国内主要大宗商品涨跌 行情日报

——宏观/贵金属/有色金属—— 黄金: 黄金跌破4100美元关卡下方，因美国总统特朗普宣布旨在结束与伊朗冲突的临时协议“作废”，并警告可能进一步打击，促使伊朗对巴林和科威特的美国军事设施实施报复，加剧了市场对通胀的担忧，受益于地缘紧张提振，油价大涨，同时美联储6月会议纪要显示决策层对物价上涨范围扩大的忧虑升温，部分官员支持立即加息，交易员对9月加息的预期概率已升至69%，进一步削弱了无息资产黄金的吸引力。金价如预期承压测试4050美元支撑；日内出现小反弹，但走势格局不容乐观。操作中需保持谨慎，密切跟踪霍尔木兹海峡局势的最新进展、美联储政策信号以及全球能源市场的动态。 沪铜: 铜价今日震荡运行。基本面来看，国内主流铜冶炼厂年中阶段性检修，精炼铜产出小幅收缩；进口铜精矿港口库存小幅累积，但低TC下冶炼厂采购意愿偏弱，废铜流通量不足，现货市场流通货源偏紧；需求端:地产家电、线缆企业保持按需采购，现货成交清淡；光伏、储能、新能源车产业链保持稳定开工，拉动铜铝刚需消费，支撑现货贴水快速收窄。上期所阴极铜社会库存单周去化5.6%，LME铜库存环比下降4.4%，全球三大交易所总库存环比下滑1.9%，现货由贴水转为升水，贸易商拿货排队，货源流通偏紧，大幅下跌空间或被封闭。预计铜价高位震荡格局。沪铝: 铝价今日震荡偏弱运行。基本面来看，山西氧化铝企业焙烧炉检修导致原料供应收紧，广西减产企业提产进度缓慢；国内电解铝仅新疆、内蒙少量剩余产能释放，整体供给增量有限；海外铝供应仍偏紧，LME铝库存持续去化，已降至85万吨以下，创近两年新低，LME现货贴水持续收窄，对沪铝形成正向传导；需求端，建筑型材需求受地产疲弱拖累明显，但新能源车用铝、光伏边框等新兴领域需求维持双位数增长，有效对冲了传统需求的下滑。上半年新能源汽车产量同比增长超30%，单车用铝量持续提升，成为铝消费最核心的增量来源。截至7月3日，国内电解铝社会库存报72.6万吨，较上周增加0.8万吨，结束连续去库趋势，初步显现累库信号。上期所铝库存报15.2万吨，维持低位运行。LME铝库存降至84.5万吨，较年初减少超30万吨，持续创近两年新低。短期内预计价格震荡筑底调整。 ——黑色金属及建材—— 铁矿石： 铁矿石主力合约开盘于747.5元/吨，日内窄幅震荡，收于745.5元/吨，上涨0.27%，资金净流出1.21亿元。必和必拓黑德兰港工人宣布7月16日将举行8小时罢工，短期供应扰动预期升温。但全球铁矿石发运总量创近六周新高，海外港口库存升至年内高位，供应宽松格局未改。钢厂盈利率降至42.86%，铁水产量存在边际回落预期。矿价短期受多空因素交织影响，或延续区间震荡。 双焦： 焦炭与焦煤主力合约分别收跌0.08%和收涨0.08%，资金分别净流出1.60亿元和1.66亿元。山西主产区煤矿停产数量仍较多，复产节奏缓慢；蒙古那达慕大会期间三大口岸闭关5天（7月11日至15日），蒙煤通关量预计下降，短期供应偏紧格局延续。焦炭第十轮提涨仍在博弈中，钢厂利润持续压缩后对提涨抵触情绪明显，落地难度加大。短期双焦价格或维持震荡，关注钢厂减产节奏变化。 成材： 螺纹钢与热卷主力合约分别收涨0.10%和0.12%，资金分别净流出0.56亿元和净流出0.82亿元。钢材总库存延续累积，淡季需求特征深化。钢厂减产检修增多，供给收缩预期为价格提供底部支撑；但终端需求仍处低位，台风“巴威”即将登陆华东，短期需求或进一步承压。在库存累积与供给收缩预期并存的背景下，成材价格或延续窄幅震荡。玻璃： 玻璃主力合约收跌0.21%，资金净流入0.82亿元。行业延续高库存磨底格局，截至7月初全国浮法玻璃样本企业库存7605.9万重箱，库存天数超34天，同比增幅超10%。南方梅雨季持续压制下游需求，深加工企业平均在手订单仅8天，创近5年同期最低。供给端虽有冷修预期但实际收缩力度有限，供需失衡格局未见实质改善。期价或延续偏弱运行。 ——能源化工—— 原油： 供应端呈现持续放量格局，OPEC +连续多月执行增产计划，8月维持18.8万桶/日增量，沙特主动下调亚洲原油售价抢占份额；美国钻井平台稳步增加，本土产量刷新历史高位，俄罗斯、阿联酋出口同步走高，叠加中东航道通航恢复，全球原油供给弹性显著放大。需求端整体偏弱，欧美制造业低迷压制化工用油，炼厂持续降低开工，亚太进口量阶段性回落，IEA预计全年全球原油需求小幅萎缩，仅三季度出行旺季带来阶段性回暖，难改全年宽松基调。库存持续累积，海外成品油库存走高，实物市场现货走弱，压制近月盘面。地缘为唯一多头变量，中东局势反复存在供给扰动风险，提供短期脉冲行情。整体供需格局偏宽松，中长期供应过剩预期施压油价；短期在地缘冲突、夏季出行旺季交替影响下宽幅震荡，上方空间受限，核心驱动仍看OPEC +政策调整与全球需求修复力度。 供给端呈现现实偏紧、远期宽松格局。国内煤制甲醇利润尚可，装置开工维持高位，年内新增产能多配套自有MTO，外售流通增量有限；双碳政策加速低效产能出清，边际增量受限。海外此前受中东地缘扰动，伊朗装置检修、海峡航运受阻，上半年进口大幅锐减，港口库存持续去库至近年低位。当前地缘缓和，伊朗装置逐步重启，滞港浮仓将集中到港，7月下旬起进口量显著回升，供应压力逐步释放。需求端MTO为核心消费，占比超五成，7月多套沿海烯烃装置集中检修，短期需求走弱；甲醛、醋酸等传统下游受地产、化工淡季拖累开工低迷，采购谨慎。成本端煤炭价格存在底部支撑，限制甲醇下行空间。短期低库存与进口回流形成多空博弈，盘面震荡偏弱；中长期随进口增量落地、下游检修拖累，供需转向宽松，价格承压运行，四季度传统化工旺季或存在阶段性反弹机会。 乙二醇： 供应端呈现短期偏紧、中期宽松格局。7月国内油制、煤制装置集中检修，行业开工维持55%左右低位，短期国内产出收缩；此前中东装置检修、地缘扰动导致进口到港偏少，华东港口库存降至近五年同期低位，持续去库支撑近月盘面。但三季度检修结束后装置集中复产，叠加四季度国内275万吨新增油制产能集中投放，海外中东装置逐步重启，进口量将持续回升，远期供应增量压力显著。成本端原油震荡偏弱，油制利润持续承压，煤制依托煤价韧性存在成本底托，下跌空间有限。需求端90%需求集中聚酯，当前纺织淡季，织机、聚酯开工偏低，终端订单疲软，采购意愿谨慎；仅9-10月金九银十纺织备货带来阶段性需求回暖，难扭转全年需求增量不足。整体短期低库存与检修形成阶段性利多，驱动近月反弹；四季度新产能落地、进口回流后供需转宽松，远月承压，全年以宽幅震荡为主，旺季反弹高度受新增供给制约。 ——农产品—— 豆粕： 高开震荡偏强，缩量减仓，资金观望情绪升温。外盘：CBOT美豆11月合约微跌，美豆粕12月合约震荡调整。美豆产区降雨改善，优良率小幅回升，天气升水消退，外盘偏弱震荡，对国内支撑有限。国内供应：7月进口大豆到港预估1064万吨，油厂开机率61.8%，压榨量维持高位；豆粕库存67万吨，周环比微降1万吨，累库压力边际缓解。国内需求：生猪价格小幅反弹，养殖亏损收窄，饲料刚需平稳；水产旺季提货稳定，下游以随采随用为主，无集中补库。外盘美豆天气炒作降温，国内高库存、需求平稳，日内窄幅震荡、资金减仓观望；短期区间震荡为主，重点跟踪美豆产区天气、国内库存及养殖端需求变化。 豆油： 高开震荡走弱，缩量减仓，多头获利盘减持。外盘：CBOT美豆油12月合约拉升，WTI原油08合约冲高回落。美豆油小幅走强，但原油高位回落拖累油脂板块，外部支撑温和。国内供应：大豆集中到港+油厂高开机，豆油商业库存109万吨，周环比增1万吨，供应宽松格局延续。国内需求：夏季消费淡季，餐饮、食品加工采购意愿低迷，豆棕价差倒挂抑制替代需求，终端以刚需为主，消费乏力。外盘美豆油小幅走强但原油冲高回落，国内高库存弱需求延续，日内冲高回落、资金离场；短期震荡，重点跟踪原油走势、美豆油表现及国内库存去化进度。 高开震荡，放量减仓，多头获利了结。外盘：BMD马棕9月合约微跌。印尼B50政策正式启动，但马棕6月产量增幅高于出口，库存压力显现，外盘走弱拖累国内。国内供应：6–7月进口买船增加，港口库存77万吨，周环比增1万吨，处于同期高位，现货基差跟随盘面走弱。国内需求：夏季消费旺季临近，餐饮、食品加工采购意愿边际改善，终端刚需为主，消费端回暖力度有限。外盘马棕走弱+印尼B50政策效果不及预期+国内高库存压制，日内震荡调整、多头获利减仓；短期宽幅震荡为主，重点跟踪马棕出口、库存及国内到港节奏。 白糖： 高开震荡走弱，放量增仓，空头资金主导。外盘：ICE原糖10月合约震荡调整。巴西压榨进度加快、制糖比提升， 印度出口政策暂无新变化，外盘震荡走弱，对国内形成压制。国内供应：2025/26榨季国内产糖1294万吨，工业库存536万吨，同比增230万吨，纯销售周期下供应宽松，现货报价承压。国内需求：夏季饮料消费旺季临近，下游存在低位补库行为，但消费弹性仍弱，难以支撑盘面大幅上行。外盘原糖走弱压制情绪，国内高库存+弱需求+资金做空共振，日内放量增仓走弱，空头情绪强化；短期震荡偏弱概率加大，重点关注巴西甘蔗制糖进度、印度出口政策及国内库存去化速度。 棉花： 高开大幅走弱，放量减仓，多头资金集中离场。外盘：ICE美棉12月合约回落。美国德州旱情缓解，新季减产预期降温，外盘大幅回调对国内形成强压制，国内新疆8号属于高温预期拐点。国内供应（25/26旧季）：陈棉库存300.8万吨，环比减0.4万吨，去库节奏放缓；新疆棉现蕾期长势正常；进口棉到港平稳，内外棉价差倒挂，进口棉流通积极性一般。新季预期（26/27）：国内新疆2026/27年度棉花种植面积政策性调减5%–8%，产量预估同比下降7%–9%；USDA预测2026/27年度全球棉花减产，中长期供应收缩逻辑仍存。国内需求：6月传统纺织淡季，下游开机率70.8%，环比微降，棉纱、坯布库存偏高，内外销订单疲软，纺企仅刚需补库，消费端持续拖累盘面。外盘美棉减产预期降温并大幅回调+国内旧季去库放缓+新疆持续高温8号拐点，日内放量减仓大跌，多头情绪显著消退；短期震荡调整概率加大，重点关注新疆天气、美国德州天气、国内纺企订单及新棉生长期气象风险。 从业人员信息 免责声明 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。前海期货有限公司力求准确可靠，但对于信息的准确性、完整性不作任何保证。不管在何种情况下，此报告所载的全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的交易建议，且前海期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户，因根据本报告及所载材料操作而造成的损失不承担任何责任，敬请交易者注意可能存在的交易风险。 本报告版权归前海期货有限公司所有，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，或投入商业使用。 凡遵照原文内容进行引用、刊发的，均须注明出处为前海期货有限公司；严禁对本报告歪曲原意、删改内容，我公司保留全部合法权利。 关于我们 总部地址：深圳市前海深港合作区梦海大道5033号卓越前海壹号A栋26楼08单元 邮政编码：518052 全国统一客服电话：400-686-9368 网址：http://www.qhfco.net