，短期低位区间整理。 【交易策略】 双胶纸现货价格持稳，需求仍在淡季，库存回落使短期供给压力下降，不过产能宽松下，自身上涨驱动仍偏弱。2608合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，短期空单逢低离场，暂时观望。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 本周期价震荡整理，基本面没有明显的变化。市场主流机构的套袋调研数据均指向新季产量明显增产的预估，不过前期盘面已经有所定价与消化。接下来关注点将切换至后期的生长表现。考虑到当前仍处于天气敏感窗口，产区实际套袋量与最终产量之间仍存在一定不确定性，不排除后期因天气扰动等因素导致产量预估下修的可能。综合来看，在增产利空阶段性兑现而新驱动因素尚未形成的背景下，短期苹果期货或进入上有顶、下有底的区间震荡格局。 【交易策略】 市场多空博弈激烈，期价预计区间波动。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7000-7200，压力区间预估8200-8300。 红枣： 本周宏观情绪短期利空出尽，股市带动商品市场止跌反弹，农产品整体偏强震荡，红枣期价再度跌回震荡区间下沿，仓单开始流出， 6月以来红枣期价整体延续低位震荡，09合约再度跌回9000点下方。当前红枣期价维持寻底形态。产地进入二茬初花期，当前天气状况正常。红枣期价远月反弹强于近月，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待三季度天气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单8182手，环比增-41，同比-699手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落，但同比库存仍处于高位。好货价格偏强运行，一般货价格偏弱运行。河北特级均价参考8.8元/公斤，一级8.2元/公斤。现货价格折盘面8200元/吨左右，环比上周跌100元/吨，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8200-8500点左右，压力位置9700-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、现货行情回顾....................................................................................................................................3第三部分板块板块基差情况......................................................................................................................5第四部分月间价差情况.............................................................................................................................7第五部分期货仓单情况.............................................................................................................................8第六部分期权相关数据.............................................................................................................................8一、苹果期权数据....................................................................................................................................8二、白糖期权数据....................................................................................................................................9第七部分板块期货基本面情况................................................................................................................11一、苹果................................................................................................................................................11（一）产区天气情况..............................................................................................................................11（二）出口情况.....................................................................................................................................12（三）库存情况.....................................................................................................................................12二、红枣................................................................................................................................................13三、白糖................................................................................................................................................14四、纸浆................................................................................................................................................15五、双胶纸.............................................................................................................