国内主要大宗商品涨跌行情日报

——国内主要大宗商品基差率—— ——宏观/贵金属/有色金属—— 黄金: 美国5月挑战者企业裁员人数9.7006万人，前值8.3387万人。美国至5月30日当周初请失业金人数22.5万人，前值21.2万人，预期21.3万人。美国5月全球供应链压力指数1.77万人，前值1.82万人。美联储戴利表示政策处于良好状态。已做好双向应对准备。美联储施密德表示症结在于美联储是否需要加息来“压住通胀”，并实现通胀目标。近期美联储官员普遍表示利率政策需要根据通胀走向进行调整。地缘方面，美伊局势反反复复，特朗普表示如果美伊达成协议，不排除与伊朗最高领袖进行会晤，如果伊朗杀害美军，将是重启战争的很好理由，在签署协议前拒绝向伊朗释放资金，当前美伊谈判进展来回拉锯。俄乌方面，乌克兰近期筹备加入欧盟，乌克兰总理表示欧盟成员国表示同意开启乌克兰入欧盟谈判。普京则表示愿意在乌克兰加入欧盟进行让步，前提是欧盟不应该成为俄罗斯军事上威胁。后续需要持续关注。金价短期受限4500关卡阻力位，留意今晚非农数据给金银是否走出低迷行机会。目前金价上方套牢盘压力还是很重，多方不宜过度乐观，留意压力位切忌追涨谨慎交易。 沪铜: 铜价今日震荡偏强运行。美伊局势反反复复，特朗普表示如果美伊达成协议，不排除与伊朗最高领袖进行会晤，如果伊朗杀害美军，将是重启战争的很好理由，在签署协议前拒绝向伊朗释放资金，当前美伊谈判进展来回拉锯。基本面来看，供给端：海外矿企发运短期受阻，国内精铜原料加工费延续回落趋势，冶炼厂开工平稳但原料增量有限。需求端:步入传统淡季前置阶段，铜下游线缆、家电订单环比回落，汽车用铜刚需平稳增长但难以对冲地产家电走弱拖累。库存维度，LME显性库存小幅去库但国内上期所库存连续小幅累库，现货保税区库存环比抬升，内外库存结构分化。国内现货升贴水持续走弱，贸易商出货让利，现货端弱势反向传导至期货盘面。预计铜价高位震荡格局。沪铝: 铝价今日震荡运行。美伊局势反反复复，特朗普表示如果美伊达成协议，不排除与伊朗最高领袖进行会晤，如果伊朗杀害美军，将是重启战争的很好理由，在签署协议前拒绝向伊朗释放资金，当前美伊谈判进展来回拉锯。基本面来看，供给端：云南、广西自备电铝企生产稳定，新增产能爬坡稳步推进，原铝现货流通量充足；需求端，铝型材、板带企业订单淡稳，下游按需采购，原料备货意愿偏低，多以随用随采为主。目前处于下有出口托底但上无反弹驱动的状态，短期内预计价格延续高位宽幅震荡格局。 ——黑色金属及建材—— 铁矿石： 铁矿石主力合约开盘于767.5元/吨，早盘小幅冲高至769.5元/吨后震荡回落，午后维持弱势震荡，尾盘收于766元/吨，下跌1.85%。全天波动区间为760.5-769.5元/吨。近期海外发运维持高位，国内港口库存去化速度放缓，且终 端成材步入淡季压制需求，基本面压力依然存在。其5日、10日及20日周期涨幅均为负值，短期走势承压。在需求端未出现明确改善信号前，价格或延续震荡整理。 双焦： 焦炭主力合约与焦煤主力合约日内走势分化，焦煤收涨2.60%，焦炭微涨0.22%。两者盘中均呈现出剧烈的单边上行走势，多头资金增仓明显。受印尼煤炭出口新政落地及国内煤矿安检环保检查趋严、即将进入安全生产月等多重因素影响，市场对主产区煤矿停产自查及供应收紧的预期急剧升温，盘面情绪得到强烈提振。短期内，在供给端消息持续发酵的背景下，价格或延续震荡偏强运行，需关注后续煤矿停产范围及政策动向。 成材： 螺纹钢主力合约与热卷主力合约日内震荡偏弱，螺纹下跌0.03%，热卷下跌0.15%。两者盘中均跟随双焦走强，但上方抛压明显，低位虽有投机需求介入，但终端实际成交依然谨慎。当前成材市场维持供需弱平衡格局，社会库存去化速度放缓，且受高温雨季临近等因素影响，终端需求复苏力度温和，限制了价格上行空间。在库存消耗与需求平缓并存的背景下，价格或延续窄幅震荡，等待更明确的需求指引。 玻璃： 玻璃主力合约日内低开低走，盘中最低触及1004元/吨，尾盘收于1010元/吨，下跌2.51%。尽管宏观政策面持续释放利好，但下游深加工企业订单天数仍处于低位，拿货意愿不强，导致厂库去化缓慢。在终端房地产需求未现实质性改善前，期价或延续低位弱势震荡，市场情绪的企稳有待于看到库存出现有效的去化迹象。 纯碱： 纯碱主力合约日内震荡偏弱，收跌2.60%，表现弱于板块。近期受宏观情绪回暖及板块联动影响，价格出现反弹。然而，行业高开工率带来的供应压力持续，且下游玻璃市场走势疲软，纯碱企业库存仍维持在高位，供需宽松格局尚未根本改变。在供需基本面未发生根本性转变的背景下，价格短期反弹空间或受限，市场情绪的改善有待于看到库存出现有效的去化迹象。 ——能源化工—— 原油： 当前原油市场呈供给硬紧缺、需求季节性分化、库存低位托底、地缘反复扰动格局。供给端受霍尔木兹海峡航运受阻+ OPEC +减产约束，实际增量不足，仅美国页岩油小幅增产对冲缺口，美伊谈判阶段性缓和带来供应修复预期，短期地缘溢价回落。需求二季度淡季偏弱，高油价被动抑制部分炼化采购，但三季度夏季出行旺季落地后刚需回暖确定性高。全球与美国原油库存持续大幅去库、缓冲库存逼近红线，从基本面限制油价下行空间。美元走强与延后降息带来中期估值压力，行情短期震荡偏弱，随旺季临近、库存进一步消耗，油价下方支撑稳固，后续核心紧盯美伊协议落地进度与OPEC+6月会议政策变动。 甲醇： 当前甲醇呈现供应内松外紧、需求淡季走弱、库存低位托底的博弈格局，整体以高位区间震荡为主。国内煤制甲醇 高开工保障内地货源充足，而中东地缘冲突导致进口量大幅收缩，港口持续去库、现货偏紧，构成价格底部支撑。但6月进入传统需求淡季，华东MTO集中检修，传统下游开工低迷，高价原料进一步压制下游采购意愿，需求端成为主要拖累。短期随着伊朗装置逐步复工，进口小幅回升，叠加需求疲软，盘面震荡偏弱；中期看，库存低位与成本支撑仍在，旺季临近后需求有望边际修复，价格大跌空间有限，整体维持区间波动走势。 乙二醇： 乙二醇当前呈现供给阶段性收缩、需求淡季偏弱、港口持续去库、成本底部支撑的震荡格局。供给受国内集中检修+中东装置停产双重约束，进口到港持续减量，短期货源难放量；下游聚酯身处纺织淡季，终端织造订单不足、成品高库存倒逼聚酯按需采买，原料低库存运行，现货需求暂无放量，但6月末临近传统备货季，需求存在边际改善预期。华东港口库存连续多月去库，低位库存限制价格深度下行，原油与煤炭高位守住成本底线。短期行情受供需博弈震荡运行，下方受库存与成本支撑，上方受制于终端需求疲软难以大涨；中长期伴随下半年新产能落地，供给增量逐步兑现，旺季过后基本面承压、价格重心易回落。 ——农产品—— 豆粕： 日内增仓下行，短期震荡偏弱。外盘：CBOT美豆7月合约下跌，美豆种植进度快于历史均值、优良率预期向好，丰产预期持续压制。国内供应：巴西大豆集中到港，油厂开机率维持63%以上；截至6月5日，样本油厂豆粕库存36.2万吨，周环比+ 4.2%，累库延续。国内需求：下游饲料企业刚需采购为主，高价接受度低，无集中补库，现货成交清淡。外盘美豆丰产预期压制成本，国内累库加速、供强需弱主导，关注美豆出口及国内到港节奏。 日内减仓下行，短期偏弱震荡。国内供应：油厂开机率回升，豆油库存持续累积；截至6月5日，豆油商业库存77.8万吨，周环比+3.1%，供应宽松。国内需求：终端餐饮、食品加工需求平淡，夏季消费淡季特征明显，刚需支撑不足。外部驱动：CBOT美豆油下跌，成本端大幅走弱；原油下跌拖累生物燃料需求预期。美豆丰产+国内累库+需求疲软三重压力，关注库存去化及美豆产区天气。 棕榈油： 日内增仓大幅下行，短期偏弱震荡。外盘：BMD马棕8月合约下跌；5月马来西亚棕榈油出口128.09万吨，环比-8.8%，库存预计增至236万吨，供需宽松。国内供应：国内港口库存维持高位，进口到港稳定，基差偏弱，现货跟跌。外部驱动：印尼6月集中出口改革、马来B15政策利好，但出口疲软、库存高企抑制上方空间；原油大跌拖累生物柴油需求预期。棕榈油政策利好提供底部支撑，但外盘走弱+国内累库+原油拖累，跟踪主产国出口及国内库存变化。 白糖： 日内增仓下行，短期震荡偏弱。ICE原糖7月主力合约小幅飘红；10月合约小幅下跌，巴西中南部5月上半月甘蔗压榨量同比+1.4%，乙醇产量提升、食糖产量下降，对原糖形成支撑。国内供应：国内进入纯销售期，库存压力 逐步显现；广西现货报价5350–5400元/吨，部分下调，现货坚挺度回落。国内需求：夏季消费旺季未至，终端需求平淡，刚需支撑有限，现货成交偏弱。外盘7月合约小幅走强但传导有限，国内利多兑现、资金离场、现货走弱，关注产区天气及库存去化。 棉花： 日内减仓下行，短期震荡偏弱。外盘：ICE美棉12月合约下跌；德州西部旱情阶段性缓解，下周转干，减产担忧支撑力度减弱。国内供应：疆内棉田现蕾，生长进度加快；进口棉到港均价88.73美分/磅，折滑准税成本15065元/吨，内外价差倒挂。新季预期：美棉种植进度快于均值，优良率预期向好，全球供应宽松预期增强。国内需求：下游纺企开机率下滑，成品库存累积，维持刚需补库，无集中采购，订单疲软。外盘旱情逻辑减弱，内盘受国内供需、资金兑现影响，关注德州天气及纺企订单。 从业人员信息 免责声明 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。前海期货有限公司力求准确可靠，但对于信息的准确性、完整性不作任何保证。不管在何种情况下，此报告所载的全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的交易建议，且前海期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户，因根据本报告及所载材料操作而造成的损失不承担任何责任，敬请交易者注意可能存在的交易风险。 本报告版权归前海期货有限公司所有，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，或投入商业使用。 凡遵照原文内容进行引用、刊发的，均须注明出处为前海期货有限公司；严禁对本报告歪曲原意、删改内容，我公司保留全部合法权利。 关于我们 总部地址：深圳市前海深港合作区梦海大道5033号卓越前海壹号A栋26楼08单元 邮政编码：518052 全国统一客服电话：400-686-9368 网址：http://www.qhfco.net