中信证券 极具业绩弹性的稀贵金属隐形巨头 株冶集团深度报告解读金属

00:00:00 业绩我们认为来说就是随着这个中报季的这些业绩的铺开，我们认为说，就是说市场的一个对于这种这个有色板块的一个这样的一个这种，这种不合理的这种下跌的一个情况，可能会呃再加上市场可能风格也分化了。就是我们认为会回归到一个这种中报级的一个业绩主线的话，可能会带来一些短期的这种反弹的一个可能性，然后呃， 00:00:23 然后这个我认为也是铜板块可能会引领的有色板块，可能率先表现出一个企稳，甚至是说一些阶段性的反弹的这个机会吧。所以总体上来说呢，我们觉得这个其实铜和黄金也是有色板块里面比较，比较重要的两个大板块。所以我们觉得这个，这个如果这两块有一些比较好的一个这种业绩的一个这种示范效应，包括估值端的一个这种底部的这样的一个效应的话。我们认为对于整个有色的一个这样的一个企稳，甚至是说反弹也会起到一个比较好的一个这种作用。 00:00:53 而真正的一个大的一个机会呢，我们还是建议大家关注这个刚刚说的三季度末。由于基本面尤其是。宏观的一个这样的一个共振所带来的一个情况，对，所以以上就是我们对于这个，我所负责的可能黄金和铜这块的一个这种补充性的一个汇报吧。对，然后那个再回归到朱野身上啊，其实朱野相对来说那个我们看到其实他这个呃这个这个对吧， 00:01:18 他的业绩结构里面今年可能呃贵金属业务可能占了百分之。85的业绩，然后鹰可能占了他的大概呃5%左右的一个业绩啊，然后剩下就有一些剩余的东西。 00:01:32 那么我们觉得按照这样的一个刚刚说的一个分布估值，我们认为说可能因这部分给了他一个可能50倍的这样的一个，就是这种极度稀缺的具备。一个是供给端极度刚性，第二个就是需求端具备这种AI的长期催化的这样的一个，这种明确的一个这个逻辑的这个金 属。那么呃这个这个然后贵金属这部分对吧，给一个可能10倍或者12倍的这样的一个，这种非常谨慎保守的这样的一个目标PE e,我觉得都能够算到一个400亿以上，甚至说接近500亿的这样的一个目标空间。 00:02:03 所以我们认为在这种一个是中报季的一个催化对吧，就是朱野跟大家可能他验证到他二季度还是处在一个高基数，那么也让大家可能会上修今年的一个业绩。另外一个就是这个在这个有色的一个整体的一个，这种潜在的一个由，由同板块的业绩预告所引领的潜在的中报季的反弹的情况下。 00:02:25 我们认为这个株冶的一个这样的一个这个，无论是说短期还是说呃中长期的一个这样的一个投资空间，都还是值得一个这个期待的，所以我们在这里也是对这个株冶集团呢， 00:02:37 进行了一个这样的一个首次的一个覆盖。对然后呃这个这个呃当然可能也讲了半个小时时间啊，然后这个呃，就是我我先讲这些吧，对，然后呃， 00:02:49 要么先请会议助理啊播报一下这个提问方式。如果是说各位投资者啊，有那个对公司和对行业啊有任何问题的话，可以随时提出啊，无论是语音还是文字形式吧。好，那就先先请会议助理。大家好，通过网络端进入投资者可点击举手连麦等候提问，或在文字交流区提交您的问题。通过电话端进入投资者请按星键提问，先按星号键再按数字一键，谢谢。大家好，通过网络端进入投资者可点击举手连麦等候提问，或在文字交流区提交您的问题。通过电话端进入投资者请按新1键提问，先按星号键再按数字一键，谢谢。 00:03:50 啊好的好的，我看呃会议助理这边反馈暂无提问了。然后这个呃这个时间也比较晚。然后反正那个如果各位投资者呢，对于这个朱野啊，就无论是说报告还是模型或者底稿这些数据，还有就是说对于这个这个我们这个有色行业啊，包括我覆盖的这个铜和黄金板块或者说其他板块有任何问题的话，也欢迎联系我们组啊。 00:04:15 来来这个来交流。对，然后呃，今天就是就不打扰大家时间了，然后也这个这个就大家都 早点休息吧。好，那今天会议就到此结束，谢谢嗯。感谢大家参加今天的会议，祝大家生活愉快，再见。