国内主要大宗商品涨跌及基差率行情日报

——宏观/贵金属/有色金属—— 黄金: 金价周四上涨超2%，延续此前涨势，现货黄金报每盎司4123.61美元（涨幅2.3%），主要因美国6月非农就业数据大幅弱于预期（新增仅5.7万个，远低于预期的11万个，失业率持平于4.2%），显著降低了市场对美联储今年加息的预期，据芝商所FedWatch工具显示9月前加息概率已从数据公布前的66%降至51%左右，同时美元指数下跌，令以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者更具吸引力。此外，世界黄金协会表示5月份各国央行重回买入模式，当月官方黄金储备净增41吨；地缘政治方面，伊朗与美国结束新一轮间接谈判但未见和平进展迹象。金价在快速突破后波动显著加大，短期多空分歧加剧，部分获利盘已有逐步兑现迹象。总体而言，美国就业市场降温打破了黄金持续下跌的格局，助力行情迎来阶段性修复，美联储加息预期降温为金价提供核心支撑。但美元多头余威仍在，黄金尚未形成稳固多头趋势。 沪铜: 铜价今日震荡运行。基本面来看，矿端紧张局面没有缓解。铜精矿现货TC持续维持负值区间，矿山发货扰动不断，进口矿到货不及预期，冶炼厂原料采购压力加大，部分炼厂检修计划顺延，电解铜增量有限；需求端:地产家电、线缆企业保持按需采购，现货成交清淡；光伏、储能、新能源车产业链保持稳定开工，拉动铜铝刚需消费，支撑现货贴水快速收窄。上期所沪铜库存再度下降，创出年内新低，LME库存同步持续去库，全球显性库存连续数周回落，低库存格局下现货弹性显著增强，大幅下跌空间或被封闭。预计铜价高位震荡格局。 沪铝: 铝价今日震荡偏弱运行。基本面来看，电解铝运行产能保持高位，但电力成本居高不下，新增产能投放节奏放缓，短期供应增量可控，另外海外供应缺口短期难以修复，中东受损产能复产仍缺安全环境；需求端，下游全面进入消费淡季，建筑型材、光伏边框订单走弱，铝型材开工率环比回落。铝国内社会库存稳步回落，但海外库存极度紧缺，内外盘价差持续拉大。综合来看，当前产业处于“供给收缩、刚需维稳、库存持续去化”的紧平衡状态。短期内预计价格震荡筑底调整。 ——黑色金属及建材—— 铁矿石： 铁矿石主力合约开盘于740.0元/吨，早盘略有冲高至743.5元/吨后震荡回落，尾盘收于734元/吨，跌幅为1.74%。全天波动区间为733-743.5元/吨。今日资金呈流入状态。港口库存维持去化，但速度有所放缓，且后续到港量存有回升预期。需求端，钢厂亏损加剧倒逼减产，铁水产量见顶回落预期增强，基本面压力有所显现。短期内，价格受宏观情绪扰动较大，或延续宽幅震荡。 双焦： 焦炭主力合约开盘于1910元/吨，日内震荡走强，尾盘收于1938元/吨，上涨1.71%；焦煤主力合约开盘于1575元/吨，震荡偏强运行，尾盘收于1282元/吨，涨1.34%。两者日内走势一致。今日焦炭资金呈流入状态，焦煤资金呈流入状态。产地煤矿安检依旧严格，部分停产煤矿复产缓慢，优质焦煤供应偏紧支撑盘面。焦炭方面，钢厂对第九轮提涨抵触情绪较强，上下游博弈加剧，焦企利润压缩下生产积极性受限。短期内，双焦价格受供给端扰动及钢厂需求博弈影响，或维持高位震荡。 成材： 螺纹钢主力合约开盘于3070元/吨，日内震荡偏弱运行，尾盘收于3062元/吨，下跌0.39%，资金呈流入状态；热卷主力合约开盘于3284元/吨，日内震荡下行，尾盘收于3279元/吨，下跌0.30%，资金呈流入状态。当前正值传统消费淡季，高温多雨天气制约终端需求释放，建筑钢材成交回落明显。板材虽受制造业支撑相对抗跌，但库存压力犹存。近期钢厂亏损面扩大，部分地区检修减产计划逐步落地，或对供应端形成一定缓解。在供需双弱格局下，价格或延续低位震荡整理，关注后续减产力度及需求边际改善情况。 玻璃： 玻璃主力合约开盘于965元/吨，日内震荡偏强运行，尾盘收于973.0元/吨，微涨1.04%。全天波动区间为962-979元/吨。今日资金呈流出状态。当前浮法玻璃产线冷修增加，供应端压力有所缓解，但下游房地产竣工数据持续低迷，深加工企业订单不足，市场信心依旧偏弱。在终端需求未见实质性好转前，期价缺乏持续上行动力，或延续弱势震荡运行。 ——能源化工—— 原油： 当前原油短期供需宽松主导，地缘溢价快速消退，盘面承压震荡。供应端美伊临时协议落地，霍尔木兹海峡通航修复，伊朗、沙特、伊拉克集中释放积压原油，阿联酋退出OPEC+放开增产，海湾货源低价流入亚太；美国原油产量维持1380万桶/日高位，OPEC +计划8月继续小幅增产，前期封锁累积浮仓集中出库，流通供给增量显著。需求端全球二季度炼厂检修集中，IEA下调全年原油需求预期，国内地炼、主营开工走弱，成品油出口增量有限；仅美国夏季驾车旺季提供小幅刚需支撑，整体消费修复偏慢。库存端美商业原油持续去库但全球浮仓回流，亚太港口原油逐步累库。宏观层面美联储加息预期推升美元，压制大宗商品估值。短期油价受集中抛压偏弱，三季度欧美出行旺季与战略储备补库提供底部支撑，核心风险为美伊局势反复、OPEC +减产干预、全球炼厂开工回升节奏。 当前甲醇基本面中性偏空，近端供应宽松压制盘面，成本与远月需求提供底部支撑。供应端国内煤制装置开工持续站稳90%高位，前期检修产能集中复产，煤制仍存盈利，企业无主动降负动力；中东地缘缓和，伊朗装置逐步重启，7月进口到港量环比大幅翻倍，沿海港口结束持续去库转入累库周期，流通货源增量明显。需求端进入传统淡季，核心MTO板块外购装置利润亏损，多套计划检修，刚需采购为主；甲醛、醋酸等传统下游开工修复有限，终端按需 拿货，无集中补库。成本端迎峰度夏支撑动力煤区间震荡，限制甲醇深跌空间。短期近月受累库压力偏弱震荡，四季度联泓新MTO装置投产叠加伊朗气头季节性限气，远月供需存在边际改善预期，核心风险集中于伊朗发运节奏、煤价波动与下游装置检修时长。 乙二醇： 乙二醇整体呈现前紧后松格局，短期港口低库带来支撑，中期供应增量压制价格。供应端国内综合开工63%附近，油制装置集中检修负荷偏低，煤制开工维持高位，7月检修落地进一步收缩国产货源；霍尔木兹海峡通航恢复，中东装置逐步重启，7月后进口到港将环比持续回升，远期供给增量充足。库存端华东主港连续去库，当前库存处在近五年同期低位，现货流通偏紧，现货升水给近月合约托底。需求端聚酯开工小幅回升至78%上下，但终端纺织淡季拖累产销，聚酯成品库存累积，企业仅刚需采买，无集中补库动作。成本端原油、石脑油走弱，油制亏损收窄，煤制同样承压，成本支撑力度有限。短期受低库存维持震荡偏强，8月后进口大增叠加下游转淡，供需转向累库，远月承压走弱。核心风险在于中东发运节奏、国内装置检修时长、聚酯终端订单恢复情况。 ——农产品—— 豆粕： 高开震荡走弱，放量减仓，多头回补。外盘：7月3日为美国独立日假期，CBOT美豆、美豆粕休市。国内供应：7月进口大豆到港预估1064万吨，油厂开机率62.1%，压榨量维持高位；豆粕库存61.2万吨，周环比增2.3%，累库压力仍存。国内需求：生猪养殖亏损仍在，饲料刚需边际改善有限；水产旺季提货积极性一般，下游以随用随采为主，补库意愿偏弱。外盘休市缺乏指引，国内高库存+弱需求共振，日内放量减仓走弱，空头情绪占优；短期震荡偏弱概率提升，重点跟踪美豆产区天气、国内库存去化及养殖端补库节奏。 豆油： 高开震荡走弱，缩量增仓，资金偏空入场。外盘：7月3日CBOT美豆油休市，WTI原油08合约小幅反弹。原油小幅反弹但对油脂支撑有限。国内供应：大豆集中到港+油厂高开机，豆油商业库存106.3万吨，周环比增1.2万吨，供应宽松格局延续。国内需求：夏季消费淡季，餐饮、食品加工采购意愿低迷，豆棕价差倒挂抑制替代需求，终端以刚需为主，消费乏力。外盘休市+原油反弹力度有限，国内高库存+弱需求压制，日内震荡走弱；短期低位震荡偏弱概率加大，持续跟踪库存去化与原油走势。 棕榈油： 高开走弱，放量增仓，空头资金主导。外盘：BMD马棕9月合约回落。印尼B50政策落地后需求提振不及预期，马棕6月出口增幅有限，外盘偏弱拖累国内盘面。国内供应：6–7月进口买船增加，港口库存81.5万吨，处于同期高位，现货基差跟随盘面走弱。国内需求：夏季消费旺季临近，餐饮、食品加工采购意愿边际改善，但终端刚需为主，消费端回暖力度有限。外盘马棕走弱+印尼B50政策效果不及预期+国内高库存压制，日内放量增仓大跌，空头情绪显著强化；短期震荡偏弱概率加大，重点跟踪马棕出口、库存及国内到港节奏。 高开震荡偏强，放量减仓，空头回补。外盘：7月3日ICE原糖休市。巴西中南部降雨缓解，甘蔗制糖比提升；印度产区干旱持续。国内供应：2025/26榨季国内产糖1294万吨，工业库存538万吨，同比增232万吨，纯销售周期下供应宽松，现货报价承压。国内需求：夏季饮料消费旺季临近，下游存在低位补库行为，消费弹性略有修复，对盘面形成一定支撑。外盘休市缺乏指引，国内下游低位补库情绪支撑盘面，日内震荡偏强；但高库存+弱需求仍存压制，短期宽幅震荡为主，重点关注巴西甘蔗制糖进度、印度出口政策及国内库存去化速度。 高开震荡走强，放量增仓，多头资金主导。外盘：7月3日ICE美棉休市。新疆地区持续高温，天气影响带来多头情绪主导今日内盘走势。国内供应（25/26旧季）：陈棉库存301.2万吨，环比减3.4万吨（减幅1.12%），去库节奏放缓；新疆棉现蕾期长势正常；进口棉到港平稳，内外棉价差倒挂，进口棉流通积极性一般。新季预期（26/27）：国内新疆2026/27年度棉花种植面积政策性调减5%–8%，产量预估同比下降7%–9%；USDA预测2026/27年度全球棉花减产，中长期供应收缩逻辑仍存。国内需求：6月传统纺织淡季，下游开机率71.2%，环比微升，棉纱、坯布库存偏高，内外销订单疲软，纺企仅刚需补库，消费端持续拖累盘面。国内旧季去库+新季减产预期+新疆持续高温共振，日内放量增仓走强，多头情绪显著修复；短期震荡偏强概率提升，重点关注新疆天气、美国德州天气、国内纺企订单及新棉生长期气象风险。 从业人员信息 免责声明 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。前海期货有限公司力求准确可靠，但对于信息的准确性、完整性不作任何保证。不管在何种情况下，此报告所载的全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的交易建议，且前海期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户，因根据本报告及所载材料操作而造成的损失不承担任何责任，敬请交易者注意可能存在的交易风险。 本报告版权归前海期货有限公司所有，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，或投入商业使用。 凡遵照原文内容进行引用、刊发的，均须注明出处为前海期货有限公司；严禁对本报告歪曲原意、删改内容，我公司保留全部合法权利。 关于我们 总部地址：深圳市前海深港合作区梦海大道5033号卓越前海壹号A栋26楼08单元 邮政编码：518052 全国统一客服电话：400-686-9368 网址：http://www.qhfco.net