供应与需求数据
- 中国: 6月汽车产量和销量分别环比增长5.5%和6.9%，但同比下降1.2%和3.2%。上半年累计产量和销量同比下降4%。
- 美国: 2026年1-5月轮胎进口量同比下降3.6%，其中PCR轮胎下降2%，TBR轮胎下降9%。从中国进口量下降33%，从泰国进口量下降8%。
- 欧盟: 2026年7月8日起对华PCR和轻型卡车轮胎征收反倾销税，税率在4.3%至45.3%之间。
- 西非: 2026年上半年科特迪瓦天然橡胶出口量微增0.8%，主要由于农民从可可转向橡胶种植。
- 利比里亚: 2026年7月1日起禁止未加工天然橡胶出口，旨在提升产业附加值。
市场趋势
- 期货价格: TSR 20呈现近月强/远月弱结构，国内天然橡胶现货库存大幅下降，市场看涨情绪持续，但下游轮胎企业季节性检修限制采购。
- 基差与价差: RU-NR、RU-BR、RU-JPX RSS3价差收窄，NR-SGX TSR20价差扩大。进口橡胶报价上涨，期货价格区间震荡，现货价格小幅上涨，下游采购兴趣低迷。
- 替代品价格: 丁二烯橡胶(BR)价格反弹，但终端需求不足和原材料成本限制实际成交价格。
产业动态
- 供应: 海南、云南和东北泰国降雨扰动，印尼进入干季。原材料供应流动性未显著改善，采购价格高企。泰国橡胶加工利润下降，海南浓缩胶加工利润反弹。泰国5月橡胶出口同比和环比均下降，对中国出口除标准胶外均下降。印尼6月出口降至多年低点但环比上升，对中国出口增加。越南5月出口同比降至多年低点，科特迪瓦6月出口环比上升，对中国出口显著增加。5月中国进口量环比下降，印尼混合胶进口同比大幅增加。
- 需求: 部分轮胎企业季节性检修导致开工率下降，TBR库存增加，PCR库存下降。5月TBR和PCR轮胎出口同比和环比均下降。6月汽车和重卡销量环比回升。对欧盟、波斯湾和东盟出口下降，对非洲、南美和北美出口下降。5月公路货运量同比增长2.39%，客运量同比下降0.45%。
库存
- 7月3日天然橡胶社会库存本周大幅去库，深色胶下降，浅色胶上升。青岛港深色胶出口增加，进口减少。RU期货库存增加，其他类别小幅去库。
研究结论
- 天然橡胶供应端受天气扰动影响，价格维持高位。下游轮胎行业季节性疲软但库存压力不大。国际政治因素（欧盟反倾销）和产业政策（利比里亚禁令）影响供应格局。替代品BR价格反弹但需求受限。整体市场看涨情绪受制于季节性因素，但供应端不确定性支撑价格。
