2026年上半年,甲醇市场受地缘冲突影响显著,价格经历大幅波动。上半年甲醇主力合约运行区间为2180至3074元/吨,振幅超过40%。3月因中东地缘冲突升级,伊朗甲醇装置停车、霍尔木兹海峡航运受阻,进口量大幅下降,甲醇价格快速拉升。4月至6月上旬,市场进入高位震荡阶段,价格在3000元/吨附近盘整。6月中下旬,美伊和平协议签署预期升温,伊朗甲醇出口回归预期强烈,甲醇价格急速下跌。
下半年甲醇价格重心预计较上半年下移,整体呈现区间震荡走势,主力合约核心运行区间为2200至2800元/吨。供应端,进口恢复是核心变量,预计7-8月进口量将逐步回升,四季度恢复至正常水平。需求端,MTO开工率有望回升,但修复空间有限;传统下游需求在金九银十旺季有望季节性回暖,但回升幅度可能有限。库存端,随着进口恢复,港口库存将逐步回升,三季度末或四季度初可能进入累库通道。
风险提示:地缘风险、进口恢复不及预期、下游投产超预期。