黄金
- 美国制造业PMI好于预期，但美伊局势短期升级导致金银价格回落，随后快速反弹。
- 关注本周ADP就业报告，若就业市场火热将强化美联储高利率决心，金价或向下测试支撑位；若数据疲软，市场或预期美联储提前转向，金价或反弹。
- 金价上方套牢盘压力重，多方不宜过度乐观，留意压力位谨慎交易。
沪铜
- 铜价震荡偏强，供给端铜矿、冶炼检修持续，6月电解铜产量环比小幅回落，铜精矿紧张。
- 库存外降内增，LME铜库存持续去库，上期所仓单小幅增加，全球显性库存温和波动。
- 需求端线缆、电网刚需平稳，预计铜价高位震荡。
沪铝
- 铝价震荡运行，中东产能暂未复产，下游初加工端恢复平稳，国内月度表需乏力，但4月未锻轧铝及铝材同比+15%，出口利润利好。
- 伦铝0-3价差创新高，海外缺货紧张，美日地区现货溢价上涨，国内内需乏力，现货基差反馈不乐观。
- 铝锭库存确认拐点但去库斜率较差，内外比价走弱，出口利润支撑订单增长，短期内预计价格延续高位宽幅震荡。
铁矿石
- 铁矿石主力合约震荡回落，海外发运高位，国内港口库存去化放缓，终端成材步入淡季压制需求。
- 5日、10日及20日周期涨幅均为负值，短期走势承压，需求端未出现明确改善信号前，价格或延续震荡整理。
双焦
- 焦煤、焦炭主力合约日内走势分化，焦煤收涨1.19%，焦炭微涨0.35%，受山西沁源煤矿安全事故影响，市场预期主产区煤矿停产自查及供应收紧。
- 短期内价格或延续震荡偏强运行，需关注后续煤矿停产范围及政策动向。
成材
- 螺纹钢、热卷主力合约震荡收涨，跟随双焦走强，但上方抛压明显，终端实际成交谨慎。
- 当前成材市场维持供需弱平衡格局，社会库存去化放缓，终端需求复苏力度温和，价格上行空间受限。
- 价格或延续窄幅震荡，等待更明确的需求指引。
玻璃
- 玻璃主力合约低开低走，下游深加工企业订单天数低位，拿货意愿不强，厂库去化缓慢。
- 期价或延续低位弱势震荡，市场情绪企稳有待于看到库存出现有效去化迹象。
纯碱
- 纯碱主力合约震荡偏弱，受宏观情绪回暖及板块联动影响，价格出现反弹，但行业高开工率带来供应压力，下游玻璃市场疲软，库存高位。
- 供需宽松格局未根本改变，短期反弹空间或受限，市场情绪改善有待于看到库存有效去化。
原油
- 原油整体高位震荡，供应偏紧（中东地缘冲突、OPEC+减产、多国产能受限），需求偏弱（全球经济疲软、高油价压制），库存低位。
- 地缘政治仍是核心驱动，中东局势反复、航运风险推升风险溢价，市场多空博弈激烈。
- 短期维持高位区间震荡，地缘冲突升级则存在冲高动能，若局势缓和，价格重心将小幅回落，整体难走出单边趋势。
甲醇
- 甲醇整体高位区间震荡，国内煤制甲醇高开工保障内地货源，中东地缘冲突导致进口量收缩，港口持续去库、现货偏紧。
- 6月进入传统需求淡季，华东MTO集中检修，传统下游开工低迷，需求端成为主要拖累。
- 短期随伊朗装置逐步复工，进口小幅回升，叠加需求疲软，盘面震荡偏弱；中期库存低位与成本支撑仍在，旺季临近后需求有望边际修复，价格大跌空间有限。
乙二醇
- 乙二醇整体区间震荡，成本端油煤路线撕裂，油制亏损，煤制利润稳定；供应端年内集中检修，叠加中东地缘导致进口量偏低，短期货源偏紧。
- 需求端是最大短板，纺织进入传统淡季，聚酯持续减产、库存走高，终端订单乏力。
- 短期延续震荡偏弱走势。
豆粕
- 豆粕震荡偏弱，供应宽松（大豆到港高位，油厂开机率高，豆粕库存拐点确认），需求疲软（生猪/肉鸡存栏下滑，饲料企业刚需随采），外盘压制。
- 短期区间震荡偏弱，易跟随美盘与油脂联动；中期关注美豆生长期天气变化，价格中枢震荡偏弱。
豆油
- 豆油震荡偏弱，供强需弱（大豆集中到港，油厂高位压榨，豆油商业库存同比增18%），原油高位托底。
- 地缘冲突为新增驱动（WTI原油高位，生物柴油需求预期修复）。
- 短期维持震荡整理，高位窄幅震荡，关注8600-8680元区间压力。
棕榈油
- 棕榈油震荡偏强，国内高库存+印尼政策+原油支撑格局延续。
- 外盘暂无新指引，国内现货基差贴水盘面100-150元/吨。
- 印尼出口管制及生柴政策持续提供远月利好，WTI原油高位形成成本支撑。
- 中期随海外生柴需求发力，价格中枢存在修复上行可能。
白糖
- 白糖震荡偏强，内强外弱（国内榨季收尾，工业库存同比增12%，终端备货意愿回暖），近月高库存+远月偏紧逻辑延续。
- 消费预期升温托底盘面，原油高位无直接影响。
- 短期震荡偏强，核心驱动关注终端备货落地节奏；中期随库存消化、全球远月供需收紧，价格中枢存在修复上行可能。
棉花
- 棉花偏强震荡，旧作去库+新季减产缺口托底逻辑延续，外盘走强+减产预期支撑盘面。
- 国内棉花旧作库存120万吨，仓单持续流出，去库节奏平稳。
- 新季预期：新疆新季种植面积缩减8%-10%，新年度产需缺口预期扩至80-100万吨，远期支撑强化。
- 国内需求：纺织行业传统淡季，织厂开机率65%+，下游刚需小单补库。
- 短期淡季压制、远期减产支撑，日内上涨为预期强化，高位震荡格局未变；中期新季减产预期逐步兑现，价格中枢易震荡上行。
