国内主要大宗商品涨跌及基差率行情

——宏观/贵金属/有色金属—— 黄金: 现货黄金上周五上涨1.24%至每盎司4174.93美元，盘中触及6月23日以来最高，且维持在21日移动均线上方，受美国6月非农就业数据远低于预期（仅增5.7万个岗位，预期为11万个）的影响，市场对美联储9月加息的押注从66%降至54%，美元则创下4月以来最大周跌幅，推动金价在连续四周下跌后上周累计涨幅超2%。另外地缘因素美伊双方本周7/11将在巴基斯坦重启会谈，焦点包括制裁、冻结资金和核计划。本周经济日程相对清淡，但仍有多场重磅事件。周一的ISM服务业PMI和美联储官员讲话将进一步确认就业趋势，周二中国外汇储备数据中的黄金持仓变化值得关注，周三的FOMC会议纪要则是观察新美联储运作风格的关键窗口。总体而言，美国就业市场降温打破了黄金持续下跌的格局，助力行情迎来阶段性修复，美联储加息预期降温为金价提供核心支撑。但美元多头余威仍在，黄金尚未形成稳固多头趋势。 沪铜: 铜价今日震荡运行。基本面来看，国内主流铜冶炼厂年中阶段性检修，精炼铜产出小幅收缩；进口铜精矿港口库存小幅累积，但低TC下冶炼厂采购意愿偏弱，废铜流通量不足，现货市场流通货源偏紧；需求端:地产家电、线缆企业保持按需采购，现货成交清淡；光伏、储能、新能源车产业链保持稳定开工，拉动铜铝刚需消费，支撑现货贴水快速收窄。上期所阴极铜社会库存单周去化5.6%，LME铜库存环比下降4.4%，全球三大交易所总库存环比下滑1.9%，现货由贴水转为升水，贸易商拿货排队，货源流通偏紧，大幅下跌空间或被封闭。预计铜价高位震荡格局。沪铝: 铝价今日震荡偏弱运行。基本面来看，山西氧化铝企业焙烧炉检修导致原料供应收紧，广西减产企业提产进度缓慢；国内电解铝仅新疆、内蒙少量剩余产能释放，整体供给增量有限；海外铝供应仍偏紧，LME铝库存持续去化，已降至85万吨以下，创近两年新低，LME现货贴水持续收窄，对沪铝形成正向传导；需求端，建筑型材需求受地产疲弱拖累明显，但新能源车用铝、光伏边框等新兴领域需求维持双位数增长，有效对冲了传统需求的下滑。上半年新能源汽车产量同比增长超30%，单车用铝量持续提升，成为铝消费最核心的增量来源。截至7月3日，国内电解铝社会库存报72.6万吨，较上周增加0.8万吨，结束连续去库趋势，初步显现累库信号。上期所铝库存报15.2万吨，维持低位运行。LME铝库存降至84.5万吨，较年初减少超30万吨，持续创近两年新低。短期内预计价格震荡筑底调整。 ——黑色金属及建材—— 铁矿石： 铁矿石主力合约开盘于733.0元/吨，日内震荡运行，尾盘收于738.0元/吨，上涨0.14%。全天波动区间为733.0-744.0元/吨。资金流向显示净流出1.72亿元。港口库存维持高位，已接近1.6亿吨，供应端压力持续存在。日均铁 水产量环比微增0.3万吨至243.25万吨，对矿价形成一定刚性支撑。后续价格走向与成材需求及钢厂减产节奏关联紧密，在需求端未出现明确向好信号前，价格或延续震荡调整。 双焦： 焦炭与焦煤主力合约分别收涨0.93%和0.23%，前者资金净流入110万元，后者净流入2.33亿元。焦炭方面，主流焦企开启第十轮提涨，湿熄焦上调50元/吨，钢厂因亏损面扩大至42.86%而未予回应，钢焦博弈持续。焦煤方面，蒙古那达慕大会临近、口岸阶段性闭关在即，引发市场对蒙煤短期供给收缩的担忧。山西区域安监常态化，优质主焦煤供应偏紧格局未改，为煤价提供底部支撑。短期内，双焦价格将继续受到钢厂利润水平与采购节奏的直接影响。成材： 螺纹钢与热卷主力合约分别收涨0.23%和0.34%，资金流向分别净流出0.37亿元和净流出1.09亿元。上周五大材产量与表需双增，总库存延续累积。南方梅雨季节持续，户外施工受限，终端需求表现疲弱。钢厂亏损面持续扩大，多家钢厂计划7月检修减产，后期供应压力或逐步缓解。周末唐山钢坯上调20元/吨，市场情绪有所修复。在库存累积与供给收缩预期并存的背景下，成材价格或延续低位震荡。 玻璃： 玻璃主力合约收跌0.51%，资金净流出0.76亿元。当前行业仍处于高库存磨底阶段，样本企业总库存处于近6年同期高位。需求端受房地产竣工面积持续下滑影响，终端需求修复缓慢。供给端虽有冷修预期升温，但全行业亏损尚未触发大规模集中冷修。高库存与弱需求的结构性矛盾延续，期价或延续偏弱运行。 ——能源化工—— 原油： 原油主力合约收于438.6元/桶，较前一交易日小幅下跌0.09%，盘中波动区间为432.8-441.5元/桶，资金净流出1.00亿元。美伊多哈间接谈判持续推进，霍尔木兹海峡通航秩序逐步修复。前期因冲突滞留的浮仓原油集中释放，叠加OPEC+增产预期与海湾国家出口恢复，供应端增量明显。需求端，亚洲买家采购节奏偏缓，中国进口需求尚未显著回升。地缘溢价基本回吐，短期油价承压震荡。后市关注美伊协议落地进展、OPEC+产量政策及中国需求修复节奏。甲醇： 甲醇主力合约收于2363元/吨，下跌0.46%，资金净流出5689万元。甲醇现货市场延续跌势，主要受进口增量预期增强与内地需求持续减弱双重压制。当前甲醇港口库存处于近十年历史低位，但市场已提前交易累库预期；随着海峡逐步恢复及平衡表潜在累库，价格重心存在下移空间。国内煤制甲醇装置利润尚可，开工维持高位，供应韧性较强。短期近月受累库预期压制偏弱运行，后期关注伊朗发运恢复节奏与港口库存拐点。 乙二醇： 乙二醇主力合约收于4005元/吨，上涨1.37%，资金净流入894万元。华东主港乙二醇库存47.97万吨，环比下降3.78万吨，续创近五年同期低位。7月兖矿、正达凯等多套装置集中检修，预计总开工将进一步下降，短期供应偏紧格局延续。需求端聚酯产能利用率回升至79.56%，但终端淡季背景下涤纶长丝产销偏弱，聚酯端库存压力逐步累 积。当前市场呈现"强现实、弱预期"特征，短期低库存与装置检修对价格形成支撑，但远期进口回升预期压制上方空间。 ——农产品—— 豆粕： 高开高走，放量增仓，多头资金主导。外盘：CBOT美豆11月合约收红，美豆粕12月合约反弹拉升。美中西部降雨缓解但新作优良率仍偏低，天气升水支撑外盘大幅走强，直接提振国内盘面。国内供应：7月进口大豆到港预估1064万吨，油厂开机率62.1%，压榨量维持高位；豆粕库存61.2万吨，周环比增2.3%，累库压力仍存。国内需求：生猪价格小幅反弹，养殖亏损收窄，饲料刚需边际改善；水产旺季提货积极性提升，下游补库意愿增强。外盘美豆粕大幅走强+国内需求边际改善共振，日内放量增仓涨停附近，多头情绪显著修复；短期震荡偏强为主，重点跟踪美豆产区天气、国内库存去化及养殖端补库节奏。 豆油： 低开高走，放量增仓，多头资金入场。外盘：CBOT美豆油12月合约反弹，WTI原油08合约飘绿。美豆油大幅走强主导盘面，原油小幅回落影响有限，外部支撑强劲。国内供应：大豆集中到港+油厂高开机，豆油商业库存106.3万吨，周环比增1.2万吨，供应宽松格局延续。国内需求：夏季消费淡季，餐饮、食品加工采购意愿低迷，豆棕价差倒挂抑制替代需求，终端以刚需为主，消费乏力。外盘美豆油大幅走强提振，国内需求边际改善，日内震荡上行；短期震荡偏强为主，持续跟踪美豆油走势及国内库存去化进度。 棕榈油： 高开高走，放量减仓，空头回补。外盘：BMD马棕9月合约飘红。印尼B50政策落地后需求提振预期升温，马棕6月出口边际改善，外盘偏强支撑国内。国内供应：6–7月进口买船增加，港口库存81.5万吨，处于同期高位，现货基差跟随盘面走强。国内需求：夏季消费旺季临近，餐饮、食品加工采购意愿边际改善，终端刚需为主，消费端回暖力度有限。外盘马棕走强+印尼B50政策提振+国内需求边际改善，日内震荡上行但多头获利了结减仓；短期震荡偏强为主，重点跟踪马棕出口、库存及国内到港节奏。 白糖： 高开震荡偏强，放量增仓，多头资金占优。外盘：ICE原糖10月合约回落。欧洲26/27榨季产量下调预期升温，外盘连续反弹后回落，对国内形成压制。国内供应：2025/26榨季国内产糖1294万吨，工业库存538万吨，同比增232万吨，纯销售周期下供应宽松，现货报价承压。国内需求：夏季饮料消费旺季临近，下游存在低位补库行为，消费弹性略有修复，对盘面形成一定支撑。国内下游低位补库情绪支撑，日内震荡偏强；但高库存+弱需求仍存压制，短期宽幅震荡为主，重点关注巴西甘蔗制糖进度、印度出口政策及国内库存去化速度。 棉花： 高开震荡偏强，缩量减仓，多头情绪修复。外盘：ICE美棉12月合约回落。美国德州旱情反复，新季减产预期仍存，外盘高位震荡对国内形成情绪支撑。新疆地区持续高温，天气影响带来多头情绪延续。国内供应（25/26旧 季）：陈棉库存301.2万吨，环比减3.4万吨（减幅1.12%），去库节奏放缓；新疆棉现蕾期长势正常；进口棉到港平稳，内外棉价差倒挂，进口棉流通积极性一般。新季预期（26/27）：国内新疆2026/27年度棉花种植面积政策性调减5%–8%，产量预估同比下降7%–9%；USDA预测2026/27年度全球棉花减产，中长期供应收缩逻辑仍存。国内需求：6月传统纺织淡季，下游开机率71.2%，环比微升，棉纱、坯布库存偏高，内外销订单疲软，纺企仅刚需补库，消费端持续拖累盘面。国内旧季去库+新季减产预期+新疆持续高温共振，日内放量增仓走强，多头情绪延续；短期震荡偏强概率提升，重点关注新疆天气、美国德州天气、国内纺企订单及新棉生长期气象风险。 从业人员信息 免责声明 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。前海期货有限公司力求准确可靠，但对于信息的准确性、完整性不作任何保证。不管在何种情况下，此报告所载的全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的交易建议，且前海期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户，因根据本报告及所载材料操作而造成的损失不承担任何责任，敬请交易者注意可能存在的交易风险。 本报告版权归前海期货有限公司所有，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，或投入商业使用。 凡遵照原文内容进行引用、刊发的，均须注明出处为前海期货有限公司；严禁对本报告歪曲原意、删改内容，我公司保留全部合法权利。 关于我们 总部地址：深圳市前海深港合作区梦海大道5033号卓越前海壹号A栋26楼08单元 邮政编码：518052 全国统一客服电话：400-686-9368 网址：http://www.qhfco.net