周度要点小结
- 观点：美伊地缘局势持续扰动，铂钯市场本周宽幅震荡运行。美军对伊朗进一步打击及特朗普释放恢复封锁信号，引发市场担忧，推动原油上涨及美元走高，金银价格下挫。美联储6月会议纪要延续观望立场，威廉姆斯表示油价上涨可能性有限，加息预期降温，美元回落，铂钯止跌反弹。
- 市场表现：广期所铂主力2608合约收涨2.44%报405.35元/克，周跌1.24%，持仓量减少1307手；钯主力2608合约收涨3.83%报303.95元/克，周跌1.06%，持仓量减少592手。
- 后市展望：铂钯大幅下行空间有限，趋势性反弹需等待美国6月CPI、美联储表态及美伊谈判进展。
- 基本面：铂金供需结构分化，2026年预计短缺37.1万盎司，库存去化提供支撑；钯金2026年预计过剩21.4万盎司，首次趋势性过剩，汽车电动化及ETF流出压制需求。
- 操作建议：短期受美元、实际利率与金银主导，建议观望，关注美国6月CPI及美联储报告。
期现市场
- 价格表现：截至2026年7月10日，广期所铂主力合约周跌1.24%，钯主力合约周跌1.06%。
- 持仓变化：NYMEX铂金多头净持仓减少4.18%，钯金多头净持仓增加35.79%。
- 基差变化：广期所铂、钯主力合约基差周环比走弱。
- 库存变化：NYMEX铂、钯金库存周环比均减少。
- 金铂比：截至2026年7月9日，金铂比报2.55，铂金与黄金价格同步性强。
铂钯金产业情况
- 进出口：截至2026年5月，钯金进口同比增加210.3488%，铂金进口同比减少12.4309%。
铂钯供需情况
- 需求结构：钯金83%用于汽车催化剂，铂金44%用于汽车催化剂，其余分别用于珠宝、玻璃、电子等。
- 总需求：WPIC预计2025年全球铂金需求829.7万盎司，同比增1%，2026年降至761.9万盎司；汽车需求2026年降至294.3万盎司。
- 供应格局：2025年全球铂矿山供应降4%，2026年微升至555.3万盎司；钯金2025年矿产量预计降至19.0万千克，俄、南非主产区扰动是主要风险。
铂钯价差
- 内外盘价差：截至2026年7月2日，铂金内外盘价差报-0.58元/克，钯金内外盘价差报-76.36元/克，均周环比走弱。
研究结论
- 铂钯短期受美元、实际利率与金银走势主导，大幅下行空间有限，趋势性反弹需等待关键经济数据及地缘局势进展。
- 铂金供需结构相对稳健，钯金面临趋势性过剩压力，中长期价格分化可能加剧。
